澳新银行称，关税担忧扰乱市场，铜价将触及纪录高位

据澳新银行集团有限公司称，由于美国关税担忧与矿山供应挑战及全球需求韧性相结合，铜价有望在明年初创下纪录新高。 分析师Soni Kumari和Daniel Hynes在报告中表示，由于猜测特朗普政府可能征收关税，大量供应涌入美国，这种工业金属将从中受益。他们表示，电动汽车和新能源基础设施的投资也将支撑消费，而南美供应正面临压力。 用于管道和布线的铜今年已上涨15%，接近1月底创下的历史高位。对美国可

中国央行增持黄金量创2023年以来新高，尽管金价飙升

中国在8月加速增持黄金储备，增持量创2023年以来新高，尽管金价大幅上涨。 中国人民银行（全球最大的官方部门买家之一）周一公布的数据显示，其黄金持有量增加了65万盎司。这使中国人民银行的连续增持纪录延长至22个月。 在年内大部分时间承压后，金价在8月上涨近10%，原因是所谓的“货币贬值交易”再度兴起。 美国财政部计划加大国债回购力度，引发了对通胀和美元走弱的担忧，促使投资者寻求黄金等替代性保值资产

黄金卖压即将枯竭！德银：鹰派美联储冲击有限，主动资金或接棒下一轮涨势

黄金市场正站在一个关键转折点上。德意志银行最新研究显示，驱动本轮黄金涨势的系统性交易资金（CTA）买盘已接近尾声，而市场卖压亦濒临耗尽——这一组合意味着，即便美联储释放鹰派信号，贵金属价格也可能出人意料地保持强势，下一轮上涨的接力棒或将传至主动型裁量交易者手中。 德银金属研究主管Daniel Ghali在9月1日发布的报告中指出，过去一个月，黄金现货市场出现大规模抛售，卖出活动强度达到近五年的第8

伊朗战争、俄乌冲突与厄尔尼诺叠加，汇丰：全球大宗商品进入"超级牛市"

大宗商品市场正迎来少见的多重供应冲击叠加局面，地缘冲突、极端天气与结构性需求增长共同推高价格中枢。汇丰认为，当前市场已进入“超级挤压”阶段，大宗商品价格可能在更长时间内维持高位。 汇丰全球大宗商品首席经济学家Paul Bloxham在最新报告中指出，伊朗战争、俄乌冲突与厄尔尼诺现象持续扰乱全球供应，而人工智能基础设施投资和能源转型又不断推升能源与金属需求，“超级挤压”格局仍在延续，大宗商品价格进一

全球经济图表：美国就业增长超出预期

美国劳动力市场上个月势头增强，大多数行业的招聘增长分布广泛。 报告显示，就业市场正在克服伊朗战争带来的不确定性和通胀压力。美联储官员可能会将此视为支持加息的理由，尽管下周的消费者价格数据将对央行本月晚些时候的决定至关重要。 与此同时，尽管中东石油资源丰富地区发生冲突，亚洲经济体仍保持韧性，而欧洲的通胀则加速上升。 以下是本周出现的关于全球经济、市场以及美国制造业、建筑业和其他商品生产行业就业增长的

这一轮黄金上涨，投资者比年初更谨慎了

黄金8月累计上涨约10%，有望创下今年1月以来最大单月涨幅。但与年初那轮狂热相比，这一次的衍生品市场明显更为冷静——据彭博最新报道，投资者不再一味买入看涨期权，而是转向价差策略和奇异期权，用更低的成本押注金价继续走高。 这轮行情的导火索，是美国财政部长贝森特宣布计划“至少翻倍”购买10至30年期流通国债。这一举措压低了美元，推升了黄金及其数字替代品比特币。投资者对硬资产的需求在美元购买力持续受侵蚀

Valterra押注中国铂金需求激增

全球最大铂族金属矿商Valterra Platinum的一位高管表示，该公司押注中国推动氢动力货运卡车将为这些金属带来新一轮需求。铂族金属对氢技术至关重要，在燃料电池中充当催化剂，为电动汽车提供动力。 该公司预测，每年对铂金及姊妹金属的需求可能增加600万盎司。这一预测基于在全球重型卡车市场中占据五分之一份额的燃料电池汽车，几乎相当于这种主要用于催化转化器以减少内燃机排放的金属全球矿山年供应量。对

KGHM股票创纪录。与全球巨头达成协议，铜价创历史新高

事实证明，数千亿美元用于人工智能基础设施发展的资金对波兰经济来说也是好消息。具体来说，是对由国家控股的KGHM公司。然而，周二与全球巨头BHP的协议却盖过了这一消息。 在全球矿业公司排名中，波兰KGHM按市值（资本化）计算位列第43位。领头羊是英澳合资的BHP Group。而KGHM正是与这家领头羊签署了意向书。 这份文件由BHP World Exploration Inc.的代表代表全球巨头签署

铜矿竞赛加速，价格创历史新高

伦敦金属交易所（LME）的铜价升至历史最高水平。这对国有企业巨头KGHM来说是个好消息。 在LME，三个月期铜期货价格上涨0.8%，达到每吨14533美元，从而打破了1月份创下的纪录。该金属报价在过去一年上涨17%，源于长期以来供需失衡。 这一纪录是在持续数周的上涨后创下的，其推动因素是市场预期美国总统唐纳德·特朗普将扩大美国对金属进口的关税——指出。 参见 KGHM正在智利筹备大规模投资。最大的

通胀数据加剧美联储加息预期，铜价下跌

由于美国通胀数据热于预期，交易员加大了对美联储加息的押注，铜价小幅走低。 伦敦金属交易所的期货价格一度下跌0.6%，这是自6月份以来的首次周线跌幅。受美元走强和风险资产整体压力的影响，其他多数主要金属合约也走低。 在周五公布通货膨胀数据后，交易员们加大了对美联储本周会议上加息的押注，尽管对央行面临政治压力的疑虑依然存在。更紧缩的货币政策通常对金属等无收益资产不利。 周一，现货铜较3个月期货的升水为

中国焦煤因供应紧张料创纪录月度涨幅

由于产量中断和安全检查趋严导致炼钢原料供应紧张，中国焦煤价格正迈向有记录以来的最大月度涨幅。 大连期货8月有望上涨约46%，为2013年3月合约上市以来最大涨幅。此前月度纪录为2025年7月创下的近38%涨幅。 最新涨势在月中加速，因中国自2009年以来最严重的煤矿事故影响开始波及市场。 5月山西（占全国焦煤产量约一半的北方省份）发生的爆炸事故引发了一波安全检查和生产暂停。此后，中国不得不进口更多

美国生产者通胀超预期，柴油成本飙升

有史以来最强厄尔尼诺现象 将严重冲击全球经济

（纽约30日综合电）或是有记载以来最强的厄尔尼诺现象仍在继续发酵，海洋升温带来的极端气候已开始冲击全球经济。从航运到铜业再到农业和渔产，厄尔尼诺对经济的影响方方面面，亚洲新兴经济体和数以百万计的农民将首当其冲。 根据卫星和海洋浮标监测数据，科学家们在6月宣布厄尔尼诺现象已经开始。随着全球海洋温度在8月记录到历史新高，这轮厄尔尼诺可能成为有记载以来最强的一次。 厄尔尼诺是赤道太平洋大片海域的海水持续

受AI和地缘政治风险担忧影响，全球市场涨跌互现

由于通胀担忧推高债券收益率，全球风险偏好下降，同时有报道称人工智能（AI）企业可能放缓开发，令科技股承压，全球市场本周开局走势分化。 美国8月消费者价格指数（CPI）环比上涨0.4%，同比上涨3.4%，而核心通胀未如预期，环比上涨0.3%。 在就业强劲、通胀预期上升以及美联储主席凯文·沃什强调价格稳定之后，所有目光都转向本周的美联储利率决定，市场对加息的概率预期升至87%。 与此同时，油价上涨继续

【华尔街原声】杰夫·柯里：本轮油价上涨可能不会很快消退

【CNBC】Real Macro首席执行官杰夫·柯里（Jeff Currie），也是前高盛大宗商品研究全球主管，近期接受CNBC专访时表示，最近油价飙升并非仅由中东局势驱动，他更看重中国重返市场的影响。中国炼油厂此前因原油供应不足降低开工并削减出口，加剧全球柴油供应紧张，柴油裂解价差一度达到每桶107美元。随着炼油利润上升，中国炼厂重新开工，亚洲市场买盘增强，上海原油合约突破100美元。柯里强调，