二季度后宏观下行压力又有所上升，国债收益率又在低位徘徊，权益市场压力很大，为什么？如果让我用最重要的一张图，一组数据来解释，我会选这个。

4月开始财政政策就在边际紧缩，而且力度不断扩大，也就是我之前说的财政政策的顺周期性，最近连续4个月累计收支增速差超过4个百分点，这还不算基金收支，否则缺口更大，顺周期性更强。