【财新网】美伊再燃烽烟，通胀担忧再次挑战全球金融市场，叠加美联储主席沃什在杰克逊霍尔全球央行年会上释放的“偏鹰”信号，多国国债遭抛售，收益率大幅攀升。

当地时间9月1日晚，美国对伊朗境内的目标实施新一轮打击后，伊朗展开报复行动，双方交火急剧升级。美国总统特朗普在自己的社交媒体上发布消息称，如果伊朗实施报复，“将再次遭受更猛烈、更严重的打击”，“最大的一次袭击还在酝酿之中”，并且在随后的另一条社交媒体消息中表示“对与伊朗谈判不感兴趣”。

半年前伊朗通过霍尔木兹海峡给全球石油供给“卡脖子”的影响历历在目。消息发布后，全球金融市场中对通胀敏感的资产价格应声震荡。

截至9月2日上午，WTI纽约原油期货主力合约冲高至92美元后回落至90美元，较8月31日收盘升幅近5%。通胀抬升也将增加持有黄金的机会成本，带动金价下挫，截至9月2日伦敦现货黄金价格报4300美元/盎司左右，较8月31日跌幅超过3%。

多个国家的债券市场遭到抛售。9月2日上午，美国10年期国债收益率升破4.8%，创下2007年8月以来次新高，仅次于2023年10月；美国30年期国债收益率更是已经升至5.27%，收益率连续高于5%已有近两个月，上一次出现这种情况还是2002年。

而仅仅在冲突升级的一天前，当地时间8月31日美国财政部部长贝森特在接受美国媒体采访时刚刚表示，美国国债将受益于此前财政部扩大长债回购的决定，本月料将跑赢其他主要债券市场。

对于通胀较为敏感的亚洲和欧洲市场中，日本10年期国债收益率突破3%，创近30年新高；英国10年期国债收益率已经升值5.25%，甚至比美伊冲突刚刚爆发时更高出超过75个基点（BP）；德国10年期国债收益率于9月1日升至3.364%，为2011年以来最高水平。

战火重燃再度抬高了全球通胀风险，美联储由“静观其变”转为加息的可能性也相应增加。美联储上一次加息是2023年7月。在目前的全球美元地位下，如果美联储转向加息，相当于“抽走”全球金融市场流动性，或对全球债市形成一定利空，导致债券价格下跌，到期收益率相应走高。

国债又直接与一国财政赤字的可持续性挂钩，债券遭抛售、债券收益率不断走高意味着政府债务“新的发不出、旧的付不起”。

在美债连续承压的背景下，按照原定计划，美国财政部将自9月9日起，将针对长久期国债的单次回购上限将由20亿美元提升至“至少40亿美元”（参见财新网《美财政部国债回购规模翻倍 长债收益率“挽救计划”能否成功？》）。

不过这一规模远远小于美联储对于资产负债表的操作幅度，后者单周操作规模往往就可以达到百亿美元规模。但目前看来美国财政与货币政策“结盟困难”。

近日在8月底举行的杰克逊霍尔全球央行年会上，美联储主席沃什向市场释放的“模糊信号”已经普遍被市场解读为“偏鹰”，即美联储可能进一步收紧货币政策。而美伊冲突再度升级、全球通张抬升可能性回升，无疑为这种紧缩预期“再添一把火”。【专题】美伊战争进行时