冰箱里摆放着可口可乐和百事可乐的瓶子（1月，瑞士，Reuters）

美国百事公司接连失去大额订单。长达40年的客户肯德基（KFC）宣布在美国改换可口可乐。在通货膨胀和燃料价格上涨导致餐饮业举步维艰的背景下，“可乐大战”已开始出现变局。

“通过这一令人振奋的合作，将让顾客的到店体验更加愉快”，美国肯德基10月15日宣布，从2027年1月起，将在美国提供的碳酸饮料换成可口可乐。此前在美国人中“提到肯德基就想到百事”的经典搭配将宣告落幕。肯德基将在全美超过3600家门店逐步更换可乐品牌。

万豪和好市多也已更换

经营“丽思卡尔顿”和“喜来登”等酒店的美国万豪国际集团也于7月宣布，将在全球所有酒店改用可口可乐。万豪此前与百事公司合作了34年。

此外，美国会员制量贩超市好市多（Costco Wholesale）也从2025年起，将在美食广场提供的饮料更换为可口可乐产品。

美国银行（BofA）的分析师估算显示，百事公司将失去肯德基销售的约5亿美元的年销售额，约占百事北美饮料业务的浓缩液销售额的3%。

另一方面，预计可口可乐在北美的销售额将增长约2.5%。

百事可乐的股价2026年以来已下跌约7%。而可口可乐则上涨超过30%，投资者的评价也呈现出差异。

背景是成本结构的差异

可口可乐与百事的“可乐大战”已持续多年，但为何如今百事陷入劣势？其差异在于两家公司的经营结构。

百事公司自行从事饮料的生产、销售和分销。因此更容易直接受到通货膨胀和燃料价格上涨的影响。此外，百事还需将经营资源投入到表现不佳的零食业务中。

另一方面，可口可乐在2010年代推进了负责饮料生产与销售的装瓶公司在资本层面的独立改革。由于成本增加的大部分由装瓶公司承担的结构，不容易对母公司的造成直接影响业绩。

虽然在成本被转嫁到终端价格上这一点相同，但总公司仍可持续投入资金，用于品牌推广、面向大型餐饮和零售企业的促销活动。

实际上，作为大客户的肯德基希望通过与在品牌和销售支持方面实力强大的可口可乐携手，重新提振客流。此前，肯德基与美国Popeyes、Chick-fil-A等以炸鸡为主打产品的对手之间的竞争日趋激烈。

百事的品牌号召力明显下滑

百事的业绩不容乐观。北美地区销量持续下滑，最近一个季度的北美饮料业务销量同比下降了2%。首席执行官（CEO）拉蒙・拉瓜尔塔在财报说明会上承认，“我们在碳酸饮料领域未展现出足够的竞争力”。

美国杰富瑞集团指出，对百事而言，更大的隐忧并非眼前的财务影响，而是“丧失品牌互动和公众认可”。

百事公司以“百事可乐”等饮料和“多力多滋”等零食（食品）业务为两大支柱。目前，饮料和零食业务正面临成本上升、健康意识增强等逆风，品牌号召力的下降已成为课题。

在美国，除了通货膨胀外，美伊军事冲突导致运输所用的燃料成本飙升，餐饮企业也不得不重新审视采购成本。这种环境变化可能削弱企业的经营实力，大幅改变行业的势力版图。