据南华早报，中国企业对外直接投资规模升至历史最高水平，但流向美国的投资却大幅下降至十多年来最低，显示中国资本全球扩张与对美投资持续收缩之间的明显反差。

中国商务部、国家统计局和国家外汇管理局最新发布的《2025年度中国对外直接投资统计公报》显示，2025年中国对外直接投资流量达到2135.8亿美元，同比增长11.1%，首次突破2000亿美元。

中国因此成为仅次于美国的全球第二大对外直接投资来源国。

截至2025年底，中国对外直接投资存量达到3.4万亿美元，已连续九年位居全球前三。中国企业在189个国家和地区设有5.8万家境外企业。

但美国市场的走势完全相反。

数据显示，2025年中国对美国直接投资只有19.1亿美元，比2024年的约66.3亿美元下降71.3%，降至2011年以来最低水平。

美国仅占中国当年全部对外直接投资的0.9%。

这一变化意味着，即使中国企业正在以前所未有的规模向海外配置资本，美国在中国企业全球投资版图中的比重却继续下降。

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中国海外投资增长的一部分来自科技相关行业。2025年，中国在信息传输、软件和信息技术服务领域的海外直接投资增长88.3%，达到131亿美元。

与此同时，中国企业继续扩大在亚洲、“一带一路”沿线国家以及资源、制造业和绿色产业领域的投资。

官方数据显示，2025年中国企业对共建“一带一路”国家直接投资达到460.5亿美元，占全部对外投资的21.6%。

美国市场持续降温则与近年来不断收紧的投资审查和美中关系的不确定性有关。

美国外国投资委员会长期负责审查外国企业在美国的收购和投资。2018年通过的《外国投资风险审查现代化法》进一步扩大了委员会的审查范围，使涉及关键技术、基础设施和敏感数据的中国投资面临更加严格的监管。

美国研究机构荣鼎集团今年4月指出，中国对美直接投资自2016年高峰后大幅下降，并已连续五年维持低位。

荣鼎集团认为，美国国家安全审查、技术和供应链限制、州和地方层面的投资限制，以及美中战略竞争，是中国投资难以明显回升的重要原因。

这种变化在清洁能源产业尤其明显。

2022年至2024年，中国企业曾宣布在美国建设一批电池、电动汽车和太阳能项目。但荣鼎集团统计，截至2026年第一季度，2022年以来宣布的中国对美清洁技术投资项目中，超过一半已经被取消、暂停或推迟。

与此同时，中国企业的海外扩张并没有停止，而是越来越多转向其他市场。

2025年中国对外投资继续向亚洲集中，对欧洲的投资也有所回升，资源、汽车、清洁能源和制造业项目成为近年来中国企业海外扩张的重要方向。

这一变化使中国资本全球布局出现越来越明显的地域分化：企业仍在加快国际化，但美国已不再是主要的新增投资目的地之一。

这一趋势也构成当前美中经贸谈判的背景。

特朗普和习近平今年5月在北京会晤时，同意成立美中投资委员会，为两国政府讨论双向投资问题建立专门机制。

不过，即使两国试图通过新的磋商机制改善投资关系，目前的实际资本流动仍显示，中国企业对美国大型新增投资保持谨慎。

荣鼎集团认为，即使美中达成新的经贸安排，中国对美投资可能出现一定恢复，但由于两国在关键技术、基础设施和国家安全领域的结构性矛盾仍然存在，要重新回到2010年代中期的大规模投资水平可能十分困难。