当地时间2026年9月8日，美国印第安纳州怀廷，BP炼油厂外观。

【彭博9月10日电】摩根士丹利的Mike Wilson表示，担心利率和油价上涨的投资者，应偏向质量更高的美国股票，并利用能源股进行投资组合对冲，同时避开30年期美国国债。

“别自欺欺人了，标普500仍然是全球质量最高的股票市场。所以如果你很紧张，那就持有标普500。“不要持有长期债券。过去五年，长期债券的表现简直是一场灾难。” Wilson对能源股的看好，也凸显了这一行业的双重作用。原油价格反弹一方面加剧了通胀担忧，并对美国国债构成压力；另一方面，石油公司股价自6月以来明显跑赢大盘。从6月1日至周二，标普500能源指数上涨13%，远高于标普500指数同期1%的涨幅。作为摩根士丹利首席美国股票策略师和首席投资官的Wilson还指出，美国国内能源生产能够在一定程度上隔绝欧洲和日本所面临的供应冲击。

历史表现也支持他对30年期美国国债的谨慎态度。长期美债正迈向连续第六年下跌，收益率上月触及19年来最高水平。Wilson及其团队5月将标普500指数2026年目标位上调至8000点，较周二收盘水平意味着超过4.2%的上涨空间。

Wilson表示，本轮股市上涨主要由盈利增长推动，而不是估值倍数扩张。

“标普500的市盈率已经经历了调整，而指数均值之所以继续上升，是因为盈利在增长。对我来说，这才是真正的主线。” Wilson称，支撑市场上涨的另一个因素，是销售增长正从所谓AI基础设施受益者向更广泛领域扩散。他指出，市场关注点正从超大规模云服务商和半导体公司，转向消费、医疗和金融等行业中有效部署人工智能技术的企业。

“AI竞赛中有赢家，也有输家，而我们现在看到越来越多赢家正在出现。”这一趋势与彭博行业研究的数据一致。数据显示，由46只股票组成的AI主题篮子贡献了标普500指数第二季度盈利增长的53.4%。

在宏观风险方面，Wilson表示，相较于原油本身，汽油和柴油等成品油价格上涨构成更即刻的担忧。他估计，市场大约还需要30天来消化此次油价冲击，之后情况可能趋于正常。

对于美联储缩减资产负债表，Wilson认为那更可能是2027年的问题，而不是眼下的威胁。他也拒绝把展望延伸到那么远，并表示自己“还没准备好讨论那个阶段”。