Greg Ritchie报道——美国银行策略师表示，投资者是时候为美联储将基准利率上调至5%以上的风险做准备了。

包括Mark Cabana和Meghan Swiber在内的团队表示，利率市场仍然低估了本周启动的美联储加息周期的终点，并敦促客户为两年期美债收益率上升布局。掉期市场暗示还有三次25个基点的加息，这将使有效联邦基金利率升至4.5%至4.75%区间，而美国银行认为隔夜借贷成本有可能重回2022至2023年加息周期的高点，当时目标利率最高达到5.5%。

他们预计两年期美债收益率今年将从上周五的约4.7%升至5%，这一观点与市场共识相悖。美国银行团队表示，主席Kevin Warsh称周三的加息去掉了“一剂宽松”，这表明官员们尚未认为货币政策正在阻碍美国经济。

策略师在报告中写道：“一个不认为政策具有限制性的美联储，可能会继续加息，直到金融条件变得具有限制性，这强化了我们对收益率曲线趋平的信心。”

尽管Warsh谨慎地未对任何未来行动做出承诺，但他重申了对通胀走势的不满，并强调了央行对价格稳定的承诺。随着交易员加大对美联储进一步加息的押注，美国收益率曲线近几个交易日趋平，短端收益率上升速度快于长端。

这些策略师负责覆盖债券市场并为客户识别交易机会，与美国银行专注于央行研究的经济学家团队分属不同部门。在周三发布的一份报告中，美国银行美国经济学家Aditya Bhave表示，他的团队坚持今年10月和12月再加息两次的预测，预计2027年不会采取政策行动。

美国银行的策略师们指出，美联储最新发布的经济预期摘要显示，官员们认为通胀的上行风险远大于失业率。他们还引用了泰勒规则的一个衡量指标——这是一个广泛使用的公式，根据通胀和经济产出偏离目标水平的程度来生成建议的政策利率——该指标暗示联邦基金利率应该在5.3%左右。

“简单的框架表明，联邦基金利率应该高于5%，”他们表示。“尽管前端收益率可能会继续上升，但我们预计向较长期限的传导将更加有限，”他们预计10年期国债收益率今年收盘时将达到5%，接近周一的交易水平。