一项衡量英镑波动性的指标正闪烁警告信号，显示在首相安迪·伯纳姆的首份预算案出台前，市场过于自满。

英镑兑欧元的一个月期期权定价徘徊在上周创下的纪录低点附近，而两个月期期权也仍接近8月时的低谷，尽管后者日益涵盖政府公布财政计划的时期。

这种平静在很大程度上反映了更广泛的市场背景。近期汇率波动主要由美元、石油和全球利率走势主导，英国和欧元区的相对动态影响较小。

不过，即将公布的英国预算案将提供催化剂，而市场对英国央行和欧洲央行政策预期的分化可能重新影响英镑走势。

富国银行策略师Erik Nelson和Marcus Jennings在报告中写道，鉴于当前的隐含波动率，投资者对预算案的对冲可能过于不足。他们建议买入欧元兑英镑，目标位0.8650，并认为仓位比上一次预算案前更为中性。他们还认为支撑套利交易的低波动环境面临风险，而高收益的英镑可能从中受益。

根据富国银行，货币政策定价提供了另一个潜在的不对称来源。市场对英国央行收紧政策的定价多于欧洲央行，如果这些预期被证明过于激进，英镑将容易受到冲击。

Jefferies的经济学家Modupe Adegbembo预计，英国央行本周以及整个2027年都将按兵不动。Adegbembo表示：“尽管能源价格上涨使风险偏向更鹰派的方向，但市场目前定价未来一年近五次额外加息，这一紧缩程度仍难以与低迷的工资增长和疲软的就业指标相协调。”

截至伦敦时间上午5:54，英镑兑欧元报0.8559，此前在周一走弱至0.8611的两个多月低点。期权定价显示，交易员仍认为欧元兑英镑在未来两个月有走强空间，不过信心弱于今年迄今的平均水平。