近日，中国证监会主席吴清在2026金融街论坛年会的演讲备受关注。他强调，进一步健全投资和融资相协调的资本市场功能，持续提升市场韧性和信心，他在讲话中提及，“更好维护中小投资者合法权益”“更好回报投资者”。他还表示，强化依法从严监管，大力培育规范健康的市场生态。此前，吴清曾在多个场合提及“广大投资者是市场之本，是资本市场最重要的参与群体”。维护投资者特别是中小投资者合法权益是监管工作的重中之重。

中国资本市场上，中小投资者占绝大多数，是市场参与最广泛、交易最活跃的群体，专业投研能力和风险承受能力普遍偏弱，投资行为也更容易受市场情绪、短期波动影响出现非理性操作。这对资本市场的制度设计、产品供给和服务体系建设提出了更高要求。近年来，从顶层设计层面到监管执行一线，围绕维护中小投资者合法权益的一系列针对性制度相继落地。

要继续通过制度供给，大力营造健康的市场生态，为投资者打造长期稳定、规则清晰、预期明确的投资环境。同时，要进一步丰富市场产品供给，拓宽投资渠道。

资本市场在一国现代经济体系中占有重要地位，日益成为一国核心竞争力的重要体现。如何增强资本市场制度的包容性、适应性，不仅关乎金融服务实体经济尤其是新质生产力的效能，为科创企业、新兴产业提供全链条融资支持，也直接关乎每一位普通投资者的切身利益。社会对于资本市场建设有着很高的期待。数据显示，中国有2亿多股票投资者、7亿多基金投资者。

近年来，全面实行股票发行注册制改革持续深化，监管层打出了一系列组合拳，全链条监管体系不断健全，资本市场动能向新、结构向优、生态向好，有效回报投资者、有力服务经济社会高质量发展。全市场都能真切感受到监管层防范系统性金融风险、维护投资者合法权益的坚定决心和实际行动。但是，仍然存在一些突出问题。

比如上市公司质量良莠不齐，信披质量不高，关联交易、利益输送等违规现象仍时有发生。极少数市场主体甚至铤而走险，通过业绩造假骗取上市资格。有的控股股东对上市公司上下其手，想尽办法掏空企业，甚至导致退市。上市公司质量直接决定资本市场成色，能不能事前守好入市准入门槛，事后守好强监管门槛，至关重要。

要强化与资本市场发展相匹配的监管力量，提升监管水平，有效应对不断迭代的新型违规手法，防范和避免跨市场跨领域的风险传导，持续筑牢资本市场风险防波堤、防浪堤。

吴清在论坛上介绍，近期将推出4项举措，包括筹建基金业运行监测中心，承担私募基金份额登记和公私募信息收集、风险监测等职责，着力提高基金业风险防控和监管有效性。长期以来，公募基金建立了成熟的中央份额登记体系，但面对合格投资者、场外发行、私下募集的私募基金，尤其是PE、VC，一些不法行为仍扰乱行业正常发展。

基金业运行监测中心成立之后，任重而道远。另外，监管机构还将完善违规减持处罚规则，制定发布证券市场先行赔付指导意见，进一步明确适用主体和实施程序等。这些都是进一步强化制度机制供给，坚决维护公开、公平、公正的市场秩序的有效举措。

更好维护投资者的合法权益，还需要持续纵深推进多层次资本市场体系建设，从市场发育层面夯实投资者权益的根基。资本市场产品工具的质量和丰富度，直接决定了投资者的投资选择空间和收益获得感。市场的深度和广度充分拓展之后，有助于不同风险偏好的投资者找到适配自身需求的投资标的，显著提升获得稳健收益的可能性。

从顶层设计看，要积极发展私募股权和创投基金，健全多层次债券市场体系，大力发展科创债券、绿色债券等，稳步发展不动产投资信托基金和资产证券化。另外，推动跨境投融资便利化也是重要一环。吴清在论坛上宣布，证监会同意首批18只主动ETF注册。他还介绍说，提升QFII投资运作便利度，支持更多外资机构来华投资展业，支持境内外机构合作推出更多基于中国资产的指数和产品，落实内地与香港市场“五个协同”合作新模式，加快推进人民币股票交易柜台和REITs纳入沪深港通。这些举措都有助于丰富资本市场内容，提升中国资本市场的吸引力。

“求木之长者，必固其根本；欲流之远者，必浚其泉源。”维护中小投资者合法权益，要持续强化依法从严监管，大力推进多层次市场建设，促进市场整体发育成熟。市场期待，监管层的最新部署能尽早落地见效，为中国资本市场的长期稳健发展筑牢坚实根基。■