发布时间：2025.06.11
源地址：https://www.reuters.com/commentary/breakingviews/indias-wealth-boom-is-within-reach-foreigners-2025-06-11/
2024年12月6日，印度孟买，一名男子走过印度储备银行（RBI）总部内的印度卢比标志。路透社/弗朗西斯·马斯卡雷尼亚斯//档案照片
孟买6月12日（路透社快讯）——外国基金经理正涌入印度，以满足新兴富豪群体的需求。他们中的许多人可能会发现，比起在邻国中国，在这里更容易获得成功。
本周，贝莱德(BLK.N)的竞争正式拉开帷幕。，打开新标签页在获得共同基金业务批准后不到一个月，该公司就获得了监管部门的批准，可以开展财富管理业务。这家由拉里·芬克领导的全球最大资产管理公司在2018年退出当地合资企业后，重返印度市场。此次，这家美国公司与Jio Financial Services (JIOF.NS)合作。，打开新标签页，一家从大亨穆克什·安巴尼价值 2270 亿美元的信实工业(RELI.NS)剥离出来的新兴企业。
其他在场银行也在深入挖掘日常储蓄者。持有新牌照的汇丰银行(HSBA.L)，打开新标签页将进军20个新城市，寻找财富客户。其竞争对手渣打银行(STAN.L)，打开新标签页正在转向富裕客户，摆脱单一产品关系。与此同时，黑石集团于2022年收购了财富服务提供商ASK Investment Managers，后者的母公司目前计划推出一只共同基金。
印度人理财方式正在发生巨大转变。印度储备银行的研究人员表示，截至2023年3月底的近12年间，扣除负债后，家庭净金融财富增长了249%，达到3万亿美元。银行存款占金融资产的43%，低于2012年3月的51%。
实际上，家庭正在将存款转移到风险更高的工具中。在针对散户的高压营销活动的推动下，截至5月，共同基金行业管理的净资产达到72万亿卢比（8450亿美元），同比增长22.5%。根据行业组织印度共同基金协会和研究公司Crisil Intelligence的数据，截至2023年3月底，共同基金在净金融储蓄中的占比为8.4%，而十年前这一比例还不到1%。而且，该行业仍有很大的增长空间；目前，该行业的客户仅占总人口的3%。
印度人正在将储蓄从银行存款中转移出来
房地产咨询公司莱坊 (Knight Frank) 估计，除了日常储蓄者之外，印度超高净值人士的数量将在 2028 年之前的五年内增至 19,908 人，增幅达 50%，增速超过其他任何地区。此外，在 3500 万印度侨民中，较富裕的群体对在国内投资的兴趣也日益浓厚。
诚然，从某种程度上来说，印度目前管理的可投资财富资产规模仅为中国2020年的十二分之一。仅平安资产管理公司一家就管理着几乎相当于整个印度资产管理行业总价值的基金。然而，对于渴望增长的西方金融公司来说，这个规模较小的机会或许更容易抓住。
经济低迷、股市回报不佳以及地缘政治紧张局势，都削弱了中国的吸引力。包括富达和施罗德在内的资产管理公司已削减成本，并缩减了在中国的扩张计划。印度不仅在3月份季度实现了7.4%的GDP增长，其股市也蓬勃发展。
与中国股市数十年来强劲的经济增长表现截然不同，印度股市与GDP的关联性更高。印度的共同基金投资者大多以股票为主；而惠誉评级显示，2022年中国68%的资金流入了固定收益工具。
印度的交易账户数量是中国的六倍
当然，本土竞争非常激烈。印度共有51家共同基金公司，其中管理资产规模最大的几家是由印度银行与外国合作伙伴支持的：印度国家银行（SBI.NS）。，打开新标签页与法国 Amundi (AMUN.PA)成立合资公司，打开新标签页领先，其次是 ICICI 银行(ICBK.NS)，打开新标签页与保诚集团（PRU.L），打开新标签页。
数字化带来的新机遇在于，它有潜力降低高昂的费用。晨星公司的数据显示，得益于分销商主导的模式，2022年印度股票基金的资产加权中位费用率（衡量成本的指标）为1.78%，高于中国的1.75%和韩国的1.37%。
通过与Jio Financial（其电信子公司拥有4.77亿用户）合作，贝莱德或许看到了快速扩张规模并利用技术绕过中间商的机会。根据AMFI和Crisil Intelligence的数据，共同基金管理的资产中只有41%直接来自投资者，而且按账户数量计算，这一比例可能更低。
如果执行得当，贝莱德和Jio的强强联手将打破现状，蚕食Zerodha和即将上市的Groww等本土科技型经纪商的业务。Groww售出了四分之一的“系统性投资计划”，即个人通常每月向共同基金投入固定金额。这两家私营公司的市值可能都高达70亿美元。新加坡的StashAway由Hamilton Lane等公司投资，自2017年成立以来，短短四年内就通过数字采购获得了超过10亿美元的资产管理规模。
并非所有人都觉得奖品触手可及。一些新出现的战略合作伙伴关系看起来更像是一种退出。瑞银(UBSG.S)，打开新标签页收购孟买上市企业 360 One (ONEW.NS) 5% 的股份，后者估值 50 亿美元，打开新标签页并将通过收购瑞士信贷而继承的境内财富业务转让给这家印度集团。这家瑞士银行大约十年前就关闭了自己的印度财富业务。
印度机遇也面临一些看似严峻的长期限制。贝莱德可能为印度投资者带来的真正价值，或许在于将资金部署到海外。然而，资本管制削弱了这一优势；新德里对海外汇款设定了25万美元的上限。这看起来比北京长期以来5万美元的上限更为宽松，但印度已提高对超过1.17万美元的海外汇款的税率。至少目前，印度境内有很多机会可以做。
