在固定收益抛售将市政债券收益率推至数月来的最高水平后，一只约36亿美元的临时债券交易所交易基金正在走向有史以来最大的月度资金流出。

嘉信市政债券ETF最近的一波资金外流，包括上周创纪录的3.6亿美元单日撤资，使该基金有望迎来自2022年推出以来最糟糕的一个月。9月份迄今为止，投资者已撤资超过5.3亿美元。

根据汇编的数据，嘉信持有该ETF一半多一点的流通股。对一些市场观察人士来说，这一举动的规模表明，资金外流是由模型投资组合重组造成的。

“这看起来像是来自房子内部的电话，说：”埃里克巴尔丘纳斯，情报ETF分析师。“施瓦布拥有自己的基金，这是出了名的，当你看到这么大的交易时，他们真的是唯一能成功的人。”在模型组合投资中，像嘉信理财（Schwab）或贝莱德（BlackRock Inc.）将资金捆绑到现成的策略中，供财务顾问向客户提供。投资组合再平衡通常被怀疑是许多突然大规模ETF流动的背后原因。

嘉信资产管理公司主动应税和市政策略主管Jason Diefleener表示：“最近免税收益率的回升与整体市场保持一致，总体上为许多对税收敏感的投资者和模型提供商重新定位其投资组合创造了机会。”

对通胀的担忧、国债利率上升和大量新发行给市政债券市场带来了压力。上周，由于国债暴跌，Muni收益率飙升，期限最长的证券达到2011年以来的最高水平。

上周，十年期基准市政债券收益率攀升至2025年4月以来的最高水平，当时唐纳德·特朗普总统关税政策的波动扰乱了市场。与此同时，股市正走向连续第二周下跌。

“我们观察到股市出现了一些疲软迹象，因此我认为其他资产类别之间正在发生资产再平衡的过程，”CreditSights公司的市政研究主管、高级市政策略师帕特里克·卢比（Patrick Luby）表示。“也就是说，一些资金正从固定收益市场转移到股票市场。”