中国人民银行即将启动第三次证券、基金、保险公司互换便利（SFISF）操作，参与机构数量和申报额度均有望超越前两批，为资本市场注入新增流动性。

据证券时报2日援引参会人士透露，中国人民银行预计将于11月3日发布招标公告并接受机构申报。目前已有超过30家证券及基金公司表示有意向参与投标，超过前两批操作各20家机构参与的规模。多家机构表示将尽快将工具资金投向市场，为资本市场提供增量资金支持。

此次操作前夕，中国人民银行与中国证监会于11月2日联合召开会议，研究推动资本市场支持工具的使用。会议明确要求各证券公司、基金公司"报足、做实"工具操作量，尤其是大型机构和公开市场业务一级交易商须发挥带头作用，拿到央行票据后尽快完成融资并开展投资，"形成实际市场效应，有效稳定预期、提振信心"。

SFISF机制与前两次操作回顾，规模500亿元和550亿元SFISF由中国人民银行于2024年10月创设，核心机制是支持符合条件的证券、基金、保险公司以债券、股票ETF、沪深300成分股等资产为抵押，向央行换入国债、央行票据等高等级流动性资产，所获资金专项用于股票及股票ETF的投资和做市，不得挪作他用。

自创设以来，SFISF已先后于2024年10月及2025年1月完成两次操作，规模分别为500亿元和550亿元，两次均有20家机构参与投标。此次第三次操作中，机构意向申报家数和额度均超过前两批，参会人士认为，这表明该工具在稳定资本市场方面已形成一定托底效果，获得券商、基金公司等机构的广泛认可。

费率有望下调，机制进一步完善据参会人士透露，中国人民银行将进一步完善SFISF机制，互换费率有望进一步降低，市场预计中标费率将维持在低位。费率下行意味着机构参与成本降低，有助于提升机构通过该工具加仓权益资产的积极性。

此次会议亦明确了政策导向，要求相关机构"用足用好"互换便利工具，进一步发挥其稳定资本市场的功能。监管层对大型机构和一级交易商的带头作用提出明确要求，意在加快资金从工具操作到实际入市的传导效率。

机构参与意愿显著提升根据前期初步市场需求摸底，此次有意向申报第三次SFISF的机构已超过30家，无论是参与机构数量还是申报规模，均明显高于前两次操作。据证券时报报道，本次参会机构涵盖证券公司、基金公司以及商业银行等，座谈会同步就股票回购增持再贷款政策工具的完善进行了讨论。

多家参会机构表示，将尽快将所获工具资金投向资本市场。在监管层明确要求形成"工作实效"的政策信号下，市场普遍预期本次操作落地后将为A股带来可观的增量资金支撑。