市场的一个角落正在强劲反弹，因为股票和债券都承受压力：“七巨头”。

本周，科技巨头飙升至历史新高，展现出令人惊讶的强势，因为该群体在今年大半时间里一直表现挣扎，人工智能交易已从超大盘股扩散开来。

截至周三收盘，Roundhill七巨头ETF (MAGS) 本月上涨5%，远超标普500指数同期的微涨。

Meta Platforms 领涨，该股在推出其人工智能代理 Muse 后，本月上涨逾30%。

投资者青睐“七巨头”还有另一个原因：该群体的规模、现金流和资产负债表使其成为在利率上升环境下的避风港，而这种环境会同时惩罚股票和债券。MAGS 山峰 2026-09-01 MAGS 在九月“我认为，从更广泛的角度来看，超大规模云服务商比持有债券更有意义，”Catalyst Funds 首席投资官 David Miller 表示。

“如果你直观地思考，如果你有选择，你可以拥有收入增长达到十几百分比的股票。”

“或者你可以选择一种本质上是货币押注的情况，具体来说是债券，你从这些债券中获得长期收益，但该国故意维持一个它无力偿还的巨额赤字，”Miller 补充道。收益率与 MAGS 齐涨近期债券遭受重创。

周三，在最新经济数据超预期走热后，10年期美债收益率跃升至19年新高，增加了美联储加息次数超过已发出信号的可能性。周四，30年期债券收益率飙升至2004年以来未见的水平。

科技股历来在利率上升时承压，因为更高的借贷成本使得该领域公司更难发展业务。然而，MAGS ETF 最近却跟随收益率上涨。该基金在过去三个月里上涨了 15%。与此同时，10 年期美债收益率在同期从 4.4% 左右攀升至 5.1% 以上。估值因素也在“七巨头”股价上涨中发挥了作用，此前该集团的估值倍数跌至历史低位。围绕这些公司的疲软投资者情绪——尽管它们也开始显示出 AI 投资的回报——压缩了它们的股票估值倍数。但更高利率的前景让投资者几乎无处可去，膨胀的美国债务也是如此——这阻碍了一些投资者持有美债，转而将他们推向大盘股，因为对 AI 数据中心的巨大需求很可能确保回报。

数据中心胜过债券 这也延伸到了企业债务市场。周二，亿万富翁投资者霍华德·马克斯在 CNBC 的《Squawk Box》节目中被问及，借贷给超大规模云服务商是否像借钱给美国政府一样“安全”。橡树资本管理联合主席暗示，AI 数据中心可能是一个更值得的押注——即使它不被视为比美债更安全。“我认为，超大规模云服务商 8% 的收益率可能比美债 5% 的收益率有更高的预期回报，因为我认为其违约风险相当低，”马克斯在节目中表示。