如期加息25BP，且一致通过，没有反对票。

点阵图中值指向今年加息2次，也就是预期年内还有1次，和我此前认为的大概率情形一致。 不过超预期的是，支持今年加息2次的人数比我预期要多不少，表明有投票权的官员的中值也指向今年加息2次。 另外，点阵图中值指向明年按兵不动，说明联储确认将这论加息定义为“微调”/“校准”。符合此前的判断作为一名自认为还算合格的联储观察人士，曾准确预判FOMC在24年9月降息50BP、25年12月降息25BP后暂停、26

今晚美国非农大考，“好消息”也是“坏消息”！

美国8月非农就业报告将于今晚公布，华尔街预期就业增长报告较7月的负值小幅回升，但市场逻辑已悄然骤然——对投资者而言，一份亮眼的数据不一定是好事，而一份糟糕的就业报告也未必意味着灾难。数据博弈的核心，在于美联储下一步的加息路径。 市场共识预计8月非农新增就业5.5万人，从7月的下降2.3万人反弹，失业率料维持4.1%不变，平均时薪环比涨幅预计为0.3%。高盛则持更为谨慎的立场，预计新增就业仅4万人，

老规矩，对 9 月点阵图各官员立场分布推演。

另外附上这篇文章对 9 月 FOMC 及后续加息幅度的判断，抛砖引玉

渣打银行：预计会有一次“可信度加息”，但不会开启加息周期

渣打银行的史蒂夫·布赖斯预计通胀压力将缓和，并指出消费者支出具有韧性，以及油价有望回落，因为美国总统唐纳德·特朗普寻求在中期选举前限制伊朗冲突带来的经济影响。9月14日周一上午10点（美国东部夏令时间）

非农大爆表！美国8月新增就业16.2万人，预期仅5.5万人，失业率维持在4.1%不变

美国8月就业意外爆表，令市场对美联储9月加息的预期骤然升温，金融资产随之剧烈波动。 周五，美国劳工统计局公布数据显示，8月非农就业人口新增16.2万人，不仅远超华尔街预期中值5.5万人，更突破所有机构预测的上限，创下年内第二高单月增幅。失业率维持在4.1%不变，符合预期。 数据公布后，美国国债收益率随即走高，股指期货承压下跌，市场对美联储9月加息的押注大幅升温。 此次就业数据超出预期的程度极为罕见

下周美国CPI会触发9月加息吗？美银、花旗给出两个相反剧本

即将于下周五发布的美国8月CPI数据，将直接决定美联储能否在本月会议上重启加息。华尔街主要机构对这份报告的解读存在明显分歧——美银证券认为数据将足够强劲，支持9月加息落地；花旗则预计核心通胀将进一步降温，美联储更可能按兵不动。 据追风交易台，美银证券预测8月核心CPI环比上涨0.22%，对应核心PCE约0.24%，年率将升至3.4%，认为这一水平足以说服美联储主席沃什通胀尚未得到充分控制，从而支持

全球高利率环境下的市场

美联储9月是否加息，并不足以决定长端利率与权益市场方向。事实上，近期权益市场的价格信号显示市场并未充分定价加息预期。高利率和加息预期对AI投资影响较小，对非AI板块的潜在负面影响更大，理论上会加剧K型分化，但近期的股价事实刚好相反，尤其是A股，科技板块表现明显弱于非科技板块。 在AI技术快速发展的时代背景下，政府债券这种传统意义上的“安全资产”需求下滑应该是趋势性的，欧美国债被抛售的现象是经济和市

迷雾与罗盘

1 产业纠结期，货币政策预期的摇摆上游硬件端需求依旧强劲，算力租赁价格维持高位；但下游大模型厂商持续以价换量，Token价格已跌至低于2025年底的水平。我们此前提示的“滞胀”特征仍在显现，出于上述担忧，主要云厂商的信用违约互换（CDS）利差同步上行。 AI产业自身的机会此刻并无方向性判断，由于财务回收能力的减弱，美国通过科技融资吸引全球资金的能力正在减弱，AI对美元的支撑正在松动。 另一方面，上

华尔街见闻早餐FM-Radio | 2026年9月5日

加强私募管理人合规风控及财务内控制度建设，明确“卖者尽责、买者自负”基本原则。 美国8月非农新增就业16.2万人，远超预期的5.5万人，失业率维持4.1%，前两月数据合计上修5.5万人，9月加息概率从49.4%升至58%。8月就业数据扫清加息障碍，9月议息静待通胀“定调”。 特朗普称8月就业数据"非常亮眼"却再度呼吁美联储大幅降息，称高利率令美国陷入“不公平劣势”，否则停止与逆差国贸易，副总统万斯

美联储卡什卡利表示，通胀不仅限于油价，据福克斯新闻采访

【市场动态】沃什对通胀展现强硬立场 美联储9月会议或迎关键一役

【彭博8月29日电】美联储主席凯文·沃什就通胀问题发出强硬信号，使得9月政策会议成为该行控制价格压力使命面临的一个关键时刻。 沃什在杰克逊霍尔的首秀中警告，价格压力尚未出现实质性缓解。分析人士表示，这意味着如果通胀率继续远高于央行2%的目标，他今年恐别无选择，只能加息。 沃什并未暗示此举已成定局，一些美联储官员也继续表示，他们愿意耐心等待并评估新的数据。定于9月11日出炉的8月消费者价格指数（CP

美联储3位官员同日放鹰，市场预期10月加息概率升至69%

美联储多位官员近日密集表态，警告通胀持续高企，当前政策立场可能仍不足以将物价压回2%目标，市场对10月加息的预期随之大幅升温。 周四，费城联储主席Anna Paulson明确表示，若经济形势如预期演变，"适度进一步收紧政策或有必要"。纽约联储主席John Williams亦在同日发言表示，年底前再度加息是“合理”的，降低通胀仍需付出更多努力。 两人的表态与美联储上周决策基调高度一致——联邦公开市场

如果美联储进一步加息，那将是一个“重大的政策错误”：经济学家

Ironsides Macroeconomics的经济学家巴里·纳普表示，如果美联储进一步加息，那将是一个“重大的政策错误”。 他说美联储完全有意再次加息，可能会因为中期选举而跳过10月，但在12月加息。他还表示，消费已经触底，并可能在今年剩余时间走弱。

联储局议息丨高盛汇丰等料本周加息

美国最新通胀维持高企下，高盛、摩根大通、汇丰及德银等多家投资大行均预计，联储局将于本周加息。 上周数据显示，美国8月消费者物价与生产者物价涨幅均超出预期，加之中东局势再度紧张推动油价攀升至每桶100美元以上，促使上述投行加入日益壮大的鹰派预测机构行列。 高盛在报告中，推翻此前关于联储局将维持利率不变的预测，目前预计联储局将在9月15日至16日的会议上加息25个基点。与此同时，摩根大通预测联储局将在

🖼 今晚美联储大概率加息，上一次加息还是2023年7月。

高盛维持联储局10月再加息一次预测

高盛维持联储局10月再加息一次预测。(路透资料图片) 美债息最近抽升，高盛亚太首席经济学家迪安竹(Andrew Tilton)认为，现价反映数次加息，而高盛仍维持未来再加息一次的预测，将在今年10月出现，当联储局不再加息，美债息亦欠缺理由再上，估计今年底10年期美债息将和现水平相若，2027年有机会回落。 他提到，美国通胀持续高企，一方面因为油价上扬，关税亦有影响，但由于关税拖高今年CPI基数，意