分析人士表示，中国科技巨头阿里巴巴集团控股有限公司本周在其旗舰活动云栖大会上公布的人工智能路线图，展现了务实的战略转向，尽管资本支出大幅攀升，但提供了更清晰的变现路径。

建银国际分析师Cathy Chan表示，此次大会于周二至周四举行，主题为“智能超越”，凸显了“阿里巴巴在其全栈AI生态系统中的纪律性执行”。

她指出，当前投资者情绪已从去年对AI催化剂的热情转向对实际回报和基础设施效率的需求。

Chan指出，阿里巴巴将AI token视为一种公用事业、利用自研芯片和云架构降低推理成本，以及通过开源模型权重将开发者留在其生态系统中，这些策略直接迎合了这种更为“务实”的情绪。

阿里巴巴CEO吴泳铭周二发表演讲，阐述了公司进军他所称的“机器智能”时代的三大基石：AI模型、芯片和云基础设施。

与吴泳铭的愿景相呼应，阿里巴巴推出了真武V900，号称“中国最强AI处理器”，同时预告将于2027年推出倚天720和730服务器CPU，以及配套的磐久超节点服务器，可扩展至50万芯片单一集群。

该公司还预告了未来更大规模的AI系统，参数规模达5万亿至10万亿，同时对其多模态模型进行升级，使其能够处理和生成文本以外的更多内容。为支撑内部和外部AI模型，阿里云表示其目标是到2032年运营超过20吉瓦的全球数据中心容量。

中信证券分析师廖原在一份报告中写道：“阿里巴巴持续在企业级和消费级市场扩张……可能开辟更多AI应用变现的机会。”

在应用层面，阿里巴巴展示了通义智能——一种面向智能手机厂商的智能体解决方案，可构建跨应用行动的智能体，以及模型即服务平台百炼和通义云、生产力工具通义效率，还有面向跨境电商的Accio Work。

此外，阿里巴巴还发布了一系列新硬件，包括“智能体电脑”通义Book、AI眼镜、耳机和电子笔记本。

在20吉瓦目标宣布后，花旗泛亚互联网研究主管叶爱丽西亚上调了阿里巴巴2027、2028和2029财年的资本支出预估，分别为2580亿元人民币（约385亿美元）、2830亿元和2820亿元，分别比此前数据高出13%、41%和57%。

中信证券预估，20吉瓦目标可支撑约1700亿美元的年外部云收入，这与阿里巴巴到2030年实现外部云和AI合计收入超1000亿美元的目标相一致。

中信证券分析师廖某表示，阿里巴巴模型、芯片与云的更紧密耦合“强化了增长的可见性”。这一建设计划呼应了更广泛的行业推进。摩根士“关键启示不在于中国超越美国，而在于两套独立的AI技术栈，” Sharma表示，并补充说英伟达受益于全球供应链，而阿里巴巴在国内市场日益占据主导地位。文/陈文希