新闻 杰克逊霍尔，怀俄明州——美联储主席凯文·沃什周五在全球经济最大的舞台上首次亮相，他似乎在扮演鹰派角色。但表象可能具有欺骗性。

沃什在堪萨斯城联储于这个山区小镇举办的著名经济政策研讨会上发表首次演讲时，对价格降温足以考虑降息的观点表示怀疑——这一观点常常由任命他的总统推动。

这位央行行长表示，近期通胀数据几乎未带来安慰，“市场几乎没有显示出政策约束的迹象”，向投资者暗示他可能支持下月加息。

沃什说：“我们必须确信潜在通胀正以明确且足够的速度向我们的目标迈进。否则，我们还有工作要做。”

对于一位最近取消了央行提供所谓前瞻指引做法的美联储主席来说，这是对未来令人惊讶的坦诚。

然而，这次演讲并未比沃什上月关于物价上涨的评论更进一步，当时央行选择维持利率不变。结果是沃什的听众意见分歧。

周五，短期国债收益率上升，因为投资者将他的演讲视为央行可能很快加息的证据。然而，在会议与会者中，对沃什最终目标的怀疑更为明显。

彼得森国际经济研究所所长亚当·波森在会议间隙接受采访时说：“沃什主席的讲话中缺少了三个关键词：问责、信誉和责任。”

波森补充说，指的是前瞻指引的结束，“如果你坚持认为最好的做法是在最后一刻以不透明的方式做出决定，没有一贯的记录，你就是在回避对过去错误的责任。很难看出你是否在吸取教训。”

另一位与会者、美国企业研究所经济政策研究主任迈克尔·斯特兰表示，沃什在杰克逊霍尔的演讲“提高了9月份的门槛。

市场在寻求清晰度，尚待观察这次演讲是提供更多清晰度还是更多困惑。”

除了表面内容，沃什的演讲最全面地阐述了他如何看待伊朗战争、总统唐纳德·特朗普的新关税以及人工智能建设对价格的影响。

自今年早些时候确认以来，央行在通胀是否真正暂时性问题上进一步分裂；上个月维持利率稳定的决定导致了自1970年以来最多的异议。

沃什微笑着说：“可以称之为大纲，可以称之为路线图，但请不要称之为前瞻指引。”

了解更多 杰克逊霍尔会议将世界上最有影响力的经济政策声音带到大提顿国家公园的中心，就未来一年进行精英对话。然而，今年，他们不确定他们的新贵宾是否会兑现。

沃什在金融不确定性加剧的背景下发表讲话，这种不确定性因特朗普政府干预债券市场的计划未解问题而被放大。

财政部长斯科特·贝森特是这些债券回购的管理者，他跳过了今年的会议，前往北卡罗来纳州参加G-20会谈。

新任美联储主席周五回避了贝森特降低债券收益率的努力；尽管如此，这与他自身缩减美联储资产负债表的努力相冲突，并可能削弱未来任何收紧货币政策的决定。

前美联储负责监管的副主席兰德尔·夸尔斯告诉Semafor，在美联储的新工作组“完成工作”之前，沃什主席谈论与贝森特的任何协调“都为时过早”。

但他表示，诸如国债发行与美联储购买同步等合作努力将让投资者放心，“这不是一个机构主导另一个机构”。

退一步 新任美联储主席与特朗普友好的形象并没有改变这个传统活动的多少。

组织者对嘉宾名单施加严格限制，并每年稍作调整，偶尔排除过去的参与者，即使他们已经参加了数十年。

毕马威首席经济学家黛安·斯旺克今年未被邀请，尽管她参加了“大概20次”过去的研讨会，她告诉Semafor：“我从不把它当回事。”

她说，有些人“打电话对堪萨斯城联储大喊大叫——我的意思是这有点傻，因为现实是，你想稍微改变一下。你想获得更多不同的观点。你不想每年都是同样的人出现。”银行在大衰退后遭到淘汰。

现在，大约100名与会者的轮换名单仅限于现任和前任央行行长、政府官员和顶级经济学家（外加大约十几名记者）。

今年，来自美国各地的现任和前任货币政策制定者将与欧洲央行以及英国、法国、加拿大、墨西哥、日本、韩国、沙特阿拉伯、阿根廷等国的央行同行会面。白宫经济顾问委员会主席克里斯·费伦等政府官员也在名单上。今年会议的主题是金融创新及其“对支付和政策的影响”。

这意味着关于代币化如何影响支付、监管和货币政策、中央银行等方面的对话。还有集体徒步、漂流和熊出没。

沃什尽管作为美联储规则的颠覆者到来，却拥抱了这种夏日度假精神。

他在演讲中说：“这次聚会最好的地方是帮助我们所有人来到山区，理清思绪，清醒地思考我们的世界和我们的时代。”

埃莉诺的观点 沃什对前瞻指引的厌恶将随着像周五这样的每次演讲而更难维持。

美联储主席在需要之前避免对结果做出承诺是常见的；但较少见的是，他们剥夺投资者对如何思考影响经济的潜在力量的任何有意义指示。

与此同时，贝森特通过暗示市场——而不是提供真相——可能被“错误信息”引导来反驳沃什。

但即使在贸易战期间，杰克逊霍尔仍然是世界各地经济政策制定者共聚一堂的地方。

以加拿大央行行长蒂夫·麦克勒姆为例，尽管两国正在互相征收惩罚性关税，他还是与沃什合影留念。据美联社报道，在沃什发表讲话后，美国主要股票基本未变。事实上，美联储主席在杰克逊霍尔的演讲很少让股市感到意外。