新闻 怀俄明州杰克逊霍尔——前堪萨斯城联储主席汤姆·霍尼格对Semafor表示，美联储迄今对财政部通过回购更多长期债务来压低收益率的行动‘有点过于安静’。
“他们试图做的是不与财政部扯上关系，所以他们不会提及此事，”现任职于莫卡特斯中心的霍尼格在他曾主持的堪萨斯城联储年度经济政策研讨会间隙表示。随着特朗普政府继续试图施加控制，货币与财政政策制定者之间的协调可能会加剧对美联储独立性的担忧。
未出席此次会议的财政部长斯科特·贝森特本月早些时候表示，财政部将把政府债券购买量增加一倍。一些指标显示这正在产生影响。但此举可能与美联储主席凯文·沃什缩减美联储资产负债表的计划，以及美联储任何收紧货币政策的决定产生冲突。
关于后者，霍尼格表示，沃什在是否支持下月加息的问题上‘需要非常谨慎地权衡’。如果他这样做，‘他必须事先准备好大量解释——大量——我不是说向市场解释，而是向财政部等方面解释原因，因为即使通胀数据更高，这也会引起一些动荡。’霍尼格还敦促沃什说服国会‘在我们陷入危机之前’控制支出；预测总统罢免美联储理事丽莎·库克的努力‘不会成功’；并将沃什摒弃的前瞻性指引描述为对市场的‘补贴’。
“凯文正在把这种补贴从他们手中拿走，我非常非常高兴他这样做，”霍尼格说。“他们自己赚了很多钱；为什么要补贴呢？”了解更多埃莉诺：你认为我们今天看到的沃什的鹰派言论会转化为他在下月会议上支持加息吗？
汤姆：“不一定，不。如果你仔细听他说，他说我们远高于目标。但我们正在观察数据，看它的趋势，密切关注，我想说如果从现在到那时数据没有太大变化，他可能不会采取行动。如果数据更高——如果劳动力市场强劲，通胀实际上再次上升——那么他可能准备现在就行动。说实话，他必须事先准备好大量解释——大量——我不是说向市场解释，而是向财政部等方面解释原因，因为即使通胀数据更高，这也会引起一些动荡。所以你必须小心。无论他做什么，如果他什么都不做，他必须非常仔细地解释自己；如果他做了什么，他也必须非常仔细地解释自己。第一种情况，因为很多人都在期待，市场已经上调了预期，如果他解释不好，会损害他的信誉。第二种情况，如果他们采取行动，他必须这样做，因为会有很多人接受，我想说包括市场。他需要非常谨慎地权衡。”
埃莉诺：他没有提到财政部长斯科特·贝森特回购更多长期债务的努力，你感到惊讶吗？
汤姆：“一点也不。事实上，我认为美联储对财政部正在做的事情有点过于安静。他们试图做的是不与财政部扯上关系，所以他们不会提及此事。可以想象，我想他们可能在某个时候会提及——但除非被迫，否则我认为不会。
“现在，我个人的偏好是，作为央行，我认为他们应该与领导层、财政部和国会领导层讨论财政赤字和债务问题，并明确表示如果他们不开始履行职责，美联储将更难做好自己的工作。我认为他完全有权这样做。”埃莉诺：你怀疑这些对话正在幕后进行吗？
汤姆：“我不知道。我希望如此，但我不知道。我完全不知道。这取决于他认为他们倾听的可能性有多大，尤其是考虑到他任期还这么早。”
埃莉诺：贝森特谈到了政府在财政上的整合努力；他在这方面有哪些选择？
汤姆：“没有其他选择，只能说服国会和他们自己，不能继续这样花钱。二战后我们曾经做到过，当时债务占GDP的120%。美联储说：‘我们不能再这样下去了。’总统不喜欢，但国会理解了。在接下来的十年里，他们把债务占GDP的比例从120%降到50%左右，同时实现了4%的增长。所以这是可以做到的，问题是在不陷入危机的情况下做到，还是在陷入危机之后再做。如果我们继续这样下去，我们不知道什么时候，但最终我怀疑我们会面临危机。考虑到经济中的杠杆等等，很难想象某个时候不会陷入危机。”
埃莉诺：沃什没有提到美联储各工作组的进展；你最想从他们那里听到什么？
汤姆：“我对资产负债表工作组和数据工作组非常非常感兴趣。……资产负债表，因为他有能力；想要约束资产负债表；而今天他又一次说，主要问题是利率。但我注意到资产负债表在扩大。那么他们想在这方面做什么？我认为这非常重要。”
埃莉诺：没有人期望沃什详细谈论美联储的独立性——但鉴于再次尝试罢免美联储理事丽莎·库克，你认为他应该谈论吗？
汤姆：“我看不出这一举动有什么意义。第一，我认为她的辩护相当有力。第二，我认为每个人都看清了它的本质。第三，因此，它可能不会成功。”埃莉诺：你认为人们离开这里时应该最关注的第一件事是什么？
汤姆：“会议本身非常好。我认为人们会更加关注支付系统以及它将如何随着各种新技术的出现而演变。另外，我注意到你们对主席讲话的解读更加鹰派。所以他们会更加密切关注他的任何暗示。我认为他不会给出任何暗示，我同意这一点。当我刚开始在FOMC工作时，你去开会，决定就在那里做出。当时每个人都有预判，但你不会在FOMC之前向市场发出信号，表明你会朝哪个方向走。在9/11危机和衰退期间，前瞻性指引开始了，然后在金融危机中被制度化。所以它从来就不是要成为常态，但它变成了常态，工具就是这样。所以我认为凯文·沃什正试图抓住这个机会来摆脱它，回到‘这是我们的展望’。他发表了一篇展望演讲，我们会仔细关注，然后在会议上做出决定。”
埃莉诺：你认为人们是否把前瞻性指引这个概念与沃什对经济的更广泛看法混为一谈了？
汤姆：“有些人是这样。市场比那更精明。他们在寻找免费搭车的机会。凯文正在把这种机会从他们手中拿走，我非常非常高兴他这样做。他们自己赚了很多钱。为什么要补贴呢？这就是前瞻性指引的本质。它是一种补贴。是时候结束这种补贴了。”
值得注意的是，沃什周五就他对经济的看法发表了迄今最全面的阐述——但埃莉诺报道称，他之前的言论让人怀疑他下月是否会以实际行动支持他的鹰派倾向。