周五（10月16日）美国科技股重挫，纳斯达克指数收跌2.14%，本周累计下跌约4.5%，创6月以来最大单周跌幅。市场担忧人工智能（AI）企业借贷扩张的风险，加上半导体股连续下跌、油价攀升，投资者对科技股转趋谨慎。

10月6日，纳斯达克与标普500指数才双双创下历史新高。如今，市场焦点已转向AI基础设施的庞大融资需求，以及企业能否在借贷成本上升时获得足够回报。

标普500指数周五下跌1.09%，本周跌近2%，同样创6月以来最差单周表现。标普500今年虽上涨约12%，成分股涨幅中位数却仅约6%，反映涨势集中于部分AI科技股。

AI企业债务风险引发市场担忧

获英伟达（Nvidia，辉达）支持的AI云端服务商CoreWeave成为抛售焦点。根据公司向美国证券交易委员会（SEC）提交的财报，截至今年6月底，其借款总额约356亿美元，另有庞大的租赁负债。该公司债券本周遭大幅抛售，部分债券收益率升至15%以上，反映投资者要求更高的风险补偿。

CoreWeave股价周五下跌近12%，一周跌约25%。

CoreWeave属于「新云端」（neocloud）企业，主要向AI公司出租算力。这类企业需要先投入大量资金建设数据中心，再依靠未来租金收入回收成本。随著利率走高，市场担心部分企业无法及时获利偿债。

D.A. Davidson科技研究主管卢里亚（Gil Luria）向CNN表示：「目前还不清楚，（CoreWeave）能否获得足以偿还借款的投资回报。」

他形容这类企业是AI投资中的「次级贷款级别」（subprime tranche），因此率先遭到抛售。

英伟达执行长黄仁勋周四向彭博社表达对CoreWeave的乐观看法，一度带动该公司股价反弹，但周五又转为大跌。与2025年上市后不久创下的高点相比，其股价已下挫约65%。

费半指数连跌八天 韩国股市重挫

抛售潮也波及芯片制造商。费城半导体指数周五下跌3.8%，连续第八个交易日收跌，本周重挫11.4%，创2025年4月以来最差单周表现。不过，该指数自6月高点至今虽下跌逾20%，但今年以来仍有超过50%的涨幅。

半导体产业约占标普500指数市值的五分之一，使芯片股的跌势更容易波及整体市场。

亚洲市场同样承压。高度仰赖三星电子和SK海力士两大芯片企业的韩国KOSPI指数，本周暴跌约14.5%，创2008年以来最差单周表现。

今年6月，KOSPI年初以来涨幅一度达116%，目前已收敛至约35%。华尔街恐慌指数VIX周五也上涨超过20%，升至20点以上。

中国存储芯片制造商长鑫存储（CXMT）10月10日宣布，在可提高存储密度的4F² DRAM架构上取得研发进展，预计年底推出采用相关技术的新一代服务器内存产品。

CNN指出，这项消息令投资者重新评估美韩存储芯片制造商的市场份额及定价能力。不过，新技术能否实现大规模量产，仍有待验证。

油价上涨 加剧美联储升息疑虑

除AI相关风险外，中东石油供应忧虑推升油价，也引发市场紧张。布伦特原油周五一度触及每桶110美元，为5月以来首次。

美国本周公布的消费者物价指数（CPI）及生产者物价指数（PPI）均高于预期，促使市场重新评估美联储（Fed）进一步升息的可能性。

美国合众银行财富管理公司策略师霍沃斯（Rob Haworth）对路透社说：「市场存在一些恐惧情绪。尤其是高油价，往往会对股票的市盈率（P/E，本益比）构成压力。因此，我认为投资者在周末前更倾向保持谨慎，而不是承担更多风险。」

科技巨头财报将检验AI投资回报

下周，美股将迎来重要企业财报。高盛预计，五家主要超大规模云端服务商2027年合计资本支出将增至约1.2万亿美元，其中AI基础设施是重要投资项目。市场关注，这些投资能否带来足够的盈利回报，以支持长期支出。

纽约梅隆银行财富管理公司分析师谢伊（Kevin Shea）向路透社表示：「本次财报季最重要的观察重点之一，是超大规模云端服务商的获利能力，能否以快于资本支出的速度增长。」

SpaceX将于下周二（10月20日）发布业绩，Meta与特斯拉则于周三（10月21日）登场。市场将关注这些公司的AI业务成长、资本支出及投资回报。

半导体设备商泛林集团（Lam Research）、芯片制造商德州仪器（Texas Instruments），以及IBM、西部数据（Western Digital）也将陆续公布财报，为芯片、云端服务及AI数据存储需求提供更多线索。

LSEG数据显示，标普500企业第三季度盈利预计年增超过30%。