【财新网】珠海华发集团有限公司（下称“华发集团”）因债务风险而流动性承压，属地政府设法展开救助，安排华发集团出售旗下资产给其他国资企业，尽快筹集资金纾困。
2026年10月29日，珠海华发投资控股集团有限公司（下称“华发投控”）发布公告称，经珠海国资委同意，珠海格力集团有限公司（下称“格力集团”）、珠海交通控股集团有限公司（下称“交控集团”）分别收购华发投控在珠海铧创投资控股有限公司（下称“铧创投控”）持有的部分股权。
10月26日，交易各方分别签署了股权转让框架协议及股权质押合同。
铧创投控是一个投资控股平台，本由华发投控全资持股。华发投控为华发集团旗下金融产业集群发展的核心平台，由华发集团和珠海华发综合发展有限公司分别持股57.74%、42.26%。格力集团和交控集团均由珠海国资委控股。
根据公告，此次交易总对价合计为45.70亿元，其中格力集团和交控集团锁定的交易对价分别为28.70亿元、17亿元。
公告并未披露两家国资企业详细的股权交易数量，公告仅提到，华发投控已分别将铧创投控公司50%、30%的股权质押给格力集团和交控集团，为华发集团在本次交易中的全部义务提供担保。
据财新了解，早在2026年二季度，华发集团内部已预见到债务风险，在珠海国资委主导下，该公司着手处置多项资产。9月10日，格力集团通过债券受托管理人发布公告称，珠海国资委原则同意该公司收购华发集团所持有的部分资产，包括珠海投资控股有限公司（下称“珠海投控”）96.28%的股权以及珠海市免税企业集团有限公司（下称“免税公司”）23%的股权。这项交易以非公开协议方式进行，交易对价未公布。
珠海投控原本持有免税公司约48.92%的股权。这意味着，此次收购完成后，格力集团总共直接及间接持有免税公司约70%股权。
此外，两个月前，华发集团还将旗下酒店、教育、商业地产及物业等业务板块摆上待售货架，这些资产大概率也由珠海其他国资企业，尤其是格力集团接盘。据财新了解，华发集团对金融子公司的股权乃至控制权出售，也采取了开放态度。
一名知情人士称，待售资产大多是华发集团旗下优质资产，属地政府意欲通过当地国资企业之间的资产腾挪，为华发集团缓解流动性压力。
华发集团是珠海市属大型国企，核心业务涵盖城市运营、房地产开发、科技产业、金融产业等，控股12家上市公司，珠海华发实业股份有限公司（600325.SH，下称“华发股份”）作为房地产开发与运营平台，即是其中之一。过去几年，华发集团的融资和资源获取优势，成为华发股份在房地产行业销售排名逆势提升的重要支撑。
华发集团此轮流动性危机于2026年10月26日开始发酵，华发系多笔境内外债券交易价格突然下跌。至10月30日，华发系危机还引发资本市场连锁反应，多数城投债价格也应声走低。
据彭博社报道，截至10月26日，华发集团有两笔信托贷款逾期未付，其中一笔随后于10月29日兑付。
基于近期事态发展，惠誉评级将珠海华发集团有限公司（华发集团）‘BBB’的发行人主体评级列入负面评级观察名单。惠誉同时将华发集团高级无抵押债券‘BBB’的评级及高级无抵押永续债券‘BBB-’的评级列入负面评级观察名单。
据财新了解，珠海针对华发集团成立了工作专班，最近一段时间，相关部门协助华发集团与部分国有大行及城商行洽谈整体存量贷款展期降息事宜；包括信托在内的非标债务，也在讨论期限和利率重整的可能。
根据财报，截至2026年6月末，华发集团总资产约为7444.32亿元，总负债约为5660.21亿元，其中银行贷款余额约为2252.55亿元，在总有息负债中占比高达55.7%。上述知情人士透露，仅华发股份一家，在2026年四季度就有200多亿元有息负债需要兑付，其中银行存量贷款超过100亿元。
财新获悉，从各方面信息来看，有关方面及华发集团主观意愿上均希望力保公开债务不违约，包括交易所和银行间市场上发行的债券。华发系境内外发债主体主要有四个，包括华发集团、华发股份、华发投控和珠海华发综合发展有限公司。据DM查债通统计，在2026年最后两个月，华发集团共有七笔境内债到期，存续本金规模合计约为59亿元；华发股份共有四笔境内债行权，存续本金规模合计约为38.87亿元；华发投控有一笔公司债行权，存续本金余额为10亿元。
最近四天，华发集团和华发股份共有近35亿元公开债需要偿付，但华发系手头已无太多可动用资金。据财新了解，一个月前，华发股份内部已组织学习如何应对债务爆雷的冲击。
不止一名接近华发系的人士称，华发集团和华发股份的资金只能坚持一时。如果属地政府无法继续提供资金救助，华发集团尤其是华发股份大概率难以渡过难关。
据财新多方了解，华发集团资金问题恶化，一方面是因为旗下华发城市运营板块等被当地政府拖欠了大几百亿元；另一方面，在房地产高峰期，华发集团的核心收入及盈利主要来自房地产开发板块，当房地产步入下行周期之后，华发集团盈利情况明显恶化。
但是上述知情人士认为，珠海近年来地方财政持续承压，难以对华发系的庞大债务提供无限兜底。
华发系化债问题需要更高层级部门出手协调。财新多方获悉，9月，珠海向广东省政府提交了关于华发股份的求助函及初步化债计划。广东省尚未具体表态，但据称“对2020年11月河南永煤集团公开市场违约对地方经济造成的负面影响，是心中有数的。”（参见财新我闻2020年11月11日《永煤集团意外违约创纪录 河南能源意欲何为》）■