强劲就业、高于趋势的增长以及高企油价，共同强化了美联储维持紧缩政策的理由

　　上周全球市场的核心逻辑可以概括为一个关键词：滞胀风险重回视野。一方面，美国经济增长和就业表现依然超预期，显示经济尚未出现明显放缓；另一方面，中东局势升级推动油价持续攀升，叠加通胀预期再度抬头，使市场开始重新评估美联储维持高利率的时间长度。在这一背景下，投资者风险偏好明显下降，外汇市场呈现出鲜明的防御特征，美元重新获得支撑，日元则逐渐恢复避险货币属性。

　　从经济基本面来看，美国经济继续展现出超出预期的韧性。最新数据显示，截至10月17日当周，美国首次申请失业救济人数降至19.4万人，为三个月以来最低水平，显著好于市场预期，表明企业裁员规模依然有限，劳动力市场总体仍然紧俏。与此同时，亚特兰大联储GDPNow模型虽然将第三季度GDP增速预测从3.64%小幅下调至3.5%，但仍明显高于市场普遍预期的2.8%，意味着美国经济在高利率环境下依然保持较强增长动能。