瑞联银行发布最新报告，指看好风险资产，但不确定性仍然存在；风险资产的环境依然利好，主要得益于科技行业以外的盈利增长势头。这一前景面临的主要风险在于收益率进一步上升或油价再度上涨。

报告表示，主要经济体的通胀仍具有黏性，全球物价压力仍居高不下，主要经济体的通胀水平普遍高于央行目标。因此央行推行宽松货币政策的时机会不断延后，直至数据呈现出令人信服的下降趋势。而长期高企的油价正维持风险溢价，2026年底前，布油价格的参考区间仍为80至100美元，因中东冲突未见缓解，反而进一步推高一直持续的通胀压力。

报告说，美国10年期国债收益率目标上调，由于经济韧性强、能源价格上升，以及债券供应量持续增加，美国10年期国债收益率目标区间已上调至4.25至4.75厘。该行认为5厘是上限，因为如果收益率升幅过大，联储局及美国财政部有机会出手干预。

瑞联银行指出，本月其资产配置评级大致维持不变，唯独非必需消费品板块例外，该板块的评级由之前的3/5调低至2/5。市场环境仍然利好风险资产。仍然大幅配置债券。至于股市，虽然油价过度上升或美国10年期国债收益率接近5厘，将成为股市回落的关键催化因素，但不断扩展的盈利增长势头仍然支撑着股市。

货币方面，该行转为看好欧罗，预料欧罗兑美元汇率将于1.16至1.2的区间波动，因为与美元计价的利率相比，欧罗计价的利率面临更大的上行压力，因此正削减美元资产组合中的欧罗对冲持仓。

该行表示，对黄金的核心策略配置维持不变，在这种收益率高升的环境下，预期金价也将呈横行格局。继今年下跌约30%后，近期的反弹更像是技术性反弹，现时断言金价行情可持续上升并创历史新高仍为时尚早；核心预测是美元不会大幅下跌，而通常情况下，美元大幅下跌才是推动金价持续上升的必要条件。