随着全球债券收益率飙升至数十年高点，金融世界中一个原本平淡无奇的角落如今成为华尔街的热门话题。

对于普通加拿大人来说，这意味着某些产品（如抵押贷款和汽车贷款）的借贷成本上升，但其他产品（如其他担保投资证（GIC）和货币市场基金）的回报也会增强。

让我们从基础开始。当你购买债券时，实际上是在预定时间内将资金借给发行人。发行人可以是联邦政府、省政府、市政府或私营公司。投资者通常会获得利息，直到到期日，届时他们拿回债券的面值。

那么，什么是债券收益率？它是投资者持有债券所获得的年回报率，以百分比表示。债券发行后，可以在公开市场上交易，导致其价格变动。当债券价格下跌时，收益率上升。这是因为投资者以较低的买入价获得相同的利息支付。

直到最近，全球债券市场一直相当沉寂。这是因为在2008年金融危机之后，全球央行行长们将利率维持在接近零的水平超过十年。现在，随着央行寻求抑制顽固的通胀，越来越多的投资者看到加息在即。

当央行提高利率时，新发行的债券提供更高的回报，使现有的低息债券价值下降。

更高的通胀给央行带来压力。目前，债券市场正经历一场剧烈的全球抛售。从美国到德国、日本和加拿大，收益率已跃升至多年甚至数十年的高点。

“那里发生了什么？嗯，当你看到大幅波动时，通常是因为不止一件事同时发生，”加拿大央行行长蒂夫·麦克勒姆在周三央行宣布最新利率决定后表示。

通胀担忧和对政府债务膨胀的担忧，正在推动市场预期加拿大央行及其全球同行提高其趋势设定利率。

“央行对更高通胀的容忍度是有限的，”麦克勒姆说。“这导致市场将未来加息的可能性纳入考量。”根据加拿大统计局的最新数据，汽油价格是7月通胀上升的主要驱动因素。周三，加拿大央行表示，全球油价持续高企，美国主导的与伊朗的战争看不到尽头，这场战争扰乱了该地区的海上原油运输。美国基准油价今年迄今已飙升近60%。

加拿大央行行长警告称，随着燃料成本上升和美国新关税的实施，通胀风险上升。加拿大皇家银行、道明银行、加拿大帝国商业银行对加拿大经济持乐观展望。与此同时，央行认为加美贸易战推高了企业成本，这可能随着时间推移传导至消费者价格。麦克勒姆指出，人工智能基础设施建设正在刺激对新公司债券发行的需求，从而降低了先前发行债券的价格。

“所有这些因素都趋向于同一方向，推高全球债券收益率，”麦克勒姆说。

在加拿大央行发出通胀风险上升的信号后，加拿大10年期政府债券收益率周三触及两年高点。

由于加拿大银行可以无风险投资于政府，政府债券收益率为所有其他贷款设定了下限。固定利率抵押贷款、汽车贷款和其他形式的信贷与五年期和十年期政府债券挂钩，这意味着这些债券的收益率越高，银行对这些贷款设定的利率就越高。

对于那些希望将储蓄进行投资的人来说，债券收益率上升迫使银行提高GIC利率以保持竞争力，从而增强有保障的回报。“锁定抵押贷款的好时机”True North Mortgage创始人兼首席执行官丹·艾斯纳表示，精明的借款人正在锁定利率。

“固定抵押贷款利率在收益率下降之前不会大幅下降。除非经济进一步疲软的迹象增强且通胀压力缓解，否则收益率不太可能进入持续下行趋势，”艾斯纳在周三的博客文章中写道。

“如果你打算买房或续签抵押贷款，现在是锁定抵押贷款利率的好时机，因为固定利率的走势在接下来一段时间内可能像过山车一样，或者至少直到地缘政治活动和美国贸易形势明朗化。”谷歌趋势数据显示，加拿大人对持续的债券市场动荡表现出浓厚兴趣。根据这家搜索引擎巨头的说法，过去一个月关于债券市场的查询量同比上升了5000%。加拿大债券市场没有“功能失调”麦克勒姆表示，虽然全球收益率上升对加拿大债券市场产生了一些“溢出效应”，但加拿大的收益率曲线远低于美国政府债券。

在周三于渥太华举行的新闻发布会上，加拿大央行高级副行长卡罗琳·罗杰斯向投资者保证，加拿大债券市场虽然受到全球趋势的影响，但不一定处于危险区域。

“我认为区分波动性与功能失调或不稳定很重要，因为价格和收益率变动时，投资者正在重新定价风险，”她对记者说。

“我们在之前的金融稳定报告中谈到的脆弱性，真正出现的情况是杠杆投资者迅速平仓，流动性开始枯竭，”她补充说，指的是对冲基金和非银行资产管理公司等使用借入资金来资助其投资策略的投资者。“这就是我们担心的风险。我们目前没有看到这种情况发生。”