【财新网】美国运动相机制造商GoPro（NASDAQ: GPRO）的合并交易继续进行。美东时间10月19日，GoPro宣布，已就与Starman Optical的合并向美国证券交易委员会（SEC）提交初步委托书。双方重申，将按照此前公布的条款推进交易，预计于2026年底前完成股权交割。

初步委托书是公司为股东审议交易提供的说明文件，涵盖合并条款、交易背景及风险等内容，为股东审议和表决提供依据。

这笔交易于9月1日公布，实质是GoPro向Action Acquisition出售控股权。Starman Optical是Action Acquisition为实施此次合并设立的全资子公司。根据此前披露的消息，交易完成后，GoPro原股东将获得合计约2.85亿美元的现金，并保留合并后公司约10%的股份；Action Acquisition将持有约90%的股份。

GoPro创始人Nicholas Woodman将辞去董事和首席执行官职务。Starman Holding首席执行官Charlie Tebele将出任GoPro董事长兼首席执行官。Starman Optical是Starman Holding旗下公司。

持续的经营亏损、流动性紧张和偿债压力，是GoPro接受这笔交易的重要背景，该公司董事会于2026年4月底开始评估出售或合并公司。据初步委托书披露，GoPro董事会认为，若无法达成交易，该公司可能无法按时履行偿债义务，进而需要寻求庭外重组或进入破产程序。

最新财务数据反映出GoPro主营业务的压力。根据修订版财报，2026年第二季度，该公司取得营收约1.05亿美元，同比下降31%；相机终端销量约29.1万台，同比下降38%。订阅及服务收入虽同比增长11%，达到约2900万美元，但不足以抵消硬件业务下滑形成的亏空。2026年上半年，GoPro录得净亏损约1.27亿美元，同比扩大约102%。

GoPro创立于2002年，是运动相机行业的标志性品牌。创始人Nicholas Woodman最初为记录自己和朋友冲浪时的画面，研发了运动相机。2004年，该公司推出首款运动相机HERO。凭借便携性和良好的画质表现，HERO受到极限运动爱好者的追捧。

2014年6月，GoPro在纳斯达克上市。招股书援引市场研究机构NPD的数据称，2013年，按销售额和销量计算，GoPro均位居美国摄像机市场第一，其中，HERO相机占美国摄像机市场销售额的45%。

上市后，GoPro市值一度接近120亿美元，此后市值随着业务增长放缓、竞争加剧而大幅缩水。截至2026年10月20日，GoPro市值已降至约1.9亿美元。根据财报，2015年，GoPro全年营收达到约16.2亿美元，相机出货量约660万台。而2025年，该公司营收已降至约6.52亿美元，相机出货量降至约180万台。

GoPro在2025年报中将硬件收入下滑归因于新品推出时间及产品组合变化、消费市场疲软，以及全球竞争加剧造成的份额流失。其中，全景相机Max2推迟至2025年9月上市，被公司列为影响业绩的重要因素。

GoPro在年报中将中国企业大疆、影石创新（688775.SH）等列为竞争对手。GoPro评价称，部分竞争对手拥有更广的产品组合、更强的渠道和研发资源，能够更快推出新品。

GoPro业务收缩之际，全球手持智能影像市场却在快速增长。国际数据公司IDC于9月23日发布的市场跟踪报告显示，2026年第二季度，手持智能相机全球出货量超过588万台，同比增长57%；销售额接近157亿元，同比增长50%。这一统计范围包括运动相机、全景相机和云台相机。

市场增量主要由中国厂商获得。当季，大疆出货量超过428万台，同比增长87%，占全球手持智能相机出货量的73%，占据首位；影石出货量超过115万台，同比增长40%，以20%的份额位居第二；GoPro出货量仅约20万台，同比下降近50%，份额约为3%，排名第三。

GoPro也在尝试追赶中国厂商。但IDC认为，GoPro运动相机新品MISSION1及全景相机Max2虽补齐了硬件短板，但在产品生态和软硬件迭代方面，与中国厂商仍有差距。GoPro全球战略也开始收缩，超过65%的出货量集中在美洲市场。

GoPro与Starman方面提出了新的业务方向，双方计划将Starman在美国制造的光收发模块业务纳入上市公司，并利用光学、成像技术和知识产权，进入政府、国防、机器人及航空航天等领域。GoPro称，合并后将继续发展现有的影像产品、订阅及云平台业务。

控制权易手后，GoPro能否在中国厂商的竞争压力下保住现有影像业务，并将新业务布局转化为收入，仍有待观察。■