凯利埃文斯，CNBC的权力午餐大卫A。格罗根|CNBC最近投资界出现了一条线，因为美联储本周加息的可能性只有四分之一个百分点。那不重要我不敢苟同。

这不仅很重要，而且现在尤其重要，因为我担心政策制定者可能会犯一个大错误。

距离2022年痛苦的时刻只有四年半的时间，这一时刻教会了我们美联储的政策真正能产生多大的影响。美联储官员直到当年3月才开始将利率从零上调，距离新冠疫情爆发整整两年。当月居民消费价格指数如何？8.5%！

当时官员们误读了通货膨胀的根源。用时任美联储主席鲍威尔2021年8月在杰克逊霍尔演讲中的措辞来说，他们将其描述为“短缺和瓶颈”的供应问题。鲍威尔还表示，这仅限于高价制成品，并指出不包括这些物品的通胀率仅略高于2%。当时经济实际上被过度刺激的证据直到印刷数据中才出现，为时已晚。这不仅仅是供应冲击。正如真正的通货膨胀一样，这是一个需求问题。经济中流通的资金太多了。

让我们记住2021年发生的事情。就在那时，“模因股票”成为一种事物，首先是GameStop，然后是AMC。与此同时，“NFT”的价值与狗狗币、以太坊和各种其他加密货币一起飙升。除了当年1月寄出的600美元之外，美国人还收到了政府的1，400美元直接存款支票。标准普尔500指数连续七个月上涨，创下连续历史新高。体育名人戴夫·波特诺伊创造了“股票只会上涨”这句话。“工作岗位太多了，以至于他们受到了嘲笑。“安静退出”和“伟大的零售商”成为一件事。

快进到现在，我看到了一个非常不同的景观。我没有看到劳动力市场或股市有过热的味道。在人工智能时代，白领对自己的工作高度焦虑。蓝领工人受到燃油价格飙升的阻碍。柴油价格已从伊朗战争爆发前2月份的每加仑3.68美元上涨至本周的6.27美元。

我质疑在这种环境下提高利率的好处，并担心这可能会让低收入美国人和小企业（即真正借贷的企业）的日子更加艰难。

杰富瑞银行的托马斯·西蒙斯是极少数确实预计美联储今年将加息的银行经济学家之一。周一，他和我一起参加了The Exchange。

他告诉我们：“过去几年来，CPI中最粘的部分一直保持核心价格上涨，上个月显示出令人鼓舞的疲软迹象。”

业主的等值租金和实际租金公布了2021年以来最弱的一些读数。汽车和房主保险再次下降。汽车保险价格从2022年到2024年飙升了45%，比一年前下降了6%。处方药价格也在下降。

西蒙斯表示，美联储首选的通胀指标核心PCE已从4月份三个月年化的4.4%下降至他预计8月份的2.89%。

Bespoke Invest的Paul Hickey周一也提出了类似的观点。是的，最近的几份消费者价格报告一直很粘，但正如他所说，“通胀趋势五年来一直在改善，我们正在加息？他补充说，“我想你在某个时候会失去耐心。”“但美联储为应对燃料价格冲击而加息从来都不是一个好主意。几乎没有其他迹象表明，目前广泛的中产阶级对经济的需求过于强劲，就像2021年一样。

真正的通货膨胀--那种持续不断的通货膨胀--不是来自能源、关税或其他供应冲击。这些措施更像是对经济增税。你必须把更多的收入花在这些领域，留下更少的钱花在其他地方。

真正的通货膨胀来自于太多的需求，太多的货币。美联储主席沃什上个月在杰克逊霍尔演讲中确实提到了这一点。“现在这并不流行，但我的观点是，钱与货币政策有关，”他说。

当美联储周三加息的可能性超过90%时，这样说可能也不时尚，但我自己的观点是，这可能会被证明是一个代价高昂的错误。你怎么看？

如果美联储加息，会不会是一个错误？我的目标是在下周的时事通讯中介绍您的一些反馈。

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