债券市场：经济学家因法国经济疲软而警告新一轮债务危机高昂的社会福利、国防及基础设施建设开支不仅导致德国的政府债务不断攀升，法国的形势也日益严峻。如今，法国的状况已紧张到连知名经济学家都开始警告可能爆发新的债务危机。杜塞尔多夫大学经济学教授乌尔丽克·内耶在接受《莱茵邮报》采访时指出：“法国的债务危机极其严重。”
Anleihemarkt Ökonomen warnen wegen Frankreichs Schwäche vor neuer Schuldenkrise Die hohen Ausgaben für Soziales, Verteidigung oder Infrastruktur treiben nicht nur in Deutschland die Staatsverschuldung in die Höhe. In Frankreich ist die Lage inzwischen so angespannt, dass renommierte Ökonomen vor einer neuen Schuldenkrise warnen. »Die Schuldenkrise in Frankreich ist sehr ernst«, sagte die Ökonomieprofessorin Ulrike Neyer von der Universität Düsseldorf der »Rheinischen Post«.
目前法国正面临“高额债务、财政状况极度紧张、经济增长乏力以及政治动荡”等多重困境。种复杂局面严重削弱了投资者对法国国债的信心。内耶强调，法国“如今已成为欧元区最大的问题所在”。
In Frankreich gebe es derzeit »eine dramatische Gemengelage aus hohen Schulden, extrem angespannter Haushaltslage, kaum Wirtschaftswachstum, politischen Instabilitäten«. »Diese Gemengelage senkt das Vertrauen der Anleger in französische Staatsanleihen erheblich.« Frankreich sei »derzeit das größte Problem im Euroraum«.
虽然希腊和意大利的债务率仍高于法国，但“希腊目前已实现财政盈余，意大利也将财政赤字控制在约3%的水平”，这位经济学家解释道。外，法国国内政治局势同样动荡不安，短期内难见好转迹象。
Zwar wiesen Griechenland und Italien noch höhere Schuldenquoten auf, »aber Griechenland erzielt inzwischen Haushaltsüberschüsse, und Italien hat sein Defizit auf rund drei Prozent gedrückt«, führte die Ökonomin aus. Hinzu komme die instabile politische Situation in Frankreich, Besserung sei nicht in Sicht.
当前法国的财政状况可谓多年未见之糟糕。政府预计，明年其总体债务规模将相当于国内生产总值（GDP）的121.7%。目前法国的负债水平在欧盟各国中已位居首位。今年，法国需支付的利息支出接近800亿欧元，这一数额甚至超过了该国教育部的年度预算。近期，十年期法国国债的收益率升至4.9%，创下2002年以来的最高纪录。与此同时，欧元汇率持续走低，导致进口成本不断上升。关于此话题，《明镜周刊》的分析文章《欧洲的疲软加剧市场对新一轮金融危机的担忧》值得一读。
Derzeit steht Frankreich finanziell so schlecht da wie lange nicht. Die Regierung rechnet für das kommende Jahr mit einer Gesamtverschuldung in Höhe von 121,7 Prozent des Bruttoinlandsprodukts. Frankreich ist derzeit bereits so stark verschuldet wie kein anderes EU-Land. Die Zinslast beläuft sich im laufenden Jahr auf fast 80 Milliarden Euro, deutlich mehr als der Haushalt des Bildungsministeriums. Die Zinsen für zehnjährige Staatsanleihen stiegen zuletzt auf 4,9 Prozent – ein Höchststand seit 2002. Der Euro dagegen schwächelt, Importe werden teurer. Lesen Sie dazu hier die SPIEGEL-Analyse: Europas Schwäche schürt die Angst vor einer neuen Finanzkrise .
弗拉茨舍尔：财政政策需要转向 德国经济研究所（DIW）所长马塞尔·弗拉茨舍尔认为，主要问题在于长期隐患。他警告称，存在一个“恶性循环：不断上升的债务和政治瘫痪将进一步削弱人们对国家机构的信任，从而推高利率”。他对《莱茵邮报》表示，最终结果将是经济走弱、衰退风险上升，“这将导致赤字和债务进一步加剧”。弗拉茨舍尔警告说：“从长远来看，这种趋势可能导致债务危机。”因此，法国财政政策亟需转向。
Fratzscher: finanzpolitischer Kurswechsel nötig Der Chef des Deutschen Instituts für Wirtschaftsforschung (DIW), Marcel Fratzscher, sieht vor allem langfristige Probleme. Er warnt vor einem »Teufelskreis, bei dem steigende Schulden und politische Lähmung das Vertrauen in die staatlichen Institutionen weiter schwächen und damit die Zinsen in die Höhe treiben«. Der »Rheinischen Post« gegenüber sprach er von einer im Ergebnis schwächeren Wirtschaft und einer steigenden Gefahr einer Rezession, »wodurch Defizite und Schulden noch stärker zunehmen«. »Langfristig kann diese Dynamik in eine Schuldenkrise führen«, warnte Fratzscher. Daher sei ein Kurswechsel in der französischen Finanzpolitik dringend notwendig.
然而，法国正依靠自身力量解决问题。法国央行行长埃马纽埃尔·穆林周三对法国国际广播电台表示，目前他认为欧洲央行（ECB）无需介入。他补充道：“解决方案就在法国国内。”可行的办法是通过旨在减少赤字的预算案。同时，他驳斥了右翼民粹主义者玛丽娜·勒庞提出的主张——即必须与欧洲央行进行对话以减轻利息负担。
Dabei setzt das Land auf eigene Kraft. Frankreichs Zentralbankchef Emmanuel Moulin sagte am Mittwoch dem Radiosender France Inter, er halte derzeit kein Eingreifen der Europäischen Zentralbank (EZB) für angezeigt. »Die Lösung liegt hierzulande«, fügte er hinzu. Möglich sei die Verabschiedung eines Haushalts, der auf eine Senkung des Defizits abziele. Zugleich wies er den Vorstoß der Rechtspopulistin Marine Le Pen zurück, wonach Gespräche mit der EZB zur Linderung der Zinslast unerlässlich seien.
当被问及她的提议时，穆林表示，这不属于欧洲央行的职责。欧洲央行的任务是应对通货膨胀：“目前我们的通胀率高于2%的目标值。因此，欧洲央行并非用来应对个别国家的预算问题。”穆林说道。
Auf ihren Vorschlag angesprochen, erklärte Moulin, dies gehöre nicht zu den Aufgaben der EZB. Diese widme sich der Bekämpfung der Inflation: »Derzeit liegen wir über unserem Zielwert von zwei Prozent. Die EZB ist also nicht dazu da, auf Haushaltsprobleme einzelner Länder zu reagieren«, sagte Moulin.
然而，在全球债券市场抛售潮中，法国的高借贷成本已大幅上升，甚至欧元也面临压力。投资者担心，欧元区第二大经济体不稳定的公共财政可能通过传染效应，对债券市场中的其他国家造成冲击。
Die hohen Kreditkosten Frankreichs im Zuge des weltweiten Ausverkaufs am Anleihemarkt sind allerdings so stark gestiegen, dass auch der Euro unter Druck steht. Investoren befürchten, dass die instabilen öffentlichen Finanzen der zweitgrößten Volkswirtschaft der Eurozone über Ansteckungseffekte an den Anleihemärkten andere Staaten in Mitleidenschaft ziehen könnten.
总部位于法兰克福的欧洲央行设有“传导保护工具”（TPI）这一机制，借此可以无限制地购买陷入困境的欧元区国家的国债。不过其前提条件是：该国正遭受不合理的融资条件收紧之苦，且国债收益率出现无序上涨。
Die in Frankfurt ansässige EZB verfügt mit dem Transmission Protection Instrument (TPI) über ein Programm, mit dem sie unbegrenzt Staatsanleihen eines in Bedrängnis geratenen Eurolands kaufen kann. Bedingung dafür ist aber, dass dieser Staat unter einer ungerechtfertigten Verschärfung seiner Finanzierungsbedingungen leidet und der Anstieg der Renditen ungeordnet erfolgt.
如今，法国的债务危机甚至给关于克里斯蒂娜·拉加德之后谁将接任欧洲央行行长一职的讨论蒙上了阴影。详情请参阅：届时勒庞或梅朗雄便会在爱丽舍宫跳起金融界的“蹦床舞”了。
Frankreichs Schuldenkrise überschattet inzwischen auch die Debatte über die Nachfolge von Christine Lagarde an der Spitze der EZB. Lesen Sie dazu hier: Und dann tanzen Le Pen oder Mélenchon im Élysée-Palast den Finanzpogo .