【财新网】美国对进口逆变器的限制趋严。“中国逆变器制造商面临着多重风险，一方面可能失去美国的出口市场，同时，竞争对手在积极建设美国本土产能，并正欲攫取增长强劲且多元化的区域市场。” 行业研究机构PV Tech Research 10月26日发布报告指出这一趋势。
逆变器广泛应用于光伏发电、电池储能以及部分风力发电系统，其功能是将直流电转换为电网所使用的交流电，是实现光伏电力正常并网和使用的重要保障；部分逆变器能根据电网运行情况调整电力输出，帮助维持电网稳定。
美国联邦通信委员会（FCC）在今年7月28日更新《受管制清单》，禁止外国生产的具有远程通信功能的公用事业逆变器进入美国市场，旨在防范供应链安全风险、推动关键制造业回流本土。此前，美国媒体报道称，推出该禁令的理由是美国担心中国可能会利用这些逆变器扰乱电力供应。
8月20日，美国联邦通信委员会（FCC）进一步调整针对外国生产逆变器的限制措施，将受限范围缩小至具备远程通信等功能的并网逆变器，同时对符合特定美国本土制造要求的产品给予豁免。
美国光伏市场十分依赖进口逆变器，中国是最大的进口来源国。研究机构伍德麦肯锡（Wood Mackenzie）8月分析指出，过去十年间，美国商业、工业和公用事业规模的光伏逆变器交付量超过200吉瓦（GW）。其中超过90%的产品为进口，超过70吉瓦来自总部位于中国的制造商，这些制造商的产品大多产自这些制造商位于东南亚的工厂。
中国逆变器龙头企业阳光电源（300274.SZ）在2022年以23%的市场份额位居美国光伏逆变器市场首位，2024年仍保持美国市场领先地位。美国能源部下属国家实验室2026年发布的报告显示，截至2024年，中国逆变器企业出货功率占美国光伏逆变器市场的50%。
“美国联邦通信委员会意图明确：美国政府认定，美国对外国逆变器的依赖构成国家安全风险，理由是网络安全和经济方面的担忧。”伍德麦肯锡研究分析师Joe Shangraw表示。
上述政策导致中国逆变器概念股股价大跌，从7月底至今，阳光电源股价累计下跌约37%，固德威（688390.SH）股价累计下跌28%，正泰电源（002150.SZ）股价累计下跌10.6%。
实际上，近几年中国对美逆变器出口量已经呈现逐年下滑的趋势。据中国海关总署数据，2025年，中国对美出口逆变器344万个，出口额20.5亿元，占当年逆变器出口总额的3%。从贸易伙伴排名看，美国已由2021年的第四大出口地降至2025年的第八大出口地；出口额比例较2021年下降约5个百分点。2026年前九个月，中国对美出口逆变器242万个，同比减少一成；出口额13.6亿元，同比减少3.5%。
下滑的原因主要由于美国“双反”调查等关税和贸易壁垒的提高，叠加中国国内制造商产能转移至东南亚等出口模式的变化。
摩根大通认为，上述禁令涵盖逆变器和储能系统（ESS）产品，包括公用事业规模和离网、用户侧应用，目前经美国联邦通信委员会批准的现有型号不受影响，因此对收益的影响更多体现在中期。
野村证券进一步指出，合规性的不确定性可能会促使美国买家选择第二供应商，即使没有进一步的规定，也可能削弱海外生产商的长期市场份额。
今年8月28日，阳光电源在投资者关系活动记录表中提到，从短期来看，美国联邦通信委员会的政策是针对未来新产品、新型号，考虑到美国市场的光伏、储能产品迭代相对较慢，只要政策不变，现有产品还会有几年生存期。
长期而言，阳光电源坦言，在地缘政治波动的背景下，公司的美国业务量会逐步有些萎缩，公司会做转型，会加强创新、向其他区域市场倾斜，发力渠道业务，美国业务适当收缩保持风险可控。据其2025年10月在深交所互动易平台上披露，阳光电源公司近年美国业务收入约占公司总营收的15%至20%。
阳光电源还披露了其在美国市场订单预期：2027年及之前签约订单确定性较强，《通胀削减法案》里提前锁定补贴的逆变器项目将在2028年底陆续到期，新建项目使用中国逆变器将无法获得补贴；自2029年起，美国新建清洁能源项目设备需要满足“非被禁止外国实体（Prohibited Foreign Entity）”合规要求。这意味着2028年起，中企在美国逆变器市场的业务将迎来较大不确定性。
在美国联邦通信委员会的禁令下，美国本土逆变器品牌迎来发展窗口期，本地产能进入快速扩张的阶段。
据PV Tech Research 统计，2026年第三季度，美国逆变器年产能突破60吉瓦，行业预测到今年底将超过70吉瓦。这一增长主要得益于几家龙头产能设施的大举扩张。其中，美国逆变器龙头EPC Power于7月在南卡罗来纳州启用了一座新工厂，使其生产能力接近翻倍，新增年产能27吉瓦，未来有望扩大至40吉瓦。
与此同时，海外逆变器企业开始赴美建厂，以期保留美国市场的份额。西班牙老牌电子品牌Power Electronics 9月在德克萨斯州启动了逆变器基地的建设，该项目投产后将成为美国最大的变流系统制造基地；全面投产后，预计年产能将达到40吉瓦。
而中国企业对于赴美建厂更为谨慎。阳光电源就表示暂不考虑在美国投资。“现在竞争环境对中国企业不公平，即使本地建厂，美国消费者仍会有疑虑，且在美国生产难有成本优势。”阳光电源介绍，公司在寻求与海外企业合作，如零部件、服务、小型系统方面的合作，美国业务不会断崖式消失。
对于美国当地消费市场而言，伍德麦肯锡认为，逆变器供应链的转变将带来一系列后果，预计到2027年，美国逆变器的平均价格将上涨，因为采购将不再依赖成本较低的进口产品，而是转向零部件、人工和制造成本更高的本土替代品。
对比中美产业发展逻辑，阳光电源认为，产业链的完善不是一蹴而就的，中国产业链的完善花了20年，美国想要搭建成熟完备的本土逆变器产业链，至少需要5年时间；对比日本、欧洲同业，中国企业产品迭代速度更快、交付能力更强，国外企业2-3个月完成的订单，中国国内1个月基本就能完成。■