债券投资者更关注英国央行明年量化紧缩计划的计划，而不是周四政策会议上的利率决定。

市场感兴趣的是英国央行是否会缩减甚至停止其资产负债表中的积极债券销售，而他们普遍预计利率将保持不变。分析师对QT的结果存在分歧，活跃销售的任何减少都可能成为英国国债的顺风。

“QT是更大的市场事件。这一声明可能比利率更重要，”瑞穗策略师伊芙琳·戈麦斯-穆蒂（Evelyne Gomez-Aborti）表示。她的基本理由是从主动销售转向被动QT，英国央行允许债券在到期时自然从其账簿中剔除，她说这将支持英国国债。

英国央行的QT计划涉及解除在疫情时代量化宽松政策下购买的英国国债。这些债券出售因可能增加市场抛售压力而受到密切关注，市场抛售已使英国的长期借贷成本达到1998年以来的最高水平。收益率的飙升也削弱了政府在下个月预算之前的财政空间。

施罗德多资产增长和收入主管雷米·奥卢-皮坦（Remi Olu-Pitan）表示：“我确实认为，最后贷款人在某个时候需要介入支持英国政府债券。”“我认为，如果英国债券收益率确实出现持续上升的情况，就需要采取行动。”英国央行对市场参与者的一项调查显示，自10月份起的12个月内，英国央行将资产负债表径流速度放缓至每年500亿英镑（670亿美元）。这意味着英国国债的活跃销售额约为200亿英镑。然而，《每日电讯报》本周早些时候的一篇报道暗示，央行可能会完全停止出售长期债务，引发了有关此事的新争论。

摩根士丹利的策略分析师法比奥·巴萨宁（Fabio Bassanin）和卢卡·萨尔福德（Luca Salford）指出，“大量国债的发行以及英国央行（BOE）持有国债数量的减少”对长期国债的影响尤为显著；近年来，养老基金对长期国债的需求一直在下降。他们估计，英国央行的量化紧缩（QT）政策导致30年期国债的收益率上升了70个基点。

由于目前出售长期国债的行为实际上是在亏损状态下进行的（即出售价格低于买入价格），这一政策引发了广泛批评，给政府带来了数十亿英镑的损失。

不过，即使英国央行暂停国债销售，其影响也可能非常有限，因为英国的债务状况仍容易受到外部冲击的影响——例如中东地区的冲突导致油价上涨，从而加剧了人们对通货膨胀的担忧。

自2022年2月以来，英国央行已将其国债持有规模从接近原来的两倍缩减至4890亿英镑。该央行明确表示将继续出售所有持有的国债，并遵循以下三个原则：一是利率应始终是货币政策调控的主要工具；二是国债销售不应扰乱市场的正常运作；三是整个销售过程必须循序渐进、具有可预测性。

尽管收益率大幅上升，但今年30年期国债相对于同类掉期合约的溢价水平基本保持稳定——这一现象反映了市场对债券供应状况的担忧。

一些市场参与者警告称，鉴于改变国债销售策略可能会引发关于央行独立性的质疑，英国央行可能不会做出任何重大的政策调整。

花旗集团的策略分析师杰米·塞尔（Jamie Searle）表示，虽然英国央行有可能调整其政策，但他认为“维持现状更为稳妥”，以避免影响其货币政策调控的效果。