海外收入拉动工程机械三巨头上半年收入 但汇兑损失拖累盈利

【财新网】海外市场继续扮演国内工程机械巨头的主要增长引擎，但这些公司收入扩张未能同步转化为利润增长。 上半年，三家公司的营收均实现同比增长，但徐工机械和中联重科的净利润同比下滑，三一重工的净利润增速也明显低于营收。汇率波动导致汇兑损失，是侵蚀利润的重要因素。 上半年，三一重工录得营收533.06亿元，同比增长19.70%；净利润56.90亿元，同比增长9.13%。报告期内，该公司在海外市场取得收入

能源内参｜中国石油上半年净利润首次突破千亿元；中粮集团总经理白勇调任中国华能董事长

油价走高推升中国石油业绩 上半年净利润首次突破千亿元上半年实现营业收入1.527万亿元，同比增长5.3%；归属于母公司股东净利润1039.36亿元，半年首次突破千亿元，同比增长22%。期内，中国石油油气当量产量9.206亿桶，同比微降0.3%；其中，海外实现原油产量6970万桶，同比下降14.2%，主要是由于中东项目产量下；不过国内天然气产量和油气当量产量均创历史同期最好水平。期内，中国石油实现原

字节跳动上半年营收1200亿美元直追Meta，但受AI投入拖累，利润降至200亿

字节跳动正站在规模扩张与利润承压的十字路口。这家中国最大科技公司上半年营收强劲增长，几乎与Meta并驾齐驱，但大规模AI投入正在侵蚀其盈利能力，利润出现多年来罕见的下滑。 据科技媒体The Information报道，三位知情人士透露，字节跳动今年上半年净利润同比下降个位数百分比，至约200亿美元；同期营收同比增长约30%，达到约1200亿美元。与此同时，Meta上半年营收同样增长30%，至117

博世维持业绩展望，尽管汽车产量下降和电动汽车业务拖累

作者：威廉·威尔克斯 博世集团在上半年销售额增长后重申了全年业绩展望，尽管汽车生产停滞和电动汽车需求弱于预期拖累了盈利能力。 根据博世周三的声明，得益于近期收购的供暖和制冷业务，该公司今年前六个月的营收增长了3.6%，达到464亿欧元（530亿美元）。这家德国工程公司维持了2026年销售额增长和营业利润率的预测。 博世在汽车领域的疲软反映了全球汽车行业面临的更广泛压力。随着需求疲软、中国本土品牌加

中国三大航空公司受燃油价格冲击上半年亏损严重

中国三大国有航空公司连续第七年报告上半年亏损，受喷气燃料价格飙升的打击，下半年前景因夏季旅游旺季表现疲软而蒙上阴影。

中国石油三巨头上半年合计净利逾2100亿人民币

（广州/上海综合讯）中东局势推高国际油价，中国三大国有石油公司今年上半年合计实现归母净利润近2154亿元（人民币，下同，407亿新元），相当于日均净赚约11.9亿元。 综合21世纪经济报道与澎湃新闻报道，被称为中国“三桶油”的中国石油、中国石化、中国海油披露2026年半年报。这三大石油央企均交出两位数盈利增长的中期成绩单，逆转去年同期下滑的境况，其中，中石油和中海油归母净利润双双刷新历史纪录。 报

日本包尾 出口被香港、台湾、韩国超越｜点经

香港2026年上半年（1-6月）累计货物出口货值总值达3.416031万亿港元，按年上升39.1%。按照上半年7.825的平均汇率，就是大约4,365.5亿美元；韩国2026年1-6月累计出口额达4,967亿美元，按年增长48.4%，创下历史同期最高纪录；台湾2026年上半年总出口额达4,166.6亿美元，创下历年同期新高，较去年同期大幅增加 47.1%日本1-6月出口金额为60.6606万亿日圆

英国IQE因AI基础设施需求实现半年盈利

中国七大家电巨头中四家利润下滑，海外战略面临考验

广州——中国七家主要家电制造商中，有四家在2026年上半年利润下滑。在国内房地产持续低迷导致需求下降之际，这些企业还面临着提升海外盈利能力 challenges。 格力电器净利润同比下降8%，这是该公司六年来首次出现1月至6月利润下滑。海信集团旗下海信家电利润下跌20%。 据《日经》汇总的头部家电制造商上半年业绩，海尔集团旗下家电业务公司海尔智家和浙江三 Hua智控利润也分别下降14%和3%。 行

比亚迪海外销售收入首次超过大中华区

中国电动车巨企比亚迪的海外销量收入首次超越大中华区，结束公司近期的持续低迷，显示中国车企摆脱销量颓势的唯一途径是走出中国市场。 综合彭博社和快科技报道，比亚迪上星期五（8月28日）发布的2026年上半年财报显示，公司上半年整车累计销量180.85万辆，其中海外出口78.9万辆，同比大涨 67.9%，单在6月海外销量突破17.49万辆，创下历史单月新高，海外业务成为最重要增长引擎。 数据也显示，比亚

上半年国有航司亏损、民营航司全部盈利

【财新网】高油价之下，2026年上半年，国有航司累计亏损超80亿元，民营航司盈利收缩。8月30日晚，7家上市航司全部发布2026年半年报。 国有航司上半年营收均增长但亏损扩大，累计归母净亏损为81.61亿元。其中，南方航空亏损最严重。 财报显示，上半年，中国国航（601111.SH）、中国东航（600115.SH）、南方航空（600029.SH）分别录得营收893亿元、742亿元、947亿元，分别

【华尔街原声】分析人士：AI建设仍在推动盈利“超级周期”

【CNBC】Trivariate Research创始人Adam Parker与摩根大通资产管理全球市场策略师Gabriela Santos近期接受CNBC采访，均看好科技股盈利前景。　　Parker表示，美股“七巨头”的盈利增速仍高于其他公司，预计未来18至24个月科技板块盈利可能增长约50%，因此科技股仍有望跑赢大盘。　　摩根大通的Santos认为，传统宏观经济指标目前缺乏明显亮点，推动企业盈

8月“新三样”出口额增超三成 劳动密集型产品出口持续改善｜贸易月报

京杭大运河杭州段的国际汽车贸易港，等待装运的国产电动汽车。电动汽车出口57.2万辆，同比增57.2%，出口额110亿美元，同比增加65.3%。图：视觉中国　　【财新网】8月国内“新三样”出口额同比增三成，电动汽车、锂电池出口保持增长，但太阳能电池出口陷入量价齐跌。劳动密集型产品出口持续改善中。　　9月18日，海关总署发布最新细则数据，8月，“新三样”出口230亿美元，同比增加36%。其中，电动汽车

EPC公司因电力投资激增而有望加速增长，但利润率可能受到冲击：Crisil

Crisil预计，随着电力和海外订单增加，大型EPC公司本财年收入将增长9-10%，但材料、运费和保险成本上升可能会挤压利润率。

日美垄断近半个世纪的市场，又被中国新能源撕开一道口子

就在摩纳哥游艇展开幕前夕，一家中国公司的名字开始频繁出现在欧洲船艇行业媒体上。9月22日，英国《Marine Industry News》以“ExploMar正在悄然把电动舷外机推入300马力领域”为题报道这家成立仅5年的中国企业。报道认为，过去电动舷外机主要停留在小艇、低速和小功率市场，而ExploMar正在把应用边界推向更大的休闲艇和商用船。ExploMar的中文名字叫擎波探索，公司近日也恰好

存储涨价拖累面板需求 京东方和TCL科技面板业务小幅承压

【财新网】存储芯片价格持续上涨，拖累终端市场表现，抑制面板需求。2026年上半年，国内面板龙头京东方（000725.SZ）的显示器件业务收入同比减少3.20%，收缩至817.55亿元，占该公司总营收约八成。8月28日晚间，京东方发布半年报，披露上述数据。 另一国内面板大厂TCL科技（000100.SZ）亦于近日披露半年报。该公司旗下半导体显示业务同期实现营收约565亿元，同比下降1.83%。TCL

中国企业上半年利润两位数增长，也有1/4亏损

中国上市企业的业绩呈现出两极分化态势。2026年上半年（1～6月），中国上市企业的净利润总额同比增长2成。虽然抓住人工智能（AI）需求的半导体企业起到重要拉动作用，但最终亏损的企业也达到四分之一，创历史最高水平。食品及房地产等内需相关企业的经营环境严峻，经济的不平衡在扩大。 《日本经济新闻》对在上海及深圳等中国本土市场上市的企业（不含金融业）中，能够与上年同期进行比较的约5400家企业进行了

中芯国际4~6月净利润同比增至3.6倍

中国中芯国际集成电路制造（SMIC）公布的2026年4~6月财报显示，净利润达4亿7919万美元，增至上年同期的3.6倍。 随着人工智能（AI）普及，半导体供需趋紧，来自客户的订单需求大幅上升。 中芯国际4~6月营收同比增长36%，达到30亿558万美元，出货量与产品售价双双上涨。按地区来看营收占比，中国市场占90%，美国市场占8%，面向中国本土的销售比重进一步提高。 中国政府正致力于提升半导体自

西方盲信“中国崛起”等同于“产能扩散”，或错失新一轮经济周期的到来

【导读】2026年2月，商务部公布的数据显示，2025年中国对外非金融类直接投资达到1456.6亿美元，同比增长1.3%；其中，对非洲投资增长41%，对共建“一带一路”国家投资增长17.6%，对外承包工程新签合同额和完成营业额均创历史新高。与此同时，联合国贸易和发展会议指出，2025年全球外国直接投资虽然回升6%，但增长高度集中，流入发展中经济体的投资仅增长2%；外资能否真正促进发展，仍取决于其是

5亿订单也不接？零部件供应商都想逃离汽车黑洞

“2026年1-7月的汽车行业收入60780亿元，同比增长2.7%；成本54058亿元，增3.8%；利润2162亿元，同比降20%；汽车行业利润率3.6%。”今年以来，中国汽车行业的日子并不好过。除了销量下滑之外，每个从业人员的钱袋子，也开始萎缩。 乘联分会秘书长崔东树表示，2026年前7个月，汽车行业收入微增，最终利润却大跌20%，销售利润率只有3.6%。甚至到了7月，汽车行业单月利润率进一步降

如何应对快速轮动的行情

2022年后A股“结构性快速轮动”是常态，极高轮动速度持续时间一般在1~2个月，高速轮动背后的共性是盈利上修的广度不足，可持续的主线稀缺。 当前，贸易摩擦步入高发期，汇兑损益的影响也在放大，出海作为A股最重要的业绩线索之一遭遇估值约束，制约了行情的宽度，容易形成行业快速轮动的市场状态。打破僵局需要新的变化，近期的AI进展强化了算力需求快速增长的既有趋势，但不足以改变远期商业化叙事，若后续看到类似R

【行业速递】大模型公司中报交卷：收入高增亏损持续

【财新数据专稿】2026年8月末，国内大模型行业迎来集中财报窗口期。港股上市的智谱（02513.HK）、MiniMax（00100.HK）先后披露上市后首份中期业绩；百度（09888.HK）、阿里（09988.HK）、腾讯（00700.HK）更新集团财报，披露AI相关板块经营信号；A股科大讯飞（002230.SZ）也交出大模型转型的半年成绩单。 从财报数字看，行业收入普遍迎来倍数级增长，但亏损仍是

大众汽车下调利润预期：中国市场销量下滑、成本上升

大众汽车股份有限公司（Volkswagen AG）下调了营业利润率预期，反映出中国汽车市场急剧萎缩以及与其裁员计划相关的成本增加。这家汽车制造商还提到了对其保时捷股份公司（Porsche AG）持股价值减记60亿欧元（合69亿美元）。 该公司周五表示，德国制造商目前预计回报率不超过1%，低于此前4%至5.5%的预期区间。该股盘中一度下跌7.5%，创下一年来最大盘中跌幅，并波及宝马（BMW AG）和

繁荣的半导体行业令韩国建筑公司订单激增

今年上半年，韩国国内建筑订单总额达 116 万亿韩元，同比增长 25.8%。这是自 2022 年上半年以来近三年来的最高水平。在激增的订单中，很大一部分来自于半导体工厂、数据中心等非住宅类建筑项目。 韩华投资证券（Hanwha Investment & Securities）研究员宋有林（Yurim Song，音译）在 26 “就在我们等待房地产住房市场全面复苏之际，非住宅领域开始展现出显