全球范围内政府债券的抛售行为给英国的借贷成本带来了新的上行压力，尤其是在约翰·希利（John Healey）下个月即将提交艰难的预算案之际。

截至周四上午，英国10年期国债（被称为“金边债券”）的收益率（即实际利率）已升至5.38%，接近上周创下的19年高点。

较高的利率会增加政府投资的成本，并直接影响英国财政部的预算预测结果——这些预测用于判断现任财政大臣是否能够遵守工党的财政政策规定。

分析师们认为，近期收益率的上升已经消耗掉了前财政大臣雷切尔·里夫斯（Rachel Reeves）在3月份发布的春季预算报告中所预留的240亿英镑“缓冲空间”的大部分。

希利作为她的继任者，多次承诺会遵守这些财政规定，并表示会保留一定的“缓冲空间”以应对不确定性；但外界普遍预计这一缓冲空间将远低于240亿英镑。

要重新恢复到这一水平，很可能需要大幅增加税收或削减开支；不过财政部官员坚称，新预算案将“有针对性地”安排各项支出，重要的支出决策将被推迟到明年再进行评估。

近几周来，由于担心通货膨胀和利率上升，主要市场的投资者纷纷抛售债券。中东地区的冲突持续升级，进一步加剧了这种抛售潮。

英格兰银行首席经济学家克莱尔·隆巴德利（Clare Lombardelli）在周四的一次演讲中警告称，如果油价因战争而长期居高不下，英国的利率很可能不得不上升。她在波兰华沙举行的经济会议上表示：“能源价格持续高位的时间越长，间接影响就越严重，通胀预期、工资谈判以及价格制定行为也可能会随之发生变化。”

基于上述情况，如果能源价格持续上涨，且没有明确的通胀缓解迹象或经济活动疲软的信号，政策很可能会进一步收紧。更高的利率将意味着房主的抵押贷款成本增加，而此时安迪·伯纳姆（Andy Burnham）领导的政府曾承诺为消费者提供应对生活成本上升的“缓冲期”。

如果油价保持高位，央行预计1月份用于确定家庭公用事业账单的季度能源价格上限将上涨24%。

伦巴德利（Lombardelli）的言论与央行行长安德鲁·贝利（Andrew Bailey）的观点一致；上周，由九名成员组成的货币政策委员会决定将利率维持在3.75%不变。她强调，高油价对整个经济体系其他价格的影响比央行此前预期的要小；不过，油价持续高企的时间越长，通胀固化（即通胀变得难以控制）的风险就越大。

周四，债券市场的抛售情绪进一步加剧，30年期美国国债的收益率飙升至5.444%，创下2004年以来的最高水平。

除了通胀上升之外，投资者似乎还担心美国政府支出失控所带来的风险。一些分析师还指出，人工智能企业的大规模债券发行正在削弱对国债的需求。