【财新网】随着中国产业结构升级和全球产业链加速重塑，中国企业“走出去”的步伐正在加快，2025年对外直接投资（ODI）规模首次突破2000亿美元大关。

　　2026年9月23日，商务部、国家统计局和国家外汇管理局联合发布的《2025年度中国对外直接投资统计公报》（下称《公报》）显示，2025年，中国对外直接投资净额（下称流量）为2135.8亿美元，超过2016年创历史新高，同比增长11.1%，增速较上年加快2.7个百分点。截至2025年底，中国3.8万家境内投资者在国（境）外共设立对外直接投资企业5.8万家，ODI累计净额（下称存量)达到3.38万亿美元，占同期中国对外资产总规模的三成。

　　联合国贸发会议此前发布的《2026世界投资报告》显示，2025年全球对外直接投资流量1.86万亿美元，年末存量46万亿美元。《公报》以此为基数计算，2025年中国对外直接投资流量占全球的11.5%，较上年下降0.4个百分点，但在全球的位次时隔两年再度升至第二；ODI存量占全球的7.4%，连续九年稳定在全球第三位。

　　分大类看，2025年非金融类对外增速略有放缓，但仍明显高于非金融类。《公报》显示，2025年，中国金融类ODI实现304.7亿美元，同比增长28.2%，增速低于上年2.3个百分点；非金融类ODI实现1831.1亿美元，同比增长8.7%，高于上年2.8个百分点，带动当年出口2343亿美元、增长11%，占同期货物出口的6.2%，带动进口660亿美元，占进口总值的2.6%。2025年末，非金融类ODI存量达到3万亿美元。

　　分行业看，2025年，租赁和商务服务业超过批发零售业，成为当年对外投资规模最大的行业，二者分别占当年流量的23.1%和19%；或受各国收紧对外投资规定影响，制造业对外投资同比下降8.1%，对外投资规模仍达345亿美元，略高于金融业，在各行业中位列第三、四位。受全球人工智能快速发展带动，信息传输/软件和信息技术服务业对外投资大增88.3%，交通运输/仓储和邮政业对外投资也增长较快，二者规模均超百亿美元。上述六个行业合计对外投资1804.4亿美元，占当年流量的84.4%。商务部称，近年来中国对外投资逐步向绿色低碳、数字经济和绿色矿产等领域拓展。

　　中国企业“走出去”之初，并购一度是最主要的ODI方式，随着中国发展阶段和外部环境的变化，并购在ODI流量中的占比波动下行，2019年开始从此前的20%以上降至10%左右。受全球地缘博弈升温和资本市场波动加剧等因素影响，2025年中国企业对外投资并购大幅下行，交易总额仅153.4亿美元，这一规模为2008年以来最低，同比下降40.3%，占当年ODI流量比重降至6.4%，为2004年有数据以来最低。2025年ODI并购主要集中在制造业和采矿业领域，二者合计占并购金额的64.4%。

　　受东道国审查政策变化的影响，2025年中国对美国投资大降71.3%，仅为19.1亿美元，拖累北美洲在ODI中占比从上年的3.1%降至1.1%；对欧洲投资虽增长4.4%，但增速慢于总体，导致占比下降0.4个百分点至6.1%。

　　亚洲仍是中国企业“走出去”最多的地区，2025年增长15.3%，占比达到82.9%，较上年提高3个百分点。不过，中国对东盟ODI规模从上年的历史最高值下降10.4%，或与基数较高、部分国家出台反规避措施等有关。

　　中国对非洲的投资连续两年下降，2025年降幅扩大至31.8%，非洲在中国ODI中的占比从2023年的2.2%降至1.1%。

　　受对东盟、非洲等地区ODI规模下降影响，2025年中国企业对共建“一带一路”国家直接投资下降9.7%，占当年ODI流量的比重为21.6%，低于2024年4.9个百分点。

　　随着近年来地缘政治风险上升，国际竞争日益激烈，产业链加速重构，出于安全等因素考量，各国对外商直接投资（FDI）审查趋紧的同时，对ODI的管理也趋严。

　　中国对外投资领域的首部行政法规——《国务院关于对外投资的规定》（下称《规定》），已自2026年7月1日起施行。在将此前对外投资管理经验和改革成果上升为法律制度的基础上，《规定》根据近年来企业出海面临的新情况新问题，有针对性地完善对外投资服务、管理、保护方面的主要制度，以推动中国ODI合理有序持续发展（详见《财新周刊》2026年第22期《理解海外投资新规》）。