【金融我闻/包志明、杜知航】“去年就吃到的大瓜，终于在今年酿成了一场公开的风暴。”近日，东南亚数据中心的一位投资人这样说。
近日，英伟达（NVIDIA）CEO黄仁勋因连续爆出“出轨门”，尤其是和公司女下属的绯闻，而不得不宣布辞职。此前连续几天，全球舆论聚焦在与其相关的一位中国女性——黄乐（Alice Huang）身上。
应是80后的黄乐曾担任Megaspeed首席执行官、董事会主席，并是主要控制人之一，她与黄仁勋曾多次在公开商业活动中同框。Megaspeed是一家注册于新加坡的云计算及数据中心企业，也是英伟达的重要客户（NVIDIA Cloud Partner，NCP）， 可提供覆盖英伟达全系列 GPU （图形芯片）产品线的私有化、定制化算力服务，包括英伟达GB200 NVL72和HGX H100芯片、开源容器管理平台Kubernetes、虚拟服务器、云存储服务和公网连接服务等。
2026年11月12日晚间，新加坡内政部发表声明介绍了对Megaspeed和黄乐的调查经过与结论，也强调黄乐并未因涉嫌间谍活动受到调查。
声明称，2025年2月，新加坡警方和海关对Megaspeed展开独立调查，因怀疑黄乐在采购服务器（servers）过程中存在虚假申报等违法行为。2025年6月24日，美国商务部工业与安全局（BIS）对Megaspeed开展自愿性质的货物出运后核查（Post-Shipment Verification），黄乐当时在场。前述声明称，直到此次核查，新加坡当局才首次获悉美方也在关注Megaspeed及黄乐。同一天，新加坡警方也约谈了黄乐，并扣押了黄乐的护照，以确保她继续配合调查。
2026年2月，新加坡警方在咨询总检察署后认为，现有证据不足以证明黄乐涉及Megaspeed可能存在的虚假申报违法行为。但因为她在调查过程中提供明知不准确的信息，以淡化自己在涉事企业Megaspeed中的角色，因此警方对黄乐发出严厉警告，并禁止她再次入境新加坡。2月26日，警方归还黄乐护照，她于当天离开新加坡。
风暴中，英伟达董事会表示已经就相关事件启动独立调查，但目前没有理由认为国家安全信息或商业机密遭到泄露。
11月9日，美国总统特朗普称，联邦调查局正在调查相关事件。11月11日《金融时报》报道，虽然有呼声要求将Megaspeed纳入出口管制黑名单“实体清单”（Entity List），但美国商务部暂缓做出行动。近年来，美国政府打击过一批走私芯片的美国企业（参见财新网《涉案25亿美元 美政府指控超微员工向中国走私AI服务器》）。
除了Megaspeed，黄乐在国内还进行着高达近千亿元的AI数据中心业务，合作伙伴包括与其关系密切的世纪华通和网游公司第七大道。但如果只看公开信息，黄乐在参与了斐讯通信、世纪华通（002602.SZ）、第七大道（00797.HK）等公司一系列的资本腾挪交易后，已经淡出了公众视野。
黄乐现年约42岁，原籍湖南湘潭，现有香港居民身份。她早年学历不明，约20年前曾在香港浸会大学传理学院攻读硕士，专业是媒体管理。曾和她有过互动的人形容，她有着典型湖南女孩的长相，笑容很有感染力，“明朗大方，善谈，气场也够强”， “酒量很好。”有和黄乐打过交道的人说道。黄乐硕士毕业后有过央视、湖南卫视等几年的工作经验，而后进入金融领域，先后在汇丰（香港）私人银行部、中信证券金融市场管理委员会证券金融业务线任职，职位不高。
黄乐于2015年转入上海和熙投资管理有限公司（下称“和熙投资”）担任核心股东与高管，2023年入职Megaspeed。
Megaspeed是英伟达在东南亚最重要的贸易合作伙伴之一，可提供NVIDIA全系列GPU产品线的私有化、定制的计算能力产品服务，且可实现快速交付在2023年至2025年11月间，Megaspeed进口了至少46亿美元的英伟达设备，涉及至少13万6000颗图形处理器（GPU），其中超过一半是Blackwell系列高端GPU。
这家公司的前身是家游戏公司。据新加坡会计与企业管制局（ACRA）登记信息，2015年9月，一家叫7Road International Pte. Ltd.的公司在新加坡注册成立，企业编号 201535940Z，当时这家公司是第七大道（7Road Holdings Limited）的海外业务主体，承担海外发行、云渲染与云游戏算力调度职能。
黄乐和第七大道渊源颇深。2015年，她参与了世纪华通联手孟书奇通过合伙企业从搜狐畅游手中全资收购第七大道的交易。2018年7月，第七大道在港交所上市。
上市一年后，第七大道即与黄乐及其全资持有的Maple Vale Limited签署协议，拟以10亿元人民币现金收购英属维尔京群岛（BVI）公司Osmanthus Vale Holdings Limited全部股权，从而揽入上海辛辣网络科技有限公司等12家境内游戏公司。收购通函显示，黄乐虽为交易标的境外架构的登记股东，但穿透后的最终控股方实为和熙投资。这批打包卖给第七大道的资产中，赫然还包括两年前和熙投资刚从世纪华通手中接盘的杭州盛锋。
2023年3月，第七大道将7Road International Pte. Ltd. 的全部股份转至黄乐控制的Huang Le Limited，公司名字也变更为Megaspeed International Pte. Ltd.，黄乐同步出任该公司董事总经理（参见财新我闻2026年11月10日《和熙私募往事 Alice Huang与康伟的高光与挫折》）。
约八个月后，Megaspeed全部股份又转入另一家新加坡公司Swiftdata，黄乐随之退出了登记管理层。ACRA登记信息显示，Swiftdata成立于2023年10月31日，注册资金5万新元（约合人民币26万元），唯一股东兼董事为新加坡公民陈永邦（Tan Yong Pong）。而Megaspeed的注册资金为1000万美元。据新加坡《联合早报》报道，除了Megaspeed和Swiftdata，陈永邦目前也在第三家公司Monster Investment担任董事。
他曾在九家企业担任董事，其余六家企业已除名、注销或终止。一名在新加坡从事投资业务人士告诉财新，从Swiftdata的股本资金来看，这是一家典型的代持股公司，而陈永邦也疑似为“专业代名董事”在幕后实际执掌着Swiftdata。
就在黄乐控制的Swiftdata收购了Megaspeed全部股份数天后，2023年11月14日，Megaspeed获得英伟达NCP资质。此后，Megaspeed业绩发生了质变。据新加坡工商资料， Megaspeed的总资产从2022年的75美元，上升到2023年的3289.27万美元，然后骤然升至2024年的29.76亿美元。负债也同步上升，从2022年的约2.03万美元增至2023年的约2293.42万美元，随后在2024年升至约29.86亿美元，甚至略微超过资产规模。
Megaspeed的营收在2022年和2023年均为0，但2024年增至2.94亿美元。亏损同步扩大，从2022年的2769美元升至2.13万美元，再涨至2003.96万美元。工商资料尚未披露Megaspeed在2025年和2026年的业绩。
在融资方面，与贝恩资本旗下的Bridge Data Centres（BDC）、万国数据创立的DayOne等数据平台公司动辄数十亿美元的融资额相比，Megaspeed鲜有公开的融资新闻。唯一的融资信息只有2024年6月，阿里巴巴通过其新加坡子公司 Apex Enterprise Solutions，向Megaspeed旗下马来西亚子公司Speedmatrix提供贷款。但这笔贷款据称并非是用于Megaspeed自身业务的建设。
随着2024年年初ChatGPT引发的AI狂潮席卷全球，为AI大模型提供算力的数据中心进入疯狂投建期。然而，这股全球AI浪潮在中国企业面前竖起了一道特殊的壁垒。2023年11月，美国第一轮先进计算芯片管制落地，高端GPU（图形处理器）对华直接出口实质性中断。这成为中国算力企业进军东南亚的最直接推动力——通过在东南亚设立外资实体，在海外获取算力。
在数据中心投建热潮中，东南亚、澳大利亚和中东成为三大重点区域，而东南亚因为地缘政治稳定、土地和电力供给适配，且有稳定和快速的交付而成为重中之重（参见财新网《AI基建：得东南亚者得天下》）。
中国信通院2026年5月发布的《东南亚区域算力中心服务商分析报告》显示，2025年东南亚重点区域算力基础设施总容量超过4.4吉瓦（GW），重点区域算力中心已超过2000座，预计到2030年总容量将突破10GW；其中新加坡以超1.4GW领跑，马来西亚、印尼、泰国分别以1063MW（兆瓦）、900MW、620MW紧随其后。
东南亚数据和智算中心不乏中资背景。一位数据中心业内人士告诉财新，在泰国目前已批复的约1.5GW数据中心项目中，带有中资背景或主要服务中资大厂客户的项目占比高达60%至70%。而在马来西亚柔佛--这个东南亚最大的算力枢纽，中国云计算大厂与中资第三方数据中心巨头占据了绝对的主力阵容。字节跳动、阿里巴巴和腾讯均在东南亚地区租用数据中心。
黄乐借此机会成为英伟达在东南亚最大的代理，在东南亚有三处数据中心。据Megaspeed官网，三个数据中心均位于东南亚东部。1号数据中心定位为支持业务发展和数字化转型的数据中心，称通过陆上光缆和海底光缆接入网络，并与战略合作伙伴建立和加强合作，提升连接能力。该中心标注为T3+等级，地上建筑为两层，楼面承重为每平方米15千牛。
DC2定位为超大规模数据中心，并发布了面向AIGC数据中心的全栈解决方案，包括智能供电模块3.0、磁悬浮相变冷却系统和一体化模块解决方案。共三层，建筑为钢结构。DC3定位为先进数据中心，介绍较少，称采用N+1发电机、N+1电力配电和N+1不间断电源配置，以提高可靠性。
据财新获知，Megaspeed的数据中心位于马来西亚。据数据中心统计网站Data Center Map的信息，Megaspeed曾通过子公司MSFusion在马来西亚购入地皮。2025年8月29日，马来西亚公司Crescendo公告，向MSFusion出售位于马来西亚柔佛州哥打丁宜县Bandar Cemerlang 工业园的一块永久产权空置工业用地。土地面积约52.544英亩，交易总现金对价为马来西亚货币2.6亿林吉特 （约合人民币4.3亿元）。
同时，美国出口管制监管已追踪到了东南亚。2026年5月底，美国商务部工业与安全局（BIS）发布执法澄清指引，将先进AI芯片出口管制穿透至总部位于中国的企业的全球海外子公司。该指引封堵了中资企业通过东南亚子公司采购英伟达Blackwell、Rubin等高端AI芯片的渠道，但暂未影响中国公司海外租用算力。
英伟达自身也可能正在收紧向中国间接供应先进芯片。11月初，据《金融时报》等媒体，英伟达当地销售和管理人员提醒数据中心客户，如果其收入一半以上来自中国客户，可能面临无法获得英伟达最先进芯片的风险。黄乐在国内的数据中心业务与其东南亚业务是同步展开的。
2021年下半年，世纪华通与黄乐相关企业无锡飞叶投资，共同设立了上海世纪珑腾数据科技有限公司（下称“上海珑腾”），落地深圳光明弈峰科技5G大数据中心项目；2022年6月，芜湖市政府与上海珑腾签订战略合作协议，在安徽芜湖三山经济开发区投建“芜湖珑腾智算互联网产业园”，计划总投资约326亿元，其中首期约29亿元。项目包括8栋数据中心楼，每栋楼配置2300多台机柜。
而环评信息以及后续招投标信息均显示，芜湖珑腾智算互联网产业园的实际投建主体已与世纪华通无关，而是芜湖世纪珑腾数据服务有限公司（下称“世纪珑腾”），该公司股权穿透后的实际控股方为上海珑腾智算数据集团（下称“珑腾智算”）。
珑腾智算的前身即是黄乐创立的上海韵禧投资管理咨询有限公司。在2017年7月，黄乐就将她在上海韵禧投资管理咨询有限公司所持股权转让给了一位名叫黄瑜的自然人，两人是否存在亲属或代持关联尚待考证。不过知情人士告诉财新，珑腾智算背后的实控人仍是黄乐。
2025年9月，上海韵禧投资管理咨询有限公司更名为珑腾智算，其经营范围也从投资管理咨询变更为大数据和云计算装备技术服务等，进行了完全的转型。
世纪华通与芜湖市政府签约的数据中心园区是如何最后落在黄乐旗下公司名下的，尚不为人知。
在落子芜湖后，世纪珑腾还在2024年5月与四川凉山彝族自治州政府签订协议，投建珑腾凉山州AI数据中心，总投资350亿元，计划安装服务器机柜12500台，凉山州当地金融机构为该项目提供融资。2024年9月，项目主体公司四川盐腾数据科技有限责任公司成立，世纪珑腾占股10%，四川当地国资企业占股90%。
与此同时，世纪珑腾在2024年年底还与江苏盐城市签订协议，投建盐城市海洋智算中心，总投资60亿元。项目包括2栋数据中心楼、部署2520台高性能算力服务器。
公开信息显示，目前，芜湖珑腾智算互联网产业园、珑腾凉山州AI数据中心、盐城市海洋智算中心均未完全投产。
在这些数据中心背后，一家叫上海科栈科技有限公司（下称“上海科栈”）的核心供应商也浮出水面。上海科栈是在2023年2月在上海市松江区注册成立，起初该公司工商经营范围主要是软件开发、数据处理服务、计算机软硬件及外围设备的制造与零售、制冷和空调设备的制造与销售等。当年6月，上海科栈的注册资本从500万元增加至5000万元，经营范围增加了人工智能应用软件开发、人工智能基础资源与技术平台、物联网技术研发、数据处理和存储支持服务等，并获得了第一类和第二类增值电信业务的许可。
工商信息显示，上海科栈的股东为注册在广西的北海瑞博投资咨询有限公司。但多名上海商界人士告诉财新，该公司背后实际控制人也是黄乐。2024年2月，黄乐控制的上海辛辣网络科技有限公司以1000万元入股了科栈科技，占股16.67%。同时，松江海关许可科栈科技可以从事货物和技术进出口业务。
2025年6月，黄乐通过其在日本成立的公司NeXPower Japan株式会社，投资1000万元在上海成立了上海星穹和创科技有限公司（Skyvault），该公司在当年12月全资控股了北海瑞博投资咨询有限公司，上海科栈成为其占股83.33%的子公司。
官方介绍显示，Skyvault主要专注于数据中心建筑和工程的设计，提供定制解决方案，液冷、高密度GPU部署、混合云互连和AI基础设施。其项目均符合或超越Uptime Institute Tier III/Tier IV标准，集成冗余电源分配、先进气流管理和可持续冷却方案，以降低总拥有成本（TCO）和减少PUE。知情人士称，Skyvault的主要业务就是通过上海科栈进行的。
与上述数据中心园区的建设同步，从2025年年中开始，上海科栈先后在安徽芜湖、江苏盐城和四川西昌成立了全资子公司，为上述数据中心园区提供算力机房（机柜）产品。
上海科栈的另一主要客户是同样注册在上海松江的上海硕曜科技有限公司。官方介绍显示，该公司是一家专注于医疗、教育等垂直行业的全栈式 AI Token 服务商。
工商资料显示，上海硕曜科技有限公司的控股股东为上海珑腾智算数据集团，穿透后实际持股75%；世纪华通持股8.7%。
知情人士告诉财新，黄乐控制的上海科栈、芜湖世纪珑腾、珑腾智算、上海硕曜科技这些公司之间存在大量的关联交易，同时，上海科栈卖给上述关联方的产品价格明显高于市场同类产品。“这引起了上海当地相关部门的关注，而上海科栈当时无法给出有说服力的解释。” 知情人士告诉财新，黄仁勋曾在到访上海期间去过上海硕曜科技和上海科栈。
还有知情人士告诉财新，2026年年初，上海科栈曾申请高新技术企业税收优惠政策，但上海松江税务部门在调查后怀疑，该公司存在开票经济的嫌疑，此后则驳回了其高新技术企业税收优惠的申请。
随着2026年全球数据中心投资热潮开始退去，国内也有大量数据机房出现闲置现象，黄乐的上述近千亿元规模投资是否能如期达产并形成收益，目前还有待观察。■（王端、王娟娟对此文亦有贡献）音频：财小新