Schäden durch Klimawandel Insider warnen, dass Immobilienversicherungen unbezahlbar werden könnten Die immensen Schäden durch Umweltkatastrophen werden bald nicht mehr versicherbar sein, mahnt eine Gruppe von Insidern aus der Versicherungsbranche. Droht gar eine neue Finanzkrise?

Henning Jauernig Fluten, Großbrände, Hurrikans: Die Milliardenschäden durch extreme Wetterereignisse, die durch den Klimawandel ausgelöst werden, steigen seit Jahren.

Nun warnen Insider aus der Versicherungsbranche, dass vielerorts bald praktisch kein Versicherungsschutz im Gebäudesektor mehr möglich sein werde. Zugleich sehen die Experten die Gefahr einer neuen weltweiten Finanzkrise. In Teilen habe die Entwicklung bereits begonnen.

Eine anonyme Gruppe hochrangiger Führungskräfte aus der Versicherungsbranche hat dazu ein Memo mit dem Titel »Ein Warnruf« veröffentlicht, das dem SPIEGEL vorliegt. Das Memo wurde von der gemeinnützigen britischen Organisation »Inside Track« zusammengetragen, die über Missstände aufklären will. Die Organisation ermöglicht es, hochrangigen Führungskräften von Unternehmen sich anonym über ihr Geschäft zu äußern. Im November vergangenen Jahres veröffentlichte »Inside Track« einen Bericht von Whistleblowern aus der britischen Lebensmittelindustrie über mangelnde Tierschutzstandards.

Die sich jetzt äußernde Versicherungsgruppe soll sich aus Führungskräften einiger der weltweit größten Versicherer, Rückversicherer und Versicherungsmakler zusammensetzen. Ihre Mitglieder sind laut »Inside Track« in Großbritannien, der Schweiz und der EU tätig.

Viele von ihnen trügen Verantwortung für das weltweite Geschäft ihrer Unternehmen. Häuser könnten unversicherbar werden Die Warnung der Gruppe hat es in sich: Demnach könnten sich Regierungen sowie Kundinnen und Kunden nicht mehr darauf verlassen, dass Versicherer auch künftig für Schäden aufkommen werden. Die Versicherer wendeten bereits eine Strategie aus drei Schritten an: Zunächst würden die Versicherungsprämien erhöht, wodurch der Versicherungsschutz für viele unbezahlbar würde. Anschließend würden Leistungen angepasst oder eingeschränkt, etwa indem Waldbrandschäden aus der Gebäudeversicherung ausgeschlossen würden.

Schließlich zögen sich Versicherer vollständig aus bestimmten Branchen, Regionen und Gemeinden zurück. »Diese Entwicklung hat bereits begonnen und wird sich nun beschleunigen«, schreiben die Insider.

In Gebieten, die von Waldbränden, Küstenerosion, Bodensenkungen oder Überschwemmungen betroffen seien, werde der Versicherungsschutz bereits eingeschränkt. Tatsächlich finden sich bereits Beispiele für diese Entwicklung. Bereits im vergangenen Jahr berichtete das »Versicherungsmagazin«, dass die Kosten für eine Elementarschadenversicherung im Ahrtal inzwischen teilweise bei rund 2700 Euro jährlich liegen – rund dreimal so viel wie vor der Flutkatastrophe.

In anderen Teilen der Welt sieht es noch viel schlimmer aus: In Los Angeles hatten viele Hausbesitzer nach den verheerenden Bränden Schwierigkeiten, überhaupt noch eine Police zu finden. Bereits 2023 hatten sieben der zwölf größten Topversicherer in Kalifornien das Neugeschäft mit Wohngebäudeversicherungen ausgesetzt oder eingeschränkt. Drohen Immobilien massenhaft ihren Schutz zu verlieren, könnte das in einer neuen Finanzkrise münden, warnen die Autoren des Memos.

Die Destabilisierung des Hypothekenmarkts habe maßgeblich zur globalen Finanzkrise im Jahr 2008 beigetragen. »Wir befürchten, dass eine starke Zunahme unversicherter, besonders gefährdeter Immobilien eine ähnliche Entwicklung auslösen könnte«, schreiben die Insider. Tatsächlich ist es nicht schwer, sich vorzustellen, was mit dem Wert von Häusern passiert, die dauerhaft nicht mehr versicherbar sind.

Und was das für den Finanzmarkt insgesamt bedeutet: Bei vielen gleichzeitigen Schäden, die nicht versichert sind, könnten Kreditausfälle die Folge sein. Banken müssten dann Rückstellungen bilden und Verluste verbuchen. Wenn viele Banken beschädigte Immobilien verwerten müssen, kommen zahlreiche Objekte gleichzeitig auf den Markt. Das kann den Preisverfall zusätzlich anfachen. Am Ende kann das gesamte Finanzsystem erfasst werden, weil Hypothekenkredite häufig gebündelt, verbrieft oder an andere Finanzinstitute weitergereicht werden. »Das Memo zeigt, dass wir möglicherweise auf eine Hypothekenkrise zusteuern, die gravierende Folgen für die gesamte Wirtschaft hätte«, sagt Mark Campanale, Finanzexperte und Gründer von Carbon Tracker, einer gemeinnützigen Klima-Denkfabrik.

Auf Risikomanager wird Druck ausgeübt Einige Topmanager aus der Versicherungsbranche haben solche Szenarien bereits öffentlich eingeräumt. »Wir nähern uns rasant Temperaturwerten, bei denen Versicherer viele dieser Risiken nicht mehr abdecken können«, warnte etwa Allianz-Vorstand Günther Thallinger im März 2025 auf LinkedIn . Die nötigen Beiträge zur Schadensdeckung seien einfach zu hoch, als dass man sie sich noch leisten könne. »Der wirtschaftliche Wert ganzer Regionen – Küstengebiete, Trockenzonen, Waldbrandregionen – wird von der Bildfläche verschwinden«, schrieb Thallinger. »Die Märkte werden die Preise schnell und brutal neu justieren.

Das ist ein systemisches Risiko, das das Fundament des Finanzsystems bedroht.« Trotz solcher Warnungen würde in der Branche weiter fleißig Geschäft gemacht, heißt es im Memo. In einigen Unternehmen würden Fachleute für Risikomodellierung unter Druck gesetzt, Risiken niedriger einzuschätzen, um kein Neugeschäft zu verlieren. Auch würden in Gesprächen mit Regierungen Prognosen heruntergespielt und gegenüber Kundinnen und Kunden gar nicht erst erwähnt. »Statt zu prüfen, welchen strategischen Beitrag wir leisten können, um eine solche Entwicklung zu verhindern, machen wir weiter, wie bisher – als könnten wir die bevorstehenden tiefgreifenden Umbrüche weitgehend unbeschadet überstehen«, schreiben die Insider.

Man gefährde den langfristigen Wert der Unternehmen zugunsten kurzfristiger Wachstumsziele von Quartal zu Quartal. Mit dem Memo will die Gruppe an politisch Verantwortliche und die Aufsichtsbehörden appellieren. »Sie müssen erkennen, dass unsere Modelle eine wachsende Versicherungsschutzlücke aufzeigen.« Es drohten Schäden, die Versicherer weder vollständig abdecken können noch abdecken müssen sollten.