花旗集团报告预期，科技股明年料将贡献全球近70%的盈利增长，若人工智能(AI)热潮开始降温，股市涨势可能因此面临风险。

在持续4年的牛市期间，科技股对全球股市涨势贡献过大一直令投资者担忧。标普500指数自2022年10月低点以来涨幅已超过一倍，但辉达、苹果、微软、Alphabet和博通这五家公司的股票，共贡献其中近40%的涨幅。有策略师表示，未来股市进一步上涨将由更广泛行业的盈利增长加速来推动；经济强劲尤其改善工业股等股票的前景。

花旗分析指出，从行业贡献来看，有关比例将使2027年的盈利增长集中度跻身记录高位。过去30年中，贡献最大的行业板块平均约占盈利增长的40%。在整体每股盈利增速预计将从2026年的35%放缓至明年的16%情况下，这种高度集中构成风险。然而，盈利集中度与整体股市表现之间几乎没有关系。

报告称，盈利集中下，那些贡献年度每股盈利增长比例异常高的行业，实际上往往表现优于大市，而到随后一年，相对表现则趋于平稳。虽然AI相关情绪仍将波动，但这意味着持有科技股进入明年或许仍可让人感到一定程度的安心。