塔伊兰·比尔吉奇 在亲戚的建议下，梅赫梅德·克尔万奇将积蓄投入了一只表现强劲的土耳其股票基金。两周后，他正疯狂地点击手机交易应用上的卖出按钮。

28岁的克尔万奇目前失业，原本打算用这250万里拉（约合5.1万美元）来支付即将到来的婚礼费用。然而，他如今成了近50万名投资者中的一员，这些人深陷危机，而这场危机已席卷土耳其的资产管理行业，让他们不禁怀疑自己是否还能拿回本金。

土耳其监管机构宣布，作为对长期存在的类似庞氏骗局（涉及流动性差的股票）调查的一部分，将清算约200亿美元的股票和货币市场基金。目前尚不清楚其中有多少资金能够追回。

一些投资者明白三位数百分比的回报率是不可持续的，并在崩盘前及时抽身；但另一些人则对自己所参与的投资几乎一无所知。资本市场委员会周三表示，共有455,758名投资者被困在130多只被清算的基金中。

克尔万奇在电话中说：“当卖出指令未能执行时，我们慌了神。存款的回报不佳，所以我们想投资其他地方。我们心碎不已。”与许多人一样，他曾希望由特拉组合管理公司（Tera Portfoy Yonetimi AS）和指南针组合管理公司（Pusula Portfoy Yonetimi AS）等机构运营的基金所带来的丰厚回报，能帮助他的积蓄跑赢过去三年平均约50%的通胀率。

土耳其高收益基金为何崩盘：解析 土耳其对市场动荡并不陌生，但以往的关注点通常集中在里拉贬值和对银行系统的威胁上。本轮动荡源于外界怀疑一组基金人为夸大其收益，而八月底引入的监管变化在本月演变为全面恐慌。

此次崩盘的核心人物——特拉公司主席埃姆雷·特兹门——于周三早些时候被捕。

伦敦城市大学圣乔治学院讲师奥尔昆·萨卡（Orkun Saka）表示，这些高回报“大多是人为制造的”。“在自由流通股稀少的股票中，基金自身的买入行为成为了重估基金账面价值的价格信号。”股价暴跌，迫使这些公司出售更多资产以筹集现金，从而引发了进一步亏损和赎回的恶性循环。

根据基金追踪平台Fonbul和Fintables的数据，8月31日至9月23日期间，投资者从该国的投资基金中撤出了约6000亿里拉。9月16日，土耳其股市遭遇了超过一年来的最大跌幅。

“现在所有的股票每天都在暴跌，”30岁的交易员杰姆（Cem）说。他也因入场较晚而深陷其中，出于对后果的担忧，他要求不透露全名。“谁会在头脑清醒的情况下买入这些股票，好让我们能拿回本金？”随着抛售潮不断升级，他发现自己无法抛售投入两只Tera基金的230万里拉。杰姆说，他原本指望这笔钱能帮他支付购房首付，现在却在为下个月的房租从哪儿来而发愁。他说，最让他痛苦的是，他投入的资金是他婚礼时收到的金饰。

“这快把我逼疯了。我已经好几天没好好吃饭了，”他在电话中说道。

埃米尔·古罗尔·阿基兹（Emil Gurol Akyuz）在8月底将他投资黄金的240万里拉转入了Tera的两只股票基金，本以为在金价下跌时这些基金能保护他的积蓄。

“起初我有些犹豫，但资金规模一直在增长，”大学毕业生阿基兹（Akyuz）在伊斯坦布尔通过电话表示，他目前正在找工作。“我简直是从一个火坑跳进了另一个火坑。我每天只睡两三个小时。”本月早些时候，特拉（Tera）宣布将收购普苏拉投资组合（Pusula Portfoy），外界持续质疑其将如何应对赎回请求。特拉旗下基金的投资者陷入恐慌，9月16日，该公司表示，同样无法向寻求退出的客户支付款项。

“这些都是经监管机构批准的基金，”来自伊斯坦布尔的企业家拉蒂夫·埃尔索伊（Latif Ersoy）说。他在今年年初向普苏拉的三只基金投资了约30万土耳其里拉。

在损失了90%的初始投资后，埃尔索伊表示：“现在是否还能拿回钱，对我来说已经无关紧要了。”