自2月底中东战争爆发以来，中国多年来的原油囤积以及随后减少石油购买，帮助世界避免了更严重的能源危机。但经济学家表示，随着北京显示出恢复购买的迹象，这一缓冲可能面临考验。

标普全球评级全球首席经济学家保罗·格伦瓦尔德周四在新加坡的一次会议上表示，“中国在某种程度上挽救了局面”，并帮助世界避免了霍尔木兹海峡关闭导致全球20%能源供应中断时的“末日情景”。

这个全球最大的石油买家在战争爆发后大幅削减了进口，动用了其库存，从而抑制了全球油价并保护了本国经济。

美国能源信息署估计，截至2025年12月，中国持有14亿桶战略原油库存，而美国为8.25亿桶，其中包括商业库存。根据EIA的数据，中国的原油进口在5月和6月降至每日800万桶以下，为2016年以来首次下降。

冲突爆发后不久，石油分析师曾预测，由于供应突然中断，油价将飙升至每桶150至200美元。格伦瓦尔德说：“我们不仅搞错了幅度，有时还搞错了方向。”

布伦特原油价格曾回落至每桶80美元左右，但近日因伊朗与美国在海湾地区再次敌对而再次飙升，周三突破每桶100美元。但他表示，这一价位对全球经济来说仍然“可以消化”。

然而，这一缓冲并非没有限制，有迹象表明中国的原油进口可能正在逐步恢复。

根据官方贸易数据，中国的原油进口在7月和8月分别环比反弹22%和6.2%，但仍远低于去年的水平。

国际货币基金组织亚太部主任克里希纳·斯里尼瓦桑表示，如果中国恢复战前的进口速度，高油价对全球增长的拖累将远超当前估计。

中国智库CF40研究院执行院长、高级研究员郭凯表示，北京正是为这种情况做好了准备，建立了冗余，使石油消费下降而不影响经济活动。

他说，这场危机证明了政府多年来在全球石油供应链可能断裂之前对囤积和清洁能源的投资是正确的。

欧亚集团中国总监王丹周四表示，中国国家储备中大约持有四个月的原油，去年颁布的新能源法要求主要石油公司在正常商业库存之外持有额外储备。她说：“经济基本上受到了这场石油危机的缓冲。”

据王丹估计，煤炭仍占中国能源结构的约53%，它起到了关键的冲击吸收器作用，使经济在油价飙升时能够转向替代石油。

王丹说，这种“特殊的中国模式”在正常经济中不会奏效，因为它意味着投资浪费，但“当像这样的不确定事件发生时，尤其是在欧亚地区，它就会发挥作用。”

她预计海湾对峙将持续至少一年，到2027年油价将维持在每桶85至100美元之间。

高盛经济学家达安·斯特鲁伊文在最近的一份报告中警告称，随着现已进入第七个月的战争继续扰乱航运，油价仍可能达到每桶120美元。