北海布伦特原油价格能敏锐反映全球原油供需状况（挪威近海的油田，Reuters）

　　在原油市场，交割期较短的现货交易价格正在飙升。北海布伦特原油的现货价格创出历史新高，比期货价格高出5成。对现货原油的抢购正在加强，反映出霍尔木兹海峡实际封锁长期化导致的供需紧张。

　　英国LSEG的数据显示，北海布伦特原油的现货（即期合约）价格10月5日一度升至每桶154美元区间，创出有可比数据的1991年以来的最高水平。超过了此前因美国与伊朗冲突导致霍尔木兹海峡实际封锁的2026年4月底的高点。10月9日仍维持在每桶149美元区间，价格居高不下。

　　另一方面，作为国际指标备受关注的期货价格则在100美元左右震荡。现货与期货的价格差一度超过50美元，创出历史新高。

　　现货是10天～1个月后装船的原油交易，主要是炼油商和贸易公司等实际需求方参与交易，因此更容易反映当前的供需状况。

　　北海布伦特原油是指在英国和挪威等国周边的北海开采的原油。虽然主要供应欧洲，但由于油田位于海上，便于通过油轮运输，因此对全球原油市场走势十分敏感。

　　日本市场风险顾问公司（Market Risk Advisory）的共同代表新村直弘认为，“目前买入正集中于能够立即交付的北海原油”。由于霍尔木兹海峡持续被封锁，中东产原油运输受阻，全球原油库存持续下降。在供暖需求增加的冬季来临之前，石化产品价格也在上涨，炼油企业等为确保原油供应，似乎正在高价抢购。　

　　在采购竞争加剧的背后，也存在油轮供需紧张的因素。由于通过霍尔木兹海峡后需换船运输，导致运输效率下降。自9月起，船只短缺迹象进一步加剧。有石油分析师指出，“船只安排变得困难，供应混乱促使买方急于确保原油，卖方变得更容易提出高价”。

　　在原油商品期货市场，也出现交割时间短的近期合约价格超过交割时间长的远期合约的情况。一般情况下，由于存在仓储成本等因素，远期合约价格往往高于近期合约，因此将各结算月份的价格连接起来形成的期货曲线呈上升趋势。然而在当前供需紧张状况加剧后，近期合约价格反而上涨，期货曲线呈下降走势。

　　截至10月9日的期货曲线显示，相比8月底整条曲线已整体上移。尤其是近期合约等交割临近的交易中，上移尤为明显。反映出与现货市场类似、急于确保眼前原油的动向。

　　不过，期货价格的上涨幅度相比现货较为有限。这是因为市场普遍认为，今后从霍尔木兹海峡的原油供应将逐步恢复。此前为避免遭受袭击，在通过霍尔木兹海峡时关闭自动识别系统（AIS）的船只增加。

　　英国汇丰银行（HSBC）的分析师Kim Fustier认为，这种运输方式“可能无法持续”。由于考虑穿越危险海域的风险溢价，运费已大幅上涨，此外还有疑似由美军提供护航等高昂成本。进入10月以来，伊朗对船只的袭击再度加强，导致秘密航行的船只数量减少。

　　由于对船只的袭击增加以及对美国飓风的警惕，10月8日北海布伦特原油期货价格一度上涨6%，达到每桶105美元区间，创出9月29日以来的最高水平。若市场持续考虑现货油价上涨所反映的全球库存下降，以及霍尔木兹海峡供应长期混乱的风险，则未来原油期货价格也可能面临上涨压力。