9月29日，新加坡，2026亚洲愿景论坛创新峰会，专题研讨环节-AI规模化：芯片、算力与现实世界的约束。图：财新

　　【财新网】9月29日，芯片IP（预集成设计模块）企业安谋科技CEO陈锋在新加坡举行的“2026亚洲愿景论坛创新峰会”上指出，AI时代的全球化正在呈现与互联网、移动互联网时期不同的特征。过去两轮技术浪潮中，硬件和芯片供应具有较强的全球化特征，但应用层存在一定地域割裂；进入AI时代后，则呈现出模型全球化、芯片割裂的新格局。

　　陈锋称，过去企业更多遵循“哪里便宜就去哪里投资”的原则，而企业未来将更加看重投资目的地是否“值得信任”。芯片等关键基础设施可能趋于区域化和割裂化，平台数据需要强调数据主权，但AI模型及其应用仍具有全球化发展的空间。

　　“在AI时代，一家公司的能力，一半是技术能力，另一半是在一个割裂的世界中同时获得多方信任的能力。”陈锋说。

　　陈锋认为，从历史来看，虽然地缘政治会对技术流动产生一定影响，但技术难以被长期封锁，单纯依靠技术领先形成长期优势也难以持续。AI的发展也需要汇集全球信息、知识和资源，技术进步本身仍将推动全球化。

　　谈及行业热议的AI泡沫问题，远光软件（002063.SZ）创始人、九三学社中央资源环境委员会副主任陈利浩称，AI行业目前呈现技术快速迭代、商业需求旺盛与局部投资过热并存的特征。他进一步提出，市场同时存在乐观泡沫和悲观泡沫，在部分领域投资过热的同时，也可能低估包括软件在内的真正具有长期价值的行业。

　　2025年下半年以来，市场担心具有编程能力的AI智能体可以极快速度构建软件，从而削弱传统SaaS的商业模式。尽管财务数据几乎没有显示出经营压力，但MSCI世界软件与服务指数自2025年10月底至2026年三月最高下跌30%，SAP（NYSE：SAP）、Salesforce（NYSE：CRM）、Workday（NASDAQ：WDAY）股价都曾一度腰斩。SaaSpocalypse（SaaS末日）的说法在华尔街盛行，摩根大通分析师指出，这是软件股过去30年来在非经济衰退背景下遭遇的最严重一次抛售。（详见《财新周刊》封面报道《你被AI“炼化”了吗？》）7月起，随着强劲增长业绩陆续公布，市场发现，AI智能体正在增加软件使用量，软件股股价表现开始反弹。

　　陈利浩进一步指出，芯片等硬件的长期价值仍有待观察，但电网、电厂及电力设备等能源基础设施将持续成为AI及经济社会发展的重要支撑。中国在可再生能源设备制造和发电领域具有较强的产业优势，有望为全球AI产业的能源和算力需求做出贡献。

　　陈锋指出，AI行业在技术层面不存在根本性问题，但当前巨额资本开支与芯片产能增加节奏、以及企业未来能够产生的实际现金流之间存在较大缺口。随着AI基础设施投资持续增长，这种错配最终需要重新平衡，否则估值和资本开支调整可能造成所谓的“泡沫破裂”。

　　康桥汇世（Cambridge Associates）亚洲投资策略主管艾伦·科斯特洛（Aaron Costello）回应财新指出，铁路、通信、互联网……历史上每次重大技术变革，基本都是伴随着泡沫发生的，大规模技术变革需要泡沫为其提供融资。

　　而关于如何在泡沫中赚到钱，科斯特洛指出，第一阶段，超大规模云计算企业（hyperscaler）和存储芯片企业的股价已经经历大幅上涨。下一阶段，按照经济学理论，AI带来的经济收益将逐步从少数头部科技企业向更广泛的企业和个人传导。

　　回顾互联网泡沫时期，成千上万科技企业受益于资本投入和技术扩张，而Meta等此后真正成长为互联网巨头的一些企业，在互联网泡沫时期甚至尚未成立。科斯特洛称，市场应该寻找的，正是类似的下一批赢家。

　　陈利浩指出，AI时代企业还应思考如何根据AI来重构组织架构。他举例称，原来产品开发团队有十二个岗位，现在岗位已经简化到两种——智能体操作员和前端客户交互人员，再配合多个智能体，即可完成产品开发。传统组织之所以需要细分岗位，是因为个人的认知和信息处理能力存在边界，而AI可以连接海量知识和信息，原有专业分工体系可能被重新定义。