周五，在日本央行将基准利率上调至31年来的最高水平后，日本市场出现了看似反直觉的反应。

通常情况下，加息会支撑本国货币，推高债券收益率，并对股市构成压力。然而，日本的货币、债券收益率和股市却恰恰走向了相反的方向。

日元兑美元汇率跌破157，10年期日本国债收益率下滑，而日经指数在日本央行将政策利率上调至1.25%之际上涨了1.5%。

此次加息使政策利率升至1995年以来的最高水平，距离上一次加息仅过去三个月。

专家指出，日本央行理事会的分裂投票是市场出现这种非典型反应的原因，这表明央行可能不会采取过于鹰派的立场。

住友三井银行首席外汇策略师铃木宏文表示：“两票反对加息、主张维持利率不变的结果令人意外。”

加息决定以7比2的票数通过，理事浅田统一郎和佐藤绫乃对决议投了反对票。

浅田指出，由于核心通胀率低于2%，经济状况可能并不强劲，因此主张维持利率不变。日本8月份的核心通胀率为1.7%，低于7月份的1.8%。

佐藤也表示，当前的经济和物价走势似乎并未较此前出现明显加速。

据道富投资管理公司高级固定收益策略师卢正浩（Masahiko Loo）称，市场的反应还源于此次加息并未伴随更新的前景报告，这限制了日本央行通过修订预测来强化鹰派信息的能力。

牛津经济研究院日本经济主管永井重人也表达了同样的观点。永井在接受CNBC《中东直通车》节目采访时表示，这两名持异议的委员释放出的信号表明，高市早苗首相并未被说服去顺应美国提出的加快和加大加息幅度的要求。

周五有报道称，美国财政部长贝森特在5月与日本财务大臣片山皋月会晤时，曾强调日本央行需要提高利率。

他补充道：“其次，如果我们审视这份声明，会发现所有的措辞和基调与我们在7月份发布的季度展望报告中所见几乎如出一辙，因此其基调并不像金融市场所希望的那样鹰派。”加息——幅度会有多大？专家认为，下一次加息（很可能在12月）已被提上日程。

道富银行的卢表示，他预计日本央行行长植田和男将强调未来的每一次会议都存在加息的“可能性”。他补充说：“现在的争论焦点不再是日本央行是否会加息，而是利率最终会升至多高。”

日本央行表示，将随着经济和物价形势的发展继续加息。但该行也承认，由于中东冲突导致油价高企，经济增长可能会放缓。

EFG国际的经济学家萨姆·乔基姆表示，随着潜在通胀率接近2%，利率可能会大约每三个月上调一次。他预计到2027年，终端利率（即预期的峰值水平）将在1.75%至2%之间。

日本央行并未预测终端利率，而是坚持认为将“适时”实施货币政策，以使潜在通胀率稳定在2%的目标附近。

穆迪分析公司亚太区经济主管斯特凡·安格里克预计，在今年年底或明年年初左右会再次加息，但他同时指出，疲软的需求驱动型通胀和令人失望的实际工资增长将限制后续的加息行动。