2026年9月29日，国家外汇管理局发布《2026年上半年中国国际收支报告》，显示上半年中国经常账户顺差3780亿美元，与国内生产总值（GDP）比值上升至3.7%。图：视觉中国

　　【财新网】最新的中国国际收支“大账本”发布，反映了中国与全球经贸关系的哪些新趋势？

　　9月29日，国家外汇管理局发布的《2026年上半年中国国际收支报告》（下称《报告》）显示，上半年中国经常账户顺差3780亿美元，与国内生产总值（GDP）比值上升至3.7%。

　　《报告》中的专栏文章指出，人工智能（AI）相关产品已成为拉动全球贸易增长的主导力量，“需持续关注AI相关投资、贸易发展演化及其对全球经贸格局的影响。”

　　目前，美国和东亚地区是全球AI产业的集中地。中国AI相关产品贸易地区分布也与全球AI产业链布局紧密相关。出口方面，中国香港是最大中转地，2026年上半年对中国香港出口占AI相关产品总出口的29%，对韩国、美国、中国台湾出口占比分别为10%、8%和7%。进口方面，主要集中在韩国和中国台湾，进口规模合计占AI相关产品总进口的60%，自日本进口占11%。

　　整体来看，2026年上半年，美国AI相关产品进口同比增长62%，韩国、中国台湾出口同比分别增长1.4倍和63%，中国进口、出口同比均增长48%左右。其中，AI算力硬件正处于较快发展阶段，2026年上半年，中国AI算力硬件出口占AI相关产品总出口的五成、总进口的七成，贸易逆差880亿美元。

　　中国的经常账户顺差、特别是贸易项下顺差，主要来自于强劲的出口支撑。但2026年上半年，人民币升值幅度接近4%，对于出口企业而言，这意味着外汇收入在兑换回人民币之后可能“缩水”，产生汇兑损失。

　　应对汇兑损失的主要方法是进行外汇套期保值。《报告》特别撰写专栏文章指出，外汇套期保值可以事先管控汇率浮动对企业财务的影响，降低企业经营的不确定性。“企业买入外汇期权，则像是买了一份汇率‘保险’，通过付出一定期权费，可以锁定一个自己能接受的汇价，在未来市场发生不利变化的时候按锁定汇率进行兑换。”

　　《报告》专栏文章解释，套期保值工具在财务报表上会产生与汇兑损益相反的变化，并记录在公允价值变动或投资收益等会计科目中，从而能够在一定程度上对冲汇兑损益，平滑企业经营利润。

　　而且，如果企业未有效管理汇率风险，当本币升值预期增强时，为避免外币资产缩水企业会倾向于加快结汇，推动汇率继续升值。当本币存在贬值预期时，企业为降低未来购汇成本可能会加快购汇，从而加剧汇率贬值压力。《报告》专栏文章指出，企业坚持汇率风险中性理念，“面对汇率变化时会更加从容，避免出现‘追涨杀跌’式的顺周期自我强化，有利于为企业经营创造更加稳定的市场环境”。

　　由经常账户顺差、来华投资形成的资金净流入，主要通过银行、企业等对外投资，配置到全球不同区域、产业和金融市场，推动境内主体国际化经营和多元化资产配置，也支持了贸易和投资伙伴国产业与金融市场发展。

　　《报告》表示，中国对外投资较快增长。2026年上半年，境内对外各类投资净增加5373亿美元，同比增长51%，主要构成是对外直接和证券投资以及融资。2026年上半年，对外直接投资767亿美元，同比保持稳定；对外证券投资1629亿美元，同比增长5%；对外存贷款等其他投资同比增长40%至2073 亿美元。

　　对外投资增多推动了中国对外资产规模持续上升。2026年6月末，中国对外资产为12.2万亿美元，较2025年末增长3.3%；对外负债为8.4万亿美元，较2025年末增长8.3%，对外净资产为3.8万亿美元。

　　国家外汇管理局副局长、新闻发言人李斌表示，2026年6月末，中国外债余额较3月末增长4%，主要是受跨境贸易较为活跃等因素影响，企业贸易信贷、关联公司间贷款等均有增长。