在当局寻求提振低迷经济之际，中国政府债券发行预计将在沉寂后提速，发行量增加可能促使央行注入更多流动性。

与去年相比，中央和地方政府在年度债券发行配额上落后，这增加了加快发行的动力。根据计算，他们在前八个月仅使用了年度配额的约68%，而去年同期为76%。主权债券发行仅达到其配额的65%，为2022年以来最慢步伐。

北京领导人誓言要加快今年预算执行，未来几个月支出可能会增加。随着新债券发行可能涌入市场，投资者可能会关注中国人民银行的反应，看其是否采取行动维持流动性。

“近期政策沟通的重点似乎是加快财政支出步伐，因此今年最后几个月的发行确实应该加快，”荷兰国际集团大中华区首席经济学家林恩·宋表示。

另一个表明未来几周借款可能增加的迹象是，地方政府通常在10月前完成发行。更快的债务销售可能给债券市场带来压力。

“在真空环境下，这应该会导致年底前收益率走高，尽管目前收益率仍因风险偏好疲弱和经济增长疲软而受到抑制，”宋说。

央行有充足的空间提供流动性支持以缓解新供应带来的压力，其中期借贷便利和买断式逆回购在8月份总计仅为1000亿元人民币，较一个月前的8000亿元人民币大幅下降。

“确保政府债券顺利发行，同时避免债券发行利率过度飙升，是央行在流动性管理中必须考虑的目标，”国盛证券首席债券分析师杨业伟在报告中写道。

当局一直在暗示债券发行将提速。8月份，财政部副部长廖岷表示，财政部将指导地方政府发行债券，加快财政支出，并加强对支出进度缓慢地区的监督。

中国8月份工厂活动仍处于收缩状态，建筑业下滑加深，服务业表现疲软，凸显了持续存在的经济风险。

“财政措施可能会侧重于扩大现有政策的范围或规模，”宋说。“我们已经看到了消费贷款利息补贴的扩大。”