摩根大通（JPMorgan）在数月来试图预测伊朗战争将如何以及何时结束后，已经认输。“自伊朗冲突开始以来，我们首次没有基线观点，”全球大宗商品策略主管娜塔莎？“我们只是不知道如何模拟残局。“摩根大通在战争开始时假设，几条经济红线将迫使唐纳德特朗普总统在6月的某个时候达成开放霍尔木兹海峡的协议，”Kaneva说。这些红线包括油价高于100美元、天然气接近每加仑5美元以及10年期国债收益率高于5%。卡涅娃说：“六个月后，许多界限都被跨越了，但退出策略却不那么明确。”美国和伊朗确实在6月份达成了开放霍姆鲁兹的临时协议，但该协议很快就崩溃了，陷入了最近几周升级的新一轮战斗。油价现已再次升至100美元上方，10年期国债收益率本周突破5%，经季节性调整后，汽油价格创历史新高。Kaneva表示，更糟糕的是，柴油价格超过每加仑6美元，库存创历史新低，并且不断攀升。与此同时，她说，华盛顿或德黑兰没有明确信号表明他们准备缓和局势。这位分析师表示，“认为中断是暂时的假设变得越来越难以维持”。事实上，冲突最近几天才升级。沙特阿拉伯在从伊拉克发动的无人机袭击中受损后，关闭了其重要的东西方管道。与伊朗结盟的胡塞武装分子取得了进展，这可能会使他们更严格地控制红海南部的油轮交通。特朗普周四在接受Axios采访时表示，他正处于是否重启针对伊朗的重大战斗行动或结束战争的十字路口。特朗普告诉Axios：“我即将做出一个重大决定。”“我想进去消灭他们（伊朗政权）吗？这是一个重大决定。

任何事情都可能发生在我身上。“与此同时，尽管特朗普周一声称基辅和莫斯科已同意停止攻击能源设施，但乌克兰仍继续袭击俄罗斯炼油厂。摩根大通估计，布伦特原油的公平价格为90美元，但国际基准在本周早些时候几乎触及每桶110美元后，目前交易价格接近105美元。Kaneva表示，该银行假设每天供应每损失100万桶，期货价格就会增加约4美元。她表示，这意味着除了已经中断的1000万桶/日供应量之外，市场还将面临约400万桶/日额外供应损失的风险。但卡内娃表示，还剩足够的石油库存来缓解长期的中断。库存并没有像摩根大通大宗商品团队最初预测的那样急剧下降。库存比Kaneva最初预期的16亿桶减少了5.55亿桶。该分析师表示：“简而言之，目前仍有足够的干冰来控制价格。”