根据花旗财富（Citi Wealth）的最新报告，近三分之二的家族办公室将通货膨胀视为其最主要的投资担忧。然而，这些超级富豪家族的投资机构仍优先考虑资产增长，并计划在未来12个月内增加对公开股票、私募股权和直接投资的配置。

在这项于6月至7月期间对351家家族办公室进行的年度调查中，63%的受访者表示通货膨胀是他们最关心的问题，这一比例高于2025年的37%。18%的受访者将贸易争端和关税问题视为最主要的担忧，而去年这一比例为60%。通货膨胀的威胁超过了其他风险因素，如利率变动（44%的受访者将其列为主要担忧）、市场波动（34%）以及中东冲突（32%）。

花旗财富家族办公室咨询部门负责人亚历山大·莫尼耶（Alexandre Monnier）表示，他对家族办公室对通货膨胀的担忧迅速加剧感到惊讶。不过他补充说，调查显示这些家族办公室的投资组合配置并没有发生太大变化。

“我认为家族办公室已经变得更加成熟，他们将风险管理视为一种积极的方式，能够在不确定时期继续保持投资，而不是像过去那样被迫缩减投资规模。”莫尼耶说。

尽管存在通货膨胀的担忧，但家族办公室在固定收益类资产上的配置基本保持稳定。在过去12个月里，仅有3%的受访者减少了在固定收益类资产上的投资，而增加投资的受访者比例仅为3%。调查显示，有34%的家族办公室增加了对公开股票的投资，42%的受访者表示没有调整其投资配置。

在各类投资品种中，私募股权和现金吸引了最多的新增资金——各有15%的受访者增加了在这些领域的投资。

展望未来，近三分之一的受访者表示计划在未来12个月内增加对全球发达股市的投资。约有10%的家族办公室表示计划通过直接投资或基金的方式增加对私募股权的投资比例。

《Inside Wealth》是由罗伯特·弗兰克（Robert Frank）撰写的每周资讯，专为高净值投资者及其相关行业提供服务。

根据调查结果，家族办公室对私人信贷市场的看法最为悲观：有12%的受访者表示计划在未来12个月内减少对该市场的投资比例。

虽然受访者对新兴市场固定收益产品和现金资产的整体态度较为负面，但仅有6%的受访者表示计划减少对这些资产的投资。莫尼耶（Monnier）认为，家族办公室可能会选择持有具有通胀抵御能力的流动性资产，以便在未来灵活调整投资策略或作为防御性投资手段。

仅有11%的家族办公室（即总体受访者的3%）表示会增加对大宗商品的投资。莫尼耶指出，考虑到大宗商品（尤其是石油和汽油）作为通胀对冲工具的潜力，这一结果令人意外；但他推测家族办公室可能将这些投资委托给专业顾问来管理。

北美家族办公室对房地产市场的兴趣最为浓厚：有37%的受访者表示计划增加对房地产的投资，而整个受访者群体中这一比例为25%。

莫尼耶指出，北美家族办公室在直接持有房地产和私募股权方面的投资比例普遍较高。他表示：“这反映了北美投资者对资产所有权的强烈意愿，以及他们对私人市场的关注。”

对通货膨胀和市场不稳定的担忧并未减弱家族办公室对直接投资的热情；报告显示，有 40% 的家族办公室表示打算增加其直接投资活动，仅有 11% 的家族办公室表示计划适度减少投资或暂停投资。Monnier 认为，这种热情源于家族办公室既希望加强对私募股权投资组合的控制，也希望找到一种方式让继承人参与到家族办公室的运营中来。

“下一代更倾向于直接投资和实物资产，而不是仅仅持有纸面上的投资组合，”他说。“比如，如果你投资了一家对冲基金，那只是报告中的一行文字而已，很难真正理解自己到底拥有什么；但如果你拥有一家企业或房地产的份额，那么这些资产就是实实在在存在的、可以‘触手可及’的（即可以实际控制的）。”

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