在外汇市场上，日元继续贬值的预期正在消退。原因是日美两国政府的高官接连发表言论，似乎打消了市场对高市早苗政府积极财政政策的担忧。在美国提前加息预期推动美元升值压力加大的背景下，市场上预期日元将转为升值态势的声音依然很少。

“会谈之后竟然会发生这么大的变化”，一家日本国内银行的外汇交易员从日美两国高官发表的言论中感受到了重大的趋势变化。他说：“市场原本认为‘高市首相倾向于日元贬值’，所以高市将日元被低估视为问题，这一点本身很令人震惊”。

9月28日傍晚，日元对美元汇率一度升至1美元兑156.5日元，在约30分钟内上涨约1日元。日本财务省财务官三村淳在接受路透社的采访时指出，日元被低估是一个问题，日美两国政府对此形成的共识“非常明确”。市场上有声音表示，人们对买入日元进行外汇干预等具体日元贬值纠正措施的警惕情绪升温。

日美两国政府的官员接连围绕汇率及政策发表言论的时间是9月25日。据报道，在日美首脑会谈中，美国总统特朗普对日元贬值拉低美国对日贸易表示担忧，高市对此作出了回应。两国首脑直接讨论汇率水平实属罕见。

日本经济财政相城内实在当天的记者会上表示：“放宽货币政策并采取灵活财政措施的安倍经济学式再通胀政策阶段已经结束”，市场将这一表态解读为有助于缓和日元抛售状况的因素。

市场上有观点认为，自2025年10月高市政权上台以来持续的日元贬值趋势，主要归因于日本银行（央行）加息滞后以及积极的财政政策。

如今，日美两国首脑均表达了对日元贬值的担忧，经济财政相城内实是基于积极财政政策的增长战略的主导者，他也提到了当前政策与过去的再通胀政策之间的不同。越来越多的市场相关人士认为，日本政府对相关问题的认识正在发生变化。

由于原油价格上涨和美国经济强劲，日元对美元汇率上周一度跌至1美元兑159日元区间，在9月25日两国政府高官发表一系列言论之后，汇率在一天之内回升至1美元兑156日元区间。

三菱UFJ银行的首席分析师井野铁兵表示：“市场对日元的估值逻辑已经发生变化。虽然目前市场反应尚温和，但可以说，在造成日元贬值的各类因素中，金融与财政政策已经出现重新调整的空间”，他认为这有可能成为政策的转折点。

作为日元贬值另一项因素的“日本央行推迟加息”预期，正在逐渐消退。日本央行于9月18日做出决定，将此前以半年为周期的加息调整为3个月一次的额外加息，释放了后续继续加息的信号。利率期货市场预测，到2027年春季还会再有2至3轮加息，已经将加息提速的预期计入价格。

瑞银三井住友信托财富管理公司日本地区首席投资官（CIO）青木大树认为，如果剔除高市政权政策因素，日元兑美元的理论汇率大约在1美元兑156日元左右。当前汇率已经接近这一水平。他预测：“考虑到日本央行加速加息、市场对新一轮外汇干预的警惕情绪，短期内不太可能出现（像7月底那样）日元贬至1美元兑165日元的情况”。

不过，很多观点指出，即便日元急跌风险下降，能否真正转入持续升值趋势，还取决于今后高市政权的政策以及美元走势。

摩根大通银行首席外汇策略师棚濑顺哉认为：“眼下影响日元贬值的，与其说是再通胀政策，不如说是政府与市场在物价上涨对策上的分歧”。在9月18日的日本央行货币政策会议上，有2名审议委员反对加息。棚濑认为：“一旦政府再度施加压力，市场对加息的预期就会消退”。

理索纳控股的首席策略师梶田伸介也提出：“美元本身保持强势，仅依靠政策（的沟通方式），不足以彻底扭转日元贬值格局”。美联储在9月16日全票通过加息决议。在通胀与经济强劲的背景下，市场对10月继续加息的预期仍维持在7成左右。

10月1日将公布日本央行9月货币政策会议的“主要意见”和全国企业短期经济观测调查（短观）。市场重点关注政府在会议上向日本央行提出的诉求以及企业景气状况，这将决定“美元走强”和“日元贬值修正”的走向。