东京——日本央行行长植田和男周五表示，在通胀上行风险日益增加的背景下，货币政策已进入新阶段。此前，在投资者普遍预期央行将采取行动以控制通胀之际，日本央行以分歧投票的方式将基准利率上调至1.25%，创下数十年来的新高。

经过为期两天的董事会会议，日本央行决定将无担保隔夜拆借利率上调至1.25%。这是该央行今年第二次加息——今年6月，其政策利率已上调至1%——也是自1995年以来最高的政策利率。

在新闻发布会上，植田和男暗示央行的货币政策阶段正在转变，他表示，随着价格上行风险的出现，政策重点已从推动通胀达到2%的目标，转向将其稳定在2%左右。日本央行的长期目标是可持续地实现2%的通胀率。

植田和男还表示，即使利率上调至1.25%，金融环境依然宽松，这表明日本央行仍有空间继续收紧政策。此次投票结果出现分歧，九名董事会成员中有两人反对加息。

朝仓佳生认为，鉴于近期消费者价格指数涨幅已降至2%以下，“不能断言经济形势强劲”，日本央行“宜”暂时维持货币政策设置不变。

佐藤绫乃也投了反对票，她表示“当前的经济和物价走势似乎并未较此前出现明显加速”。朝仓佳生和佐藤绫乃均在今年由高市早苗首相政府提名后加入董事会。这两位学者被视为再通胀派，一直主张货币宽松。他们的任命曾引发部分市场参与者预期，高市早苗倾向于采取更为宽松的货币政策立场。

上田对这种分歧投票表示担忧，称董事会已经进行了“适当的讨论”。他强调，政策决策仍将基于经济形势和价格走势来制定，而非对未来董事会成员任命的猜测。

此次分歧投票导致日元对美元贬值，汇率从156日元左右的低位跌至157日元左右。在上田的新闻发布会上，日元一度短暂回升至156日元附近。

“日本央行将基准利率上调25个基点至1.25%，这进一步推动了货币正常化的进程；但日元的初期疲软反映了董事会内部存在不同意见，同时也说明此次会议并未更新经济前景预测报告，因此日本央行通过调整预测来强化其鹰派立场的能力受到了限制，”State Street Investment Management的资深固定收益策略师Masahiko Loo表示。

市场普遍预期日本央行会加息；Totan Research和Totan IC的数据显示，加息的概率接近100%。最近几周，一些日本央行官员也发出了鹰派信号，这促使投资者预计加息节奏会加快。

日本央行的这一举措是在通胀压力上升的背景下作出的——尤其是考虑到中东地区的长期冲突以及油价反弹的影响。对于严重依赖石油进口的日本来说，能源价格的上涨可能会加剧通胀，并对贸易平衡产生负面影响。

在7月份的上一次会议上，日本央行曾指出三个可能推高通胀的风险因素：中东地区的紧张局势升级、全球对人工智能相关需求的快速增长，以及日元的疲软。周五，日本央行再次强调了这三个因素，并表示在决定进一步加息的时机和节奏时，会密切关注它们对经济和价格的影响。

日本央行在声明中表示，鉴于企业行为更倾向于提高工资和价格，以及中长期通胀预期上升等因素，存在基础通胀向上偏离至超过其物价稳定目标水平的风险。法兴投资管理全球市场策略主管马布鲁克·切托阿内表示：“日本央行主要再融资利率的上调，主要是出于继续推进数个季度前启动的货币政策正常化进程的需要。”

他补充说：“结构性正通胀的回归，要求彻底脱离低利率环境。家庭调查显示的通胀预期表明，持续的压力依然存在。”自2024年3月历史性地退出负利率时代以来，日本央行已额外五次加息，包括本周五的行动。

日本央行通常大约每六个月紧缩一次政策。本周五的决定距离其6月的加息仅三个月，标志著自2024年启动当前紧缩周期以来，两次加息之间的最短间隔。

当被问及日本央行对未来加息是否有特定的时间间隔考量时，植田和男回答：“没有，我们没有。”他还指出，不能排除任何具体做法，包括连续加息或在单次会议上加息50个基点，具体取决于物价走势。

日本央行的决定紧随美国联邦储备系统和欧洲中央银行的类似行动。美国联邦储备系统于周三将其基准隔夜利率上调25个基点至3.75%至4.00%的区间，而欧洲中央银行则于上周将其关键存款利率上调25个基点至2.5%。不仅投资者呼吁日本提高利率。

华盛顿也在施压日本央行，要求其领先于通胀。特朗普政府担心债券收益率上升以及日元对美元走软。

美国财政部长斯科特·贝森特态度尤为强硬，他曾公开表示：“现在，主导局面的就是我”，并挑衅投资者不要与美国和日本共同支持的日元政策作对。他还与日本央行行长上田和夫会面，敦促后者采取有效的政策措施来控制通货膨胀并提振日元汇率。

上周，日元对美元的汇率一度攀升至152日元左右，创下六个月以来的新高；这一走势源于市场对日本央行将加快加息步伐的预期。近几个月来，日元汇率波动剧烈：在7月底美国和日本联手干预市场之前，日元对美元的汇率曾跌至近40年来的最低水平（约164日元/美元）。