【财新网】10月29日，在欧洲央行宣布维持利率不变的前几个小时，欧洲央行行长拉加德宣布自己即将卸任行长一职。现年70岁的拉加德原本预定于2027年2月7日卸任。

欧洲央行10月29日发布声明称，拉加德的继任者将由欧盟各国领导人组成的欧盟领导机构欧洲理事会任命。

拉加德是法国人，在担任国际机构领导人之前，拉加德也曾担任法国政府的多个部长职务。

而她宣布从欧洲央行行长离开的时点正值法国的公共财政备受担忧。10月21日，法国10年期国债收益率突破5%，这是2002年以来的首次。

此外，法国大选也将在2027年4月举行首轮投票。当前选情格局下，极右翼民粹阵营领导人勒庞在民调中领先，而另一端极左翼候选人梅郎雄业获得议会最大势力支持，很可能2027年会出现极左和极右候选人双双进入总统选举第二轮决选的局面。

欧洲央行行长的任期为八年，拉加德原本应该2027年10月任期结束。

对于提前离任的原因，拉加德表示，她希望自己能在货币政策以外的事项“拥有更大的自由来表达自己的观点”。

她今年7月曾表示，法国总统的辩论中需要听到“欧洲的声音”。在政治光谱中，拉加德一直是中间派的形象。然而，中间派立场的总统候选人目前却在民调中遭受极左、极右两翼的夹击，未必能够跻身法国总统选举的第二轮决选。

有分析认为，拉加德在法国大选前离开欧洲央行是为了方便即将于2027年5月卸任法国总统的马克龙，在选择欧央行新行长一事上拥有发言权。

欧元区领导人担心，一旦法国极右阵营的领导人勒庞当选下任法国总统，则她的反欧盟立场，可能会阻碍欧洲央行新行长的遴选。

路透社等多家媒体还称，在辞去欧央行行长职务后，拉加德可能会转而担任世界经济论坛主席一职，相关人事料于11月中旬宣布。

1956年生于巴黎的书香世家，拉加德的教育和职业生涯横跨大西洋：在法国勒阿弗尔念中学，而后在美国马里兰州的一所女子高中就读，回到法国取得法学学士及政治学硕士学位后，在1981年加入贝克·麦坚时，18年后成为公司主席。

2005年开始，她回到法国，先后担任工商部长、农业部长和财政部长。

2011年至2019年，拉加德出任国际基金组织总裁。成为IMF总裁而再次移居美国不久，大西洋理事会（Atlantic Council）授予拉加德“全球公民奖”（Global Citizen Award），与她分享奖项的是美国参议员克里（John Kerry）和黎巴嫩已故前总理哈里里（Rafik Hariri）。而在这之前，她已经在福布斯全球最有影响力的人物排行榜上位列第39，女性中排名第9；《金融时报》则在2009年视拉加德为“欧元区最佳财长”。

除了傲人的简历，拉加德的个人素养也为她带来“明星范”：素食主义、从不饮酒，肤色古铜、身材颀长；年少时曾是国家花样游泳队队员，1.80米的女性身高在二十国集团（G20）领导人中独树一帜。

《时尚》杂志（Vogue）还曾以她为 ，还专门研究了她家衣柜和化妆品品牌。拉加德称得上法式精英教育的样板。2019年，拉加德接棒德拉吉担任欧洲央行行长。

彼时，全球仍处于低利率，欧洲央行面临的主要问题是如何将略高于1%的通胀率提升至2%的目标水平。《经济学人》评论称，当时的情况算不上有什么危机。因此，央行政策制定者们纷纷另谋工作重点，例如致力于使中央银行更加“环保”、将ESG标准纳入工作目标，等等。但很快，拉加德就面临接二连三的挑战。

首先是2020年新冠疫情，当疫情蔓延至欧洲时，投资者纷纷涌向避险资产。

在欧洲，这意味着投资者会抛售周边国家的国债，并买入德国国债，这会拉大德国和其他国家国债收益率的利差。在此之前，拉加德的职业经验并没有中央银行以及金融业的经历。

拉加德起初表示，欧洲央行并非旨在缩小利差。这让外界对她没有像前任德拉吉那样承诺不惜一切代价保卫欧元感到失望，欧洲债市迎来剧烈震荡。

最终，欧洲央行启动了一项大规模债券购买计划，才使市场的动荡平静下来。

到了2022年，俄乌冲突爆发引发全球石油价格上涨，欧洲也不例外。欧洲的天然气价格飙升，通胀率超过10%。

在2022年应对通胀问题上，拉加德与美联储的同行一样，起初都反应迟缓，没有立刻加息抑制通胀。

但随后拉加德主导欧洲央行退出负利率政策，并采取一系列积极的加息抑制通胀压力。最终，欧洲的通胀回到了2%的目标，这个成绩明显比美国的同行好得多。

随着通胀放缓，欧洲央行2024年中开始下调利率。2026年初，拉加德曾表示，欧洲央行处于良好状况，通胀率接近目标，利率也保持稳定。但是2026年2月底以来的美伊战争彻底打破了这种平静。

由于欧洲的能源主要来自中东，欧洲的柴油价格和航油价格大幅上涨，不得不从美国进口更多燃料。

随着能源价格再次攀升，欧洲的通胀也随之回升，欧洲央行随即提高了利率，它也是美伊战争后首个提高利率的主要央行。

除了通胀压力，欧洲目前仍在应对巨额债务的考验。欧洲央行告别负利率时代后，利率提高给债务最重的国家带来的压力。

2022年7月，意大利的国债收益率上行速度远超德国，二者的利差再次拉大。

这促使拉加德设计了一种新的“传到保护工具”来控制利差，其内核也是欧洲央行购买弱势国家的国债，从而缩小利差。

2026年10月，法国与德国的利差一度突破了150个基点， 创下2011年欧债危机以来的最高水平。

法国会不会也需要救助，是当下市场最关注的话题之一。拉加德设计的新工具能不能救法国，也有待观察。

与美国、日本等国家的央行不同，欧洲央行的管理委员会由代表各成员国的27名成员组成，包括欧洲央行执行委员会六名成员以及欧元区21个成员国央行的行长。

根据欧洲央行公布的信息，欧洲央行执行委员会的六名成员由欧洲理事会任命，包括行长和副行长。

欧洲央行行长的任命流程是欧元区成员国提出候选人，欧元集团讨论并确定候选人。

随后欧洲理事会咨询欧洲议会和欧洲央行管理委员会的意见后做出决定。

据彭博报道，欧洲理事会主席科斯塔表示，欧元区领导人将于11月26日至27日在布鲁塞尔举行的会议上讨论欧洲央行行长的人选。随后在12月的欧盟峰会上确定继任者。欧洲议会和欧元区财长也将参与新任行长的遴选过程。

据《经济学人》报道，确定欧洲央行行长的任命将是一场高度政治化的事件。典型的欧洲做法是，同时要为多个职位讨价还价。

迄今为止，欧洲央行前25年是由一位荷兰人、两位法国人和一位意大利人领导。

《经济学人》认为，现在到了德国人领导欧洲央行的时刻了。但问题是，欧盟委员会主席冯德莱恩也是德国人，她的任期要到2029年才结束。

在这种情况下，外界将拉加德的继任者候选人锁定为两人，一位是来自西班牙的、国际清算银行行长科斯，另一位是荷兰中央银行前行长诺特。

但无论谁接替拉加德担任欧洲央行行长，都将面临欧洲债券市场日益紧张的局面。

由于战争引发的通胀膨胀、人口结果变化以及AI繁荣带来的科技公司巨大的融资需求，欧洲各国的借贷成本已经达到多年的高位。法国显得尤为突出。

《经济学人》评论称，德国的决策者可能需要向巴黎的政客解释，法国债务的高利率是他们咎由自取，必须先稳固财政来重建信任，之后才能获得欧央行的任何援助。而德国或许会得出结论：用直白、冷静的“荷兰语”来传达这样的信息最为有效。■