近日财新对11家境内外机构的调查显示，受访经济学家对2026年9月新增人民币贷款的预测均值为1.01万亿元。图：视觉中国

　　【财新网】又到季末冲量时节，9月新增信贷和社融能否实现“金九”？

　　近日财新对11家境内外机构的调查显示，受访经济学家对2026年9月新增人民币贷款的预测均值为1.01万亿元；所有预测一致认为9月将环比8月“洼地”的600亿元显著增加，但在融资结构转型的大背景下，较上年同期的1.29万亿元预计将小幅收缩。

　　有两家受访机构给出了9000亿元的预测，是这次调查中的下限。中信证券是其中之一，其研报指出，新型政策性金融工具的投放或可对信贷起到一定的撬动作用，不过8月末出台的房地产信贷新政严格要求预售房的按揭贷款在项目竣工备案后发放，可能导致短期居民贷款下滑。

　　中金公司则结合票据利率走势给出了更为乐观的预测：9月新增信贷规模或达1.2万亿元，是受访机构预测中最高的，与2025年9月同期差距不大。

　　中金宏观研究报告指出，9月下旬起，国股行3个月期转贴现利率从月初的0.5%稳步上行0.2个百分点至月末的0.7%，这也是年内首个票据利率以上行收官的季度；同时结合新型政策性金融工具已于9月启动投放，当月信贷投放同比少增的幅度有望收窄。

　　华创证券首席经济学家张瑜则分析，稳增长政策出台之下，9月企业中长期贷款同比增长较前期或相对改善，但居民贷款预计仍维持同比负增的状态。

　　社融方面，受访经济学家给出的9月新增社会融资规模预测均值为3.33万亿元，这些预测集中在均值附近，中位数与均值颇为接近，为3.35万亿元，小幅低于2025年同期的3.53万亿元。而且从预测区间来看，受访经济学家们的分歧不大，预测区间为3万亿元至3.7万亿元。

　　预测较为乐观的中金公司观察到，9月政府债券净发行1.59万亿元，同比多3500亿元左右。“无论是净发行的绝对量还是同比多增的幅度，均创今年以来新高，将对社融形成重要支撑。”中金公司对9月新增社融的预测为3.6万亿元。

　　张瑜的预测则更为保守，她估计9月新增社融为3.2万亿元。她援引数据指出社融各项的正负影响交织：尽管当月政府债券净融资额和非标融资同比多增，政策性金融工具对信托和委外贷款形成一些支撑；但是同时，企业债券同比少增，再加上风险偏好降低的背景下，未贴现承兑汇票可能表现偏弱。

　　野村证券也指出，尽管政府债券发行有所反弹，但企业债券发行可能已成为拖累因素。

　　此外，受访经济学家还对2026年9月末广义货币（M2）同比增速作出预测，均值和中位数均为7.5%，与8月末持平。

　　受访经济学家中预测值最低的是张瑜，为7.3%。与之接近的还有预测值为7.4%的华泰证券，其研报认为这主要受社融增速放缓、资本市场震荡的影响。

　　最高预测值是野村证券给出的7.8%，或因其对9月新增信贷和新增社融预测均环比明显好于8月，因此对于9月M2增速预计也将明显高于8月。