发布: 9:03am 03/11/2026 38点阅 苹果 人工智能 AI 苹果 人工智能 AI（八打灵再也3日讯）面对外界批评在 人工智能 （ AI ）领域落后于竞争对手， 苹果 公司首席执行员特努斯强调，苹果始终以用户体验为优先，绝不会“为了做AI而做AI”。

特努斯日前接受外媒访问时透露，苹果在研发新产品时确实会应用AI技术，但公司核心宗旨始终是打造出让消费者真正喜爱的产品。

报道指，苹果近年来一直被批评在AI领域动作落后，特别是语音助手Siri的发展缓慢，直到今年夏季才发布AI版的Siri，似乎已被竞争对手远远抛离。

面对外界的质疑声浪，特努斯直言“每个人都有自己的看法”，并强调自己“对公司目前的状况感到非常满意”。

特努斯进一步解释道，如果一款产品做得足够优秀，用户在体验时根本不会在意它背后是否应用了AI技术。“重点在于，我们是否打造出了消费者真正喜爱的产品。”黄子伦 | Anthropic准备上市，值得买吗？

开发大型语言模型本来就是一项极度烧钱的业务，因为目前还没有诞生真正能够持续的盈利模式。不过，Anthropic倒不必过于担心。

人工智能（AI）两大巨头之一的Anthropic终于提交了IPO的S-1文件，由高盛和大摩（Morgan Stanley）牵头承销。如果一切顺利，我们不久就会看到股票代码“ANT”在纳斯达克上市。根据路透社及多方报道，其估值预期区间为1.5兆至2兆美元，远超该公司去年五月以965亿美元完成的最新一轮私募融资。

2025年全年收入为46亿美元，较前年的3.86亿美元增长了约12倍；来到2026年上半年，这一数字已经增至163亿美元。管理层透露，第三季单季收入甚至高达168亿美元，公司声称已实现调整后盈利（对，又是这种经过“调整”的盈利）。不过，2025年运营亏损达80.6亿美元，2026年上半年则缩减至6.93亿美元。这意味着，即使按线性推算，2026年全年仍将处于轻微亏损状态。

这还只是从营运盈利的层面来看。如果继续往下看，就会看到更令人触目惊心的数据：该公司在2026年上半年的净亏损已经高达807亿美元。当然，这里的主要亏损项目仍是其所持有的金融产品价值变动（稍后再作解释），单是2026年上半年就产生了724亿美元的账面净亏损。

Anthropic在2025年面临420亿美元的净亏损，其中约340亿美元是与可转换融资工具公允价值调整相关的一次性会计减记（accounting charge），并非实际经营现金流出。2026年上半年高达807亿美元的净亏损，同样主要由会计因素驱动。

如果你仔细看这笔一次性的会计减记，肯定不得不佩服美国人在运用财技方面的确炉火纯青，因为这一切都与他们早期的金主有关。金主们提供的资金，几乎都附带了可转换为股权的选项；加上原本就不低的利率（Google索取的利率为10%），最终可在该公司上市后转换为普通股，其中不少还是不具备投票权的股份（这是美国特产）。

除了可转换为股权的安排，金主们还有其他要求，那就是该公司必须向他们采购服务。

Google：直接承诺1,145亿美元，期限至2033年7月，另有1,250亿至1,500亿美元的TPU扩容空间；Amazon AWS：1,100亿美元，期限为10年，至2036年4月；Microsoft Azure：449亿美元，期限至2033年5月（较原本300亿美元的承诺两度加码）；Broadcom设备租赁：约1,612亿美元（通过特殊目的载体租赁TPU硬件）；其他供应商：Nscale 446亿美元、Lambda 413亿美元。

如此计算，Anthropic未来10年在云端和基础设施上的开支至少达到5,180亿美元。若纳入可取消协议及第三方融资结构，整体敞口更高，约达7,500亿至8,070亿美元。

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Anthropic与美国军工企业Palantir不同，后者已经拥有明确的客户群体，而且客户有着高额预算。

不过，Anthropic倒不必过于担心。它不仅是一家亏损严重的公司，同时也是一家手握大量现金的公司。仅在2026年上半年，其账上就持有超过1,300亿美元的现金！

按照该公司上半年近170亿美元的运营支出来看，保守估计，一年光是运营成本就可能达到400亿美元（毕竟成本还在不断上升）。这笔现金在理论上足以支撑公司运营3至4年。

对，只是理论上。因为在AI的世界里，半年的变化可能抵得上人类社会3至5年的变化。否则，你以为那些AI领域的科学家为何会如此恐慌？产业和技术的发展已经远远超出人类思考所能承载的范围，说它是从牢笼中释放出来的怪兽，一点也不为过。

不过，有了足够的现金储备，接下来要面对的问题就是：该公司何时才能实现收支平衡？

按照目前的财务状况，若Anthropic要在2027至2028年间实现营运盈利，必须满足以下条件：毛利率从目前约54%的水平提升至60%，同时将运营成本控制在收入的35%左右；公司两大客户（占其收入近四分之一）的合约必须维持，而多数没有长期合约绑定的大客户也不能大规模撤离或削减开支（台湾的联发科就大幅削减了AI开支）。

如今，许多本土开源模型大行其道，对Anthropic和OpenAI构成了不小的挑战。如果你看过DeepSeek创办人梁文峰的访问，就会知道，中国目前的模型发展速度正受到美国GPU出口限制的制约。然而，中国模型在效能上却不断逼近闭源模型。试想一下，如果中国在GPU方面取得突破，会是怎样的情景？

因此，你才会看到Anthropic创办人不断要求美国政府保护这个产业。一方面不愿向美国军方提供服务，理由是AI不能用来杀人；另一方面又不断宣传AI会毁灭人类，同时加速推动AI发展，并宣称自己才是真正可靠的守护者。我从未见过意识形态如此割裂、态度如此傲慢的创办人。我想，就连OpenAI的Sam Altman也自愧不如。

以上，是给所有有意参与这次IPO的投资者的提醒：想清楚风险之后，再决定是否入场。

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