美联储的处“市”之道与沟通哲学

当地时间2026年8月13日，美国华盛顿，美联储大楼。这栋建筑目前正在进行大规模翻新，预计于2027年底完工。 本次杰克逊霍尔会议的讲话中，沃什延续了相对克制的沟通方式，更多保留了政策的条件性与未来决策空间，这与其此前对传统前瞻指引的反思基本一致。 总体而言，沃什领导下的美联储正在弱化对未来利率路径的显性承诺，减少央行对市场定价过程的直接引导，并试图扩大市场自身价格发现的空间。 本届杰克逊霍尔会议

面对面｜缪延亮：沃什为何突然转鹰，9月议息会议是否加息？

【财新网】美联储主席沃什在8月杰克逊霍尔全球央行年会上释放的超预期鹰派信号，正让市场将目光聚焦于即将到来的9月议息会议。今年7月FOMC会议上，沃什大幅减少政策指引、拒绝前瞻指引，导致市场自行收紧金融条件，30年期美债收益率一度突破5.3%。分析人士认为，沃什在杰克逊霍尔的鹰派转向，一定程度上是对 7 月沟通偏差的修正，目的在于压制长端美债收益率上行、配合美国财政部的债务管理操作。 在杰克逊霍尔全

美联储主席凯文·沃什必须致力于一项不完美的措施

缪延亮：Jackson Hole会议观察——美元、美债与全球货币秩序

一、Jackson 从“沟通失误”到“矫枉过正”Jackson Hole会议最重要的边际变化，是沃什的政策姿态明显转鹰。7月FOMC会议时，沃什仅表示若通胀持续高位，可能需要进一步收紧政策；而这次则进一步要求，潜在通胀不仅要向2%回落，而且必须“明确且以足够快的速度”下降。政策标准由关注通胀水平，进一步升级为同时关注通胀回落速度，明显提高了抗通胀要求，降低了加息门槛。 然而，美国经济基本面并未恶化

分析：火热的CPI数据在利率决议前将凯文·沃什的美联储信誉推上风口浪尖

高于预期的高通胀数据已将下周的美联储会议变成了对主席凯文·沃什的一场决定性考验。他现在的选择是加息，还是显得无法掌控他所领导的中央银行。 周五公布的消费者价格指数数据让沃什面临的权衡变得十分尖锐。剔除食品和能源价格后的核心消费价格在8月份上涨了0.3%，涨幅超过预期。整体通胀率环比上涨0.4%，较上年同期高出3.4%。 沃什并未承诺采取任何具体的利率行动，但他最近阐明了一种观点：如果通胀没有放缓，

沃什有充分的理由推迟加息

凯文·沃什（Kevin Warsh）下周有理由加息——尽管唐纳德·特朗普总统挑选这位新的美联储主席正是为了保持低利率——而且永远采取观望态度的借口也层出不穷。 首先，周五的就业报告强于预期，但并未显示出可能引发工资螺旋式上升的过热劳动力市场（尽管Buc-ee's的薪酬标准值得关注）。餐馆、医院和地方政府教育部门（美国大部分地区正值开学季）增加了员工，但容易受到人工智能冲击的白领工作岗位流失数量超过

美联储重启加息：一个低利率时代的终结

周浩：对于投资者而言，这意味着过去十几年最成功的策略之一，即押注长期利率下降和流动性宽松，未来可能不再奏效。 当市场仍沉浸在过去数年“降息终将到来”的叙事之中时，美联储用一次25个基点的加息打破了这种惯性思维。 9月16日，美联储将联邦基金利率上调至3.75%至4.00%区间。这是三年多来的首次加息，也是对2025年宽松周期的一次正式逆转。相比加息本身，更值得关注的是伴随此次决定释放出的信号：在此

贝森特表示，在美联储加息后，他对沃什“充满信心”

美国财政部长斯科特·贝森特周一表示，他对美联储主席凯文·沃什“充满信心”。此前，美联储不顾特朗普总统的反对，仍将利率上调了0.25个百分点。 “我对沃什主席充满信心，”贝森特在CNBC电视台的《Squawk Box》节目中告诉主持人乔·克伦。“更重要的是，总统也对沃什充满信心；我们相信他能够妥善处理通胀目标与经济增长目标之间的平衡问题。”沃什所在的联邦公开市场委员会（FOMC）由12名成员组成，上