【CNBC】美国独立金融宏观研究与咨询机构比安科研究公司（Bianco Research）总裁吉姆·比安科（Jim Bianco）近日接受CNBC采访时表示，在连续六年看空债市后，他已于数周前转为看多。他认为，当前是重新投资债券的合适时机。

　　比安科指出，美国5年至30年期债券收益率均达到5%或以上，为20年来首次。他认为，当前美国通胀率约为3%，实际经济增长率约为2%，两者相加意味着名义经济增速约为5%。因此，5%左右的债券收益率已经合理反映经济基本面，债券估值不再昂贵，5年期及以上期限的债券均具有投资价值。

　　对于人工智能（AI）行业不断增加的债务融资，比安科认为，虽然大型科技企业正在加杠杆，但过去10至15年，美国企业债务占GDP的比重持续下降，整体企业部门经历了长期去杠杆化。他认为，市场目前有能力消化AI相关企业新增的债务融资，相关风险也已在一定程度上反映在债券价格中。

　　比安科还表示，2010年至2020年间的零利率、负利率及大规模货币投放属于金融史上极不寻常的时期。投资者不应继续期待利率回到接近零的水平。当前较高的利率并不一定意味着债券市场出现问题，而可能只是利率回归正常状态。

　　不过，他提醒，信用风险正在最低评级企业中显现。部分CCC级企业此前以较低利率融资，如今面临更高的再融资成本，市场开始担忧其偿债能力。相比之下，评级较高的BB级、B级及投资级企业尚未出现类似压力。比安科认为，目前风险仍集中于少数高杠杆企业，尚未蔓延至整个信用市场，但如果债券收益率持续上升，未来几年到期债务的再融资压力可能成为更广泛的市场风险。

　　编译：田园