法国兴业银行全球资产配置主管Alain Bokobza表示，10年期美国国债收益率达到5.5%将是借贷成本上升超过盈利增长并开始对股市估值构成压力的临界点。

Bokobza指出，今年全球盈利预期大幅上调，即使在收益率上升的情况下也保持了股票风险溢价不崩溃。

目前10年期国债收益率为4.78%，周一劳动节假期现金交易休市。他在接受电视采访时表示：“股票现在并不比年初更贵。”

但他警告称，5.5%的国债收益率水平将是盈利上调不再足以支撑估值的临界点——即“股票开始受到攻击”的门槛。

他表示，预计美联储和欧洲央行即将进行的加息将是“温和的”，不太可能激进到打破当前经济周期或平息对通胀上升的担忧。

他将这一更广泛的趋势描述为名义GDP的“长期上升”，其推动因素包括德国和日本等国持续的财政支出、粘性通胀以及为人工智能基础设施建设提供资金的资本需求激增。

他认为这是自2020年代初以来的根本性转变，几乎没有迹象表明这一动态会很快逆转。债券市场近期重新主导了股市投资者的情绪。随着美国与伊朗冲突升级重新点燃油价和通胀担忧，收益率飙升。

美联储和欧洲央行的鹰派信号、财政担忧以及人工智能资本支出热潮中资本竞争的加剧都增加了压力。

摩根大通的Grace Peters上周表示，10年期国债收益率达到5%将具有心理上的重要意义，可能引发股市的条件反射式反应。

巴克莱银行的Emmanuel Cau也表示，收益率升至5%将使投资者对股市的影响更加紧张。